23Q3基金增配蓝筹价值+高 股息央企，加仓大盘股

基金资产配置变化：23Q3偏股基金整体小幅加仓

基金资产配置变化：23Q3偏股基金小幅加仓。23Q3市场震荡调整，整体情绪不佳，公募基金三季度股票仓位小幅上升，现 金持仓占比下降，2023Q3主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型，后同）股票仓位84.0%，环 比上升0.3%。

重仓股持仓集中度略有回升，持仓拥挤度加剧

重仓股持仓集中度略有回升，持仓拥挤度加剧。2023Q3主动偏 股型基金前十、前二十大重仓股票配置比例分别为18.9%、 26.0%，持仓拥挤度小幅回升。

板块配置：主板配置比例上升，创业板配置比例降幅扩大

板块配置：主板配置比例上升，创业板配置比例降幅扩大。2023Q3主动偏股型基金主板持仓比例72.2%，环比上升；创业板持 仓比例18.3%，环比变化-1.6%；科创板持仓占比9.4%，环比变化-0.5%。

市值风格：回归大盘风格，增持大盘龙头减持中小盘股

市值风格：回归大盘风格，增持大盘龙头减持中小盘股。2023Q3主动偏股型基金上证50、沪深300配置比例分别为17.8%、 60.1%，环比变化+2.7%、+0.4%，大盘龙头市值风格获增配；中证500、中证1000配置比例分别为17.5%、13.9%，环比变 化-0.1%、-0.9%。

行业风格：周期、消费、金融风格配置占比提升，减持稳定、成长

行业风格：周期、消费、金融风格配置占比提升。23Q3主动偏股型基金周期、消费、金融风格持仓占比分别为19.6%、31.5%、 5.6%，环比变化+3.2%、+2.3%、+1.2%；稳定、成长风格持仓占比分别为2.9%、39.8%，环比变化0.1%、-6.8%。

央国企配置变化：央企连续五个季度环比增配

央国企配置变化：央企连续五个季度环比增配。23Q3主动偏股型基金央企配置占比13.2%，环比变化0.3%，自2022Q3以来连 续第五个季度增配；中央国有企业、地方国有企业配置分别占比13.2%、22.8%，环比分别变化+0.3%、+2.7%。

港股配置：仓位环比回升，腾讯仍为第一大重仓股

港股配置：仓位环比回升，腾讯仍为第一大重仓股。23Q3主动偏股型基金港股配置占比10.0%，环比+0.9%。腾讯仍为第一 大重仓股，加仓幅度居前的个股包括药明生物、中国海洋石油、快手-W 、小鹏汽车-W 。

头部基金重仓配置风格：23Q3向小盘价值偏移

2023Q3，50亿以上的偏股基金持仓风格整体仍以大盘成长为主，向小盘价值偏移。

行业：增配食饮/医药/非银金融/ 汽车，减配电力设备/计算机/通信 /传媒

板块：基金加仓必选消费/大金融/中游周期/可选消费/上游材料/交运公用，减仓中游制造/TMT

基金加仓必选消费/大金融/中游周期/可选消费/上游材料/交运公用，减仓中游制造/TMT，食品饮料/医药生物/非银金融/汽车配置提升幅 度较大。必选消费板块配置比例提升最大，其中食品饮料增持1.45%；大金融板块亦有所提升，非银金融/银行/房地产增持 0.80%/0.43%/0.03%；中游周期同样小幅提升，主要由于基础化工、建筑材料、钢铁分别增持0.46%，0.16%，0.10%；中游制造配置比 例大幅下滑，主因电力设备降幅较大，机械设备获得小幅增配；TMT配置比例同样大幅下滑，主因计算机、通信、传媒降幅较大。

实配比例：食品饮料/医药生物/非银金融/汽车增配，电力设备/计算机/通信/传媒减配

配置比例上升较大的一级行业为：食品饮 料+1.45%，医药生物+1.09%，非银金 融 +0.80%、 汽车 +0.60% 、基 础化 工 +0.46%、银行+0.43%、煤炭+0.33%、 石油石化+0.33%、有色金属+0.25、机 械设备+0.23%。  配置比例下降较大的一级行业为：电力设 备-3.48%，计算机-1.47%，通信0.69%，传媒-0.44%，国防军工0.33%。

超配比例：食饮/医药/汽车/基化增配，电力设备/计算机/通信减配

超配比例上升较大的一级行业为：食品 饮料+1.20%，医药生物+0.67%，、汽 车+0.46%、基础化工+0.40%、有色金 属+0.30%、非银金融+0.27%、机械设 备+0.26%、煤炭+0.22%、石油石化 +0.22%。 超配比例下降较大的一级行业为：电力 设备-2.38%，计算机-1.01%，通信0.49%，国防军工-0.17%，传媒0.15%、美容护理-0.15%。

行业持仓集中度：23Q3持仓进一步分散，轻工制造/汽车持仓分散化，传媒/ 建筑材料更集中

多数行业23Q3的持仓集中度环比下降，其 中轻工制造、汽车、美容护理、环保、交通 运输、纺织服饰持仓集中度降幅比较明显。 传媒、建筑材料、石油石化、机械设备持仓 进一步集中。

TMT：电子增配，计算机/通信/传媒超配环比减少

电子增配，计算机/通信/传媒超配环 比减少。电子超配环比+0.06%，实 配比例由10.59%增至10.63% ，主 要系消费电子（+0.26%）超配环比 增加。计算机超配环比-1.01%，实 配比例由7.67%降至6.19%。通信超 配环比-0.49%，实配比例由3.98% 降 至 3.29% ， 主因通信设备 （ - 0.70%）配置比例下降。传媒超配环 比-0.15%，实配比例由1.63%降至 1.19%。

TMT：传媒持仓集中度上升，通信/计算机/电子持仓集中度下降

传媒持仓集中度上升，通信/计算 机/电子持仓集中度下降。传媒 CR3大 幅上升 至56.68%，环 比 +12.51%。电子CR3为20.54%， 环 比 -0.07% 。 计 算 机 CR3 为 25.20%，环比-0.26%。通信CR3 为63.65%，环比-3.51% 。

中游制造：机械设备增配，电力设备/ 国防军工减配

机械设备增配，电力设备/ 国防军工减配。机械设备超配环比 +0.26%，实配比例由3.53%升至3.75%，主要系通用设备 （+0.15%）环节超配环比增幅较大。电力设备超配环比小幅2.38%，实配比例由14.47%降至10.99%。国防军工超配环比0.17%，实配比例由3.82%降至3.49%。

中游制造：机械设备/电力设备持仓集中度上升，国防军工持仓集中度下降

机械设备/电力设备持仓集中度上升，国防军工持仓集中度下降。 机械设备CR3大幅上升至22.62%，环比+5.54%。电力设备CR3 为41.27%，环比+0.67%。国防军工CR3为27.61%，环比3.00%。

上游资源：有色金属超配环比+0.30%，煤炭超配环比+0.22%

上游资源来看，有色金属超配环比+0.30%，煤炭超配环比+0.22%。有色金属超配环比+0.30%，实配比例为由3.63%升至3.88%。 煤炭超配环比+0.22%，实配比例由0.55%升至0.88%。

中游加工制造：基础化工超配比例上升幅度最大

中游加工制造：基础化工超配比例上 升 幅 度最 大。 基 础化 工超 配环 比 +0.40% ， 实配比例由 2.85% 增 至 3.31%，主要系化学制品（+0.19%） 环节的配置比例增幅较大。石油石化 超配环比+0.22%，实配比例由0.78% 增至1.11%。钢铁超配环比+0.05%， 实配比例由0.33%增至0.44%。建筑 装饰超配环比-0.07%，实配比例由 0.86%降至0.78% 。

大金融：非银金融、银行增配，房地产超配比例不变

非银金融、银行增配，房地产超配比例不变。非银金融超配环比 +0.27%，实配比例由0.82%增至1.62%。银行超配环比+0.12%，实 配比例由2.11%增至2.54%，主要系城商行（+0.04%）环节超配环比 增长。房地产超配环比+0.00%，实配比例由1.47%增至1.50%。

周期金融：有色持仓集中度上升，房地产/非银/化工持仓集中度下降

有色金属持仓集中度上升，房地产/ 非银金融/基础化工持仓集中度下降。 有 色 金 属 CR3 为 37.21% ， 环 比 +4.41%。房地产CR3为77.11%，环 比-2.56%。非银金融CR3为54.69%， 环 比 -1.36% 。 基 础 化 工 CR3 为 45.11%，环比-0.21%。

可选消费：汽车/家用电器/社会服务/轻工制造增配，美容护理减配

汽车/家用电器/社会服务/轻工制造增配，美容护理减配。汽车 超配环比+0.46%，实配比例由4.27%增至4.88% ，主要系汽车 零部件（+0.43%）超配环比增幅贡献。家用电器超配环比 +0.10%，实配比例由3.00%增至3.08%，主要系白色家电 （+0.13%）超配环比增加贡献。美容护理超配环比-0.15%， 实配比例由0.52%降至0.38%。轻工制造超配环比+0.03%，实配比例由0.75%增至0.82%。社会服务超配环比+0.06%，实配比例为由0.72%增至0.75% 。

必选消费：食品饮料/医药生物/商贸零售/农林牧渔/纺织服饰均增配

食品饮料/医药生物/商贸零售/农林 牧渔/纺织服饰均增配。食品饮料超 配环比+1.20%，实配比例达14.37%， 主要系白酒（+1.55%）超配环比增 幅贡献。医药生物超配环比+0.67%， 实配比例为13.04%，主要系医疗服 务（+1.26%）超配环比增幅贡献。 商贸零售超配环比+0.04%，实配比 例 为 0.70% 。 农林牧渔超配环比 +0.02%，实配比例为1.41%。纺织 服饰超配环比+0.01%，实配比例为 0.49%。

大消费：医药生物/家用电器持仓集中度上升，汽车/食品饮料持仓集中度下降

医药生物/家用电器持仓集中度上升，汽 车 /食品 饮料下 降。医药 生物 CR3为 32.43%，环比+4.74%。家用电器CR3 为56.40%，环比+2.11%。汽车CR3为 26.82%，环比-8.04%。食品饮料CR3为 64.98%，环比-0.21%。

港股实配比例：医药生物/石油石化/煤炭/银行增配，传媒/食品饮料/公用 事业/汽车减配

配置比例上升较大的一级行业为：医药 生物+4.77%，石油石化+1.47%，煤炭 +0.35% 、 银 行 +0.30% 、 有 色 金 属 +0.24%， 配置比例下降较大的一级行业为：传媒3.43%，食品饮料-1.11%，公用事业0.76%，汽车-0.65%。

港股：医药生物实配增加，传媒/社会服务实配减少

医药生物实配增加，传媒/社会服务实配减少。医药生物实配 环比+4.77%至11.59%，主要系医疗服务（-0.1%）环节超配 环比下降。传媒实配环比-3.43%，实配比例为24.63%。社会 服务环比-0.23%，实配比例降至9.90%。

央国企配置：央企配置占比提升， 主要增配石油石化+通信央企

央企板块配置变化：增持大金融，减持中游制造和TMT

央企板块配置变化：增持大金融，减持中游制造和TMT。23Q3主动偏股型基金大金融板块央企配置比例为15.04%，环比变化 +2.28%；中游制造/TMT板块央企配置比例分别为9.88%/11.54%，环比变化-2.86%/-2.76%。

央企一级行业：石油石化、通信行业央企增持比例较大

一级行业：石油石化、通信行业央企增持比例较大。23Q3主动偏股型基金增配央企公司前五的一级行业分别是石油石化（环比 +1.59%）/通信（环比+1.41%）/交通运输（环比+1.39%）/有色金属（环比+1.29%）/非银金融（环比+1.27%）。

一级行业：计算机、国防军工行业央企减配比例较大。23Q3主动偏股型基金减配央企公司前五的一级行业分别是计算机（环比 -4.47%）、国防军工（环比-2.41%）、医药生物（环比-1.83%）、建筑装饰（-0.78%）以及公用事业（-0.74%）。

央国企板块配置变化：大幅增持上游材料，减持TMT和中游制造

央国企板块配置变化：大幅增持上游材料，减持TMT和中游制造。23Q3主动偏股型基金上游材料板块央国企配置比例为 9.35%，环比变化+2.98%；TMT/中游制造板块央国企配置比例分别为11.54%/9.88，环比变化-3.25%/-1.95%。

央国企一级行业：有色金属、食品饮料行业央国企增持比例较大

一级行业：有色金属、食品饮料行业央国企增持比例较大。23Q3主动偏股型基金增配央国企公司前五的一级行业分别是有色金 属（环比+2.21%）、食品饮料（环比+1.97%）、非银金融（环比+0.82%）、煤炭（+0.77%）以及银行（+0.51%）。一级行业：计算机、医药生物行业央国企减配比例较大。23Q3主动偏股型基金减配央国企公司前五的一级行业分别是计算机 （环比-2.33%）、医药生物（环比-1.83%）、国防军工（环比-1.54%）、电子（-1.13%）以及公用事业（-0.57%）。

产业链配置：基金总体增持必选消 费/基建地产产业链，新能源风格 基金持仓更具多元化

23Q3基金增持必选消费/基建地产/金融产业链，减持新能源车/消费电子产业链

三季度基金增持必选消费/基建地产/金融产业链，减持新能源车/消费电子产业链。必选消费产业链实配环比+1.9%，其中食品 饮料增持幅度较大，实配环比+1.6%；基建地产产业链实配环比+1.9%，其中有色金属/煤炭实配环比+0.9%/+0.4%；金融产 业链实配环比+1.4%。三季度新能源车/消费电子产业链实配环比-2.1%/-1.9%。

超配环比：消费板块多数增配，周期板块增减不一

消费产业链多数增配，周期产业链增减不一。消费产业链多数增配，其中必选消费产业链超配环比+1.4%，增幅最大，生活服 务产业链超配环比-0.1%；周期产业链基建地产/基建运营/金融产业链超配环比分别为+1.3%/-0.7%/+0.1%。

超配环比：科技产业链多数减配，新能源车产业链超配环比降幅较大

科技产业链多数减配，新能源车产业链超配环比降幅较大。23Q3科技板块中新能源车产业链超配环比-1.3%，主要减持电池组 件、动力电池等。消费电子产业链超配环比-1.0%，云计算和通信网络设备超配降幅较大。

基建金融主题基金大幅增配金融产业链，新能源基金减持新能源车

不同产业风格基金调仓方向：大科技基金增持医药/必选消费/基建地产，新能源基金增持基建地产/消费电子，大消费基金 增持基建地产/金融，医药基金增持医药/生活服务，基建金融基金增持金融/基建地产。

 

编辑：520中国