2022年金雷股份研究报告 金雷股份持续扩张风电锻造主轴产能

1.金雷股份：风电主轴全球龙头，进军大型化铸件领域

公司是风电主轴全球龙头，切入大型化铸件领域。公司成立于 2006 年 3 月，长期专 注于风力发电机主轴及其他各类大型铸锻件的研发、生产和销售，凭借过硬的产品质量和 优质的售后服务赢得了客户的一致认可，风电主轴全球市场占有率全球第一，是国内风电 主轴领域的开拓者和全球风电主轴领域的领先者。公司持续开拓市场，已经与维斯塔斯、 西门子歌美飒、GE、远景能源、运达股份、上海电气等全球风电整机领先制造商建立良 好的战略合作关系。公司适时布局大型化铸造产能，目前已实现铸造轴的全流程生产和小 批量出货，产品验证进展顺利，随着产能逐步释放，未来有望成为公司业绩第二增长点。

受益于风电装机需求旺盛以及公司强大的产品实力，公司业绩实现快速增长。2017- 2021 年，公司营业收入从 5.96 亿元增长至 16.51 亿元，四年 CAGR 为 28.99%；归母净利 润从 1.50 亿元增长至 4.96 亿元，四年 CAGR 为 34.81%。公司业绩保持较高增速主要系 全球风电装机需求持续高景气以及公司风电主轴竞争力强，市占率持续提升所致。2022Q1， 受风电需求在抢装潮后阶段性下降以及成本上涨影响，公司实现营业收入 2.90 亿元，同 比下降 24.66%；归母净利润 0.46 亿元，同比下降 64.94%。

盈利能力长期维持高位，成本上涨导致阶段性调整。2017-2022Q1，公司销售毛利率 分别为 40.15%、27.27%、29.08%、44.68%、39.15%、26.94%；销售净利率分别为 25.20%、 14.73%、18.26%、35.37%、30.07%、15.89%，公司盈利能力长期处于较高水平，2022Q1 盈利能力出现较大幅度下调，主要原因有：（1）海运费用持续提升；（2）原材料价格大幅 增长；（3）电价和天然气价大幅增长。

风电主轴贡献主要收入，自由锻件业务占比稳步提升。公司自 2006 年成立以来，一 直专注于风电主轴的研发、生产和销售。随着规模的扩大以及技术的完善，公司开始布局 自由锻件、风电铸件等其他业务。2017-2021 年，公司风电主轴营业收入占总营业收入比例分别为 91.19%、85.81%、84.33%、93.67%、91.36%，持续贡献 80%以上的收入。同时， 公司自由锻件业务营业收入占比持续提升，已由2017年的1.01%增长至2021年的6.44%。

公司实际控制人为伊廷雷。截至 2022Q1 末，公司控股股东、实际控制人为伊廷雷， 刘银平、伊廷学为伊廷雷的一致行动人。伊廷雷、刘银平、伊廷学分别持股 39.22%、0.38%、 0.38%，合计持股 39.99%。公司现有两家全资子公司，其中山东金雷新能源重装有限公司 为公司 2021 年新投资设立的子公司，主要用于建设山东东营“海上风电核心部件数字化 制造项目”。（报告来源：未来智库）

2.风电行业成长确定性强，风电主轴及铸件受益大型化

2.1.风电行业：碳中和目标支撑风电长期成长，风机大型化趋势提速

全球：新能源转型加速，全球风电新增装机未来四年 CAGR 有望达 9.24%。2017- 2021 年，全球新增风电装机由 53.5GW 增长至 93.6GW，四年 CAGR 达 15.01%；2021 年， 全球新增风电装机总容量 93.6GW，其中陆上新增装机 72.5GW，海上新增装机 21.1GW。 美国、德国、英国、丹麦、荷兰、比利时等国家纷纷提出中长期风电装机规划，结合全球 各国家和地区预期风电装机规划，我们预计 2025 年全球风电新增装机有望达到 133GW， 2021-2025 四年 CAGR 达 9.24%；其中，海上风电新增装机有望达到 27GW，陆上风电新 增装机有望达到 106GW。

国内：双碳目标清晰，风光大基地超预期推进。2022 年 5 月，国家发改委、能源局 发布《关于促进新时代能源高质量发展的实施方案》；国家财政部印发《财政支持做好碳 达峰碳中和工作的意见》，全方位保障国内风电光伏行业高质量发展。同时，国家风光大 基地项目建设全面提速，截至 2022Q1，第一批 100GW 风光大基地项目已开工约 84GW， 到 2030 年，规划建设风光基地总装机约 455GW。2021 年，我国新增风电装机达 55.9GW， 2025 年我国风电新增装机有望达到 80GW，2021-2025 四年 CAGR9.37%。

国内：海上风电独立成长逻辑明确，“十四五”期间规划合计新增容量超 60GW。2021 年，国补退出带动“抢装潮”出现，我国海上风电新增装机容量达到 14.5GW，同比增长 276.59%，累计装机容量达到 25.4GW，新增和累计装机规模均位居世界第一。国内各沿 海省份纷纷出台十四五海上风电发展规划，合计新增装机容量有望超 60GW。同时，地补 接替国补，推动海上风电向平价上网过渡。截至目前，先后已有广东、浙江、山东三个省 份明确提出海上风电地方补贴方案。结合各省规划，我们预计 2022-2025 年，我国海上风 电新增容量有望分别达到 6GW、10GW、12GW、14GW，同比增速分别为-58.56%、66.67%、 20.00%、16.67%。

风机大型化趋势明确，推动风电行业持续降本增效。2021 年，我国陆上风机、海上 风机的平均单机容量分别为 3.1MW、5.6MW，较 2018 年分别增长 47.62%和 47.37%，较 2018 年之前大型化趋势明显提速。2020 年，我国风电机组新增装机中 3MW 及以上风机 占比为 37.90%；2021 年，3MW 及以上风机占比已经达到 80.05%。 风电机组大型化可有效降低风电成本：（1）通过结构轻量化设计可以降低单台风机 每 KW 的实物用量，进而降低风电机组成本；（2）通过单机容量扩大从而减少实际吊装 风机台数，进而降低运输、吊装等非机组成本；（3）风机大型化可以增加平均年发电小时 数，进而降低风电成本。

按照功率传递的机械连接方式不同，风电机组主要分为双馈、直驱、半直驱三大类技 术路线。双馈发电机目前应用最为广泛，技术成熟，总体价格与施工成本较低；但是齿轮 箱增加了机械损耗与维护工作量，传动效率降低，增加了故障风险。直驱机组没有齿轮箱， 简化了传动结构，具有可靠性高、发电效率高、运维成本低等优点；但是投资成本更高。 半直驱机型由双馈与直驱技术结合，体积与重量相对较小，成本具有较强竞争力，可靠性 能够得到有效把控。

双馈机型为目前主流风机技术路线，半直驱机型渗透率有望持续提升。2020 年我国 陆上风电机组新增装机中，双馈机型市占率达到 60.90%；直驱机型市占率为 30.50%；半 直驱机型市占率为 8.40%。在风机大型化、海上风电加速发展、原材料价格维持高位的背 景下，半直驱机型渗透率有望持续提升。以风电整机龙头金风科技为例，金风科技主要采 用直驱永磁技术，在 2021 年实现半直驱机型（MSPM）批量供应之后，截至 2022Q1， MSPM 在手外部订单占比已经达到 33%。

2.2.风电主轴：全球化供应+高技术壁垒，双寡头格局稳定

风电主轴是风电整机的关键部件，在风机中主要用于连接叶片转轮体和齿轮箱。风 电主轴使用寿命约 20 年，使用中更换成本高、更换难度大，因此风电整机制造商对其质 量要求非常严格。风电主轴主要应用于双馈风机和半直驱风机；而直驱机型没有齿轮箱， 因此一般不使用风电主轴。作为风电机组的关键零部件，风电主轴在风电机组中成本占比 约 2%-3%，成本较低但重要性高，因此下游对主轴价格敏感度不强，主轴厂商成本传导 和议价能力较强。

风电主轴分为锻造和铸造两种。锻造指利用锻压机械对金属坯料施加压力，使其产生 塑性变形以获得具有一定机械性能、一定形状和尺寸锻件的加工方法；铸造指通过熔炼金 属，制造铸型，将熔融金属浇入铸型，凝固后获得一定形状、尺寸、成分、组织和性能铸 件的成形方法。锻造主轴性能更优，但成本过高；铸造主轴的成本优势在大兆瓦（5MW 及以上）机型上逐步显现。陆上风机单机功率相对较低，海上风机大型化趋势更为明显， 因此锻造主轴主要应用于陆上风电，而铸造主轴在海上风电大型机组中优势逐步凸显。从 风机技术路线来看，双馈机型在陆上风电机型中占据主流，而半直驱机型在海上风电中优 势更大，且对主轴性能要求低于双馈机型，因此双馈机型中锻造主轴占据主导，铸造主轴 主要应用于半直驱机型。

风电主轴市场空间广阔，2021-2025 四年 CAGR 达 7.70%。目前主轴市场仍以锻造 主轴为主，综合目前双馈风机渗透率和陆上风电新增装机占比，估算 2021 年全球新增风 电装机中锻造主轴渗透率约为 65%，锻造主轴风机单机平均功率约为 3.1MW，单支重量 约为 20 吨/支，单吨价格约为 1.03 万元/吨。假设到 2025 年，大型化趋势下，锻造主轴渗 透率降低至 45%，风机单机平均功率提升至 5.0MW，单支重量提升至 29 吨/支，单吨价 格提升至 1.11 万元/吨。同时，假设 2021-2025 年铸造主轴渗透率由 10%提升至 35%，平 均功率由 5.8MW 提升至 10.0MW，单支重量由 25 吨/支提升至 39 吨/支，单吨价格由 1 万 元/吨提升至 1.13 万元/吨。根据测算，到 2025 年全球风电主轴市场需求有望达到 53 万 吨，2021-2025 四年 CAGR 达 5.43%；市场规模有望达到 60 亿元，2021-2025 四年 CAGR 达 7.70%。

风电主轴具有较高的技术及认证壁垒： （1）生产技术壁垒：风电主轴生产流程复杂，需经过长时间的技术研究、经验积累 方能生产出合格优质的产品。以市场主流的锻造主轴为例，其锻造和热处理过程属高温、 高压，非稳态成型，影响因素多，变化大，很难检测与控制，必须采用高科技检测与现代 化采样手段，不断进行理论分析与试验研究才能掌握核心技术。在风电主轴的生产过程中，不仅要精确控制相关技术参数，而且要求生产企业具备成熟的产品技术管理能力和精 细的现场管理水平，公司只有在长期实践中方可形成。

（2）客户认证壁垒：由于风电整机制造商均拥有自己独立的技术规格要求，因此风 电主轴的生产具有多品种、多规格、小批量并向特种需求发展的特点。同时，由于风电主 轴的质量直接关系到风电整机是否能够在恶劣的环境中长时间（15-20 年）无故障运行， 因此风电整机制造商对其主轴供应商会进行长时间严格考察，并均有自行制订的供应商 认证体系。在既定的产品标准下，风电整机制造商更换主轴供应商的转换成本高且周期 长，若风电主轴制造商提供的产品能持续达到其质量要求，则其将与风电整机制造商达成 长期稳定的合作。在先行进入的风电主轴制造商已经与下游风电整机制造商达成战略合 作伙伴的情况下，新进入者要打开市场难度较大。

风电主轴实现进口替代并出口，双寡头格局稳定。风电主轴作为风电整机重要零部 件，2005 年之前主要依靠进口。历经对外技术引进、小规模研发、自主创新等过程，以 金雷股份与通裕重工为代表的国内企业已全面掌握炼钢、锻压、热处理、机械加工和防腐 涂装等主轴制造专业技术，形成具有自身特点的成熟生产工艺，并且凭借突出产品质量、 成本优势，获得国内外风电整机制造商的认可，实现进口替代并出口。2021 年，金雷股 份与通裕重工合计实现风电主轴销量 24.05 万吨，二者合计全球市占率超 50%。（报告来源：未来智库）

高技术壁垒+成本占比低，产业链议价能力强，风电主轴环节盈利能力在产业链中处 于领先水平。风电主轴的成本在风电机组中成本占比较低，而风电主轴又属于风力发电机 的重要机械零部件，因此风电整机制造商对其产品价格敏感度远低于其他成本较高的风 电零部件。同时，风电主轴具备较高的壁垒，双寡头竞争格局稳固，长期支撑风电主轴较 高的盈利能力。

2.3.风电铸件：大兆瓦铸件中长期偏紧，行业集中度有望持续提升

风电铸件主要包括轮毂、底座、固定轴部件（含定子主轴等）、齿轮箱部件（含行星 架、箱体等）等。铸造是指将熔融的金属浇入铸型，凝固后获得具有一定形状、尺寸和性 能金属零件毛坯的成型方法。铸造所生产的产品称为铸件，大多数铸件只能作为毛坯，经 过机械加工能成为零件。风电铸件产品多样，具有多规格、非标准、定制化等特点。 风电铸件生产难度较高。风电铸件工作环境特殊，常处于高冲击力、低温、高盐度腐 蚀的工作环境，维修困难且代价较高，是风力发电机组的核心零部件之一。同时因为壁厚 相差大（壁厚 30~250mm），尺寸大（单件重量可达 30 吨以上），石墨形态以及圆整度、 均匀度不易控制，铸造缺陷不可避免，基体组织有效调控困难。

风电铸件约占风电整机成本的 4-6%，大型化趋势下价值量有望持续提升。大型化趋 势下，风电铸件作为关键零部件，质量要求提升推动价值量提升；同时大型化风机主轴等零部件逐步由锻造改为铸造，风电铸件在风电机组中的成本占比持续提升。根据电气风电 公司公告，2018-2020 年，随着大兆瓦风机销售占比持续提升，其风电铸件占风电机组原 材料成本比例逐年提升，分别为 4.53%、5.02%、6.25%。

受益于风电装机需求旺盛，2025 年风电铸件市场规模有望超 300 亿元。根据中国铸 造协会估算，每 MW 风电整机大约需要 20-25 吨铸件。假设 2021 年风电铸件单位用量为 22 吨/MW，风电大型化、轻量化趋势下 2025 年风电铸件单位用量降低至 18 吨/MW，以 此测算，2021-2025 年，全球风电铸件需求量有望从 206 万吨增长至 239 万吨，四年 CAGR 为 3.78%。同时，风电大型化趋势下风电铸件质量要求提升，单吨价值量有望持续提升。 假设风电铸件单吨价格由 2021 年的 1.13 万元/吨提升至 20225 年的 1.27 万元/吨，全球风 电铸件市场规模有望从 2021 年的 233 亿元增长至 2025 年的 304 亿元，四年 CAGR6.89%。

风电铸件行业竞争格局较为分散。2000 年以来，受人工成本提高、下游产业转移等 因素影响，铸造产业逐步向发展中国家转移。目前全球风电铸件 80%以上产能集中在中 国，剩余部分主要在欧洲和印度。我国主要生产风电铸件的企业超过 10 家，其中产能规 模大和专业性强的企业主要包括日月股份、通裕重工、吉鑫科技、豪迈科技、广大特材等。 2021 年，日月股份、永冠集团、广大特材、通裕重工、吉鑫科技五家上市公司合计市占 率仅为 35.23%，行业集中度相对较低。其中，日月股份产销稳居全球第一。2021 年，日 月股份实现风电铸件销量 33.14 万吨，占全球风电铸件总需求 16.09%；截至 2021 年末， 日月股份风电铸件产能达 48 万吨。

龙头企业盈利能力优势显著，大型铸件盈利能力强。龙头企业规模及成本优势显著， 盈利能力显著高于二线企业。2019-2021 年，日月股份风电铸件产品毛利率分别为 25.32%、 28.59%、20.33%。风机大型化趋势下，单件风电铸件的尺寸及重量明显提升，机加工难度 增大，对机加工设备的要求提高，厂商报价及毛利率随之提升。以宏德股份为例，2021H1， 3MW 以上风电铸件毛利率为 31.03%，2-3MW 毛利率为 26.21%，二者相差 4.82pct。

环保政策趋严致铸造产能扩张难度大幅提升，落后产能加速出清。铸造行业中部分 落后的生产企业耗能较高且污染较重。2019 年 6 月，国家三部门发布《关于重点区域严 禁新增铸造产能的通知》，要求重点区域严禁新增铸造产能建设项目，新建或改造升级的 高端铸造建设项目必须严格实施等量或减量置换。2019 年 9 月中国铸造协会发布《铸造 企业规范条件》，进一步对铸造企业的企业规模、生产工艺、生产装备、质量管控、能源 消耗、环境保护等方面进行规范。随着双碳背景下国家对环保及能耗重视度显著提升，铸 造行业有望迎来新一轮整合与发展，部分中小铸造厂商将因环保不达标而被淘汰，产能先 进、环保达标的企业的优势将逐步显现。

大兆瓦风电铸件产能有望结构性偏紧，行业集中度有望持续提升。全球风电铸件存 量产能及新增产能主要集中在中国。2021 年，我国主要风电铸件厂商总产能为 206 万吨， 预计 2024 年全行业风电铸件产能达到 271 万吨。考虑行业内新扩产能主要为大型化产能， 行业新增 65 万吨风电铸件产能仅对应约 33GW 的大兆瓦风电装机。存量产能中，部分老 产能受制于生产设备及车间限制无法生产大兆瓦铸件产品，小兆瓦铸件存量产能改造成 大兆瓦产能的难度较高、投资较大，大兆瓦风电铸件产能有望出现结构性紧缺。行业内仅 有日月股份、金雷股份、宏德股份等优势企业具有明确的扩产规划。随着优势企业铸造产 能的逐步释放，行业集中度有望提升。

3.金雷股份三轮驱动，打造铸造第二成长曲线

3.1.锻造：锻造主轴全球市占率第一，大力开发自由锻件业务

3.1.1.先进制造能力保障产品品质，海内外龙头客户优势显著

先进设备配套齐全，全流程锻造能力行业一流。公司现拥有全流程模铸生产线和三 条全流程锻件生产线，万吨压机保障公司大兆瓦锻造主轴的生产需求；热处理炉通过美国 航空材料规范 AMS2750 要求；拥有机加工机床及其配套设备 220 余台（套）；涂装线的 建造与世界著名机器人厂家进行自动化作业的联合设计；拥有一系列精密检测、计量设备 可对铸锻件产品进行无损探伤、机械性能、金相组织、元素含量、残余气体含量等项目的 检验，满足成分、性能、可靠性等各种试验要求。

质控流程严格完整，产品质量受到多家下游整机厂认可。公司拥有严格完整的质量 控制流程，从供应商选择、原材料检验、生产过程、成品检测、到产品发货、客户对产品 信息反馈，及产品质量成本统计分析等方面均严格把控。凭借强大的生产制造能力和优异 的产品质量控制水平，公司在国内外客户中广泛得到认可，先后斩获恩德“供应商最佳质量奖”、电气风电“年度最佳交付奖”、GE“年度最佳质量奖”、运达股份“年度最佳战略 合作伙伴奖”等荣誉称号。

客户资源优质，国内+海外业务齐头并进。公司长期专注于风电主轴的市场开发和销 售，凭借过硬的产品质量、稳定的供货能力、及时的供货效率、完善的售后服务等，与维 斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能、远景能源、运达股份、上海电气等全球头部 整机制造商建立长期稳定的合作关系，合作的深度及广度全行业领先。公司长期以来国内 及海外市场并重，内外销结构保持平衡，较强的市场应变能力和较快的反应速度得以维 持。2021 年，公司中国大陆营收占比为 57.49%，国外营收占比为 41.91%。（报告来源：未来智库）

产品质量+客户优势驱动公司产品销量快速提升，产品维持较强溢价能力。2017-2021 年，公司风电主轴销量由 5.13 万吨增长至 14.70 万吨，四年 CAGR 达 30.09%。同时，公 司主轴产品享有一定的溢价，2019-2021 年，公司主轴产品单价分别为 0.99 万元/吨、1.11 万元/吨、1.03 万元/吨，较通裕重工分别高 2.95%、13.12%、5.18%。

3.1.2.原材料自供叠加空心锻造工艺，成本管控能力有望持续提升

向上游坯料环节延伸产业链，2020 年下半年实现锻件原材料完全自供。公司锻造主 轴的主要原材料为钢锭，钢锭主要以生铁、废钢为基础材料冶炼而成。2017 年以来，生 铁、废钢原材料价格呈现波动上行的趋势。为应对原材料价格波动风险，公司于 2018 年 投资建设“年产 8000 支 MW 级风电主轴铸锻件项目”，该项目一期锻造产品原材料项目 已于 2019 年 9 月投产，公司原材料产能增至约 20 万吨/年钢锭，2020 年下半年起公司实 现锻件原材料的完全自供。

原材料自供有效对冲原材料价格上涨，风电主轴盈利能力跃居行业第一。原材料自 供后公司直接材料在产品成本中的占比由 2017-2019 年的 60-70%降低至 2021 年的约 50%， 在 2021 年度原材料价格大幅上升的背景下，对冲了一部分原材料涨价风险。同时，得益 于原材料自供，在原材料价格上升的背景下，公司风电主轴产品单位原材料成本得以持续 降低。2019-2021 年，公司风电主轴单位原材料成本分别为 0.48/吨、0.38/吨、0.31 万元/ 吨。同期公司风电主轴毛利率分别为 31.67%、45.42%、39.73%，2020 年起公司风电主轴 产品毛利率跃居行业第一。

新型空心锻造技术研发进展顺利，成本控制能力有望进一步提升。风机大型化趋势 下，主轴规格持续增大。风电主轴厂商为减轻主轴的整体重量，在保证强度等使用要求的 前提下，持续增加主轴内孔尺寸。随着主轴内孔尺寸的不断加大，内孔加工出来的余料越 来越大，从而导致原材料的浪费。如果在锻造过程中能将内孔直接锻造成形，生产出空心 主轴，那么在原材料上可节约很大成本。大型化趋势下，空心锻造技术难度大幅提升，目 前公司已研发完成了“超大孔径异形空心主轴的锻造技术研究”、“空心锻件高效内孔加工工艺研究”等项目，预计随着新型空心锻造工艺的应用，公司生产效率有望进一步提升， 原材料成本有望持续降低。

3.1.3.锻造产能稳步提升，大力开发自由锻件市场

持续扩张风电锻造主轴产能，有力保障产品交付。公司风电锻造主轴产能长期持续 处于满负荷状态。自公司 2015 年在创业板上市以来，公司积极推进产能项目建设，促进 锻造产能稳步提升。随着 2015 年 IPO 和 2016 年非公开发行项目的逐步达产，2020 年公 司风电主轴锻造产能达到 11.6 万吨/年。随着非公开发行项目海上风电主轴与其他精密传 动轴建设项目产能持续释放，2021 年末公司锻造产能达到 16 万吨；预计 2022 年末公司 锻造产能将达到 18-19 万吨。

大力开发自由锻件业务，优质客户开发进展顺利。自由锻造是指利用冲击力或压力 使锻件坯料在各个方向自由变形，以获得一定尺寸和机械性能的锻件的加工方法，这种锻 造方法一般适用于单件、小批量及重型锻件的生产。在巩固风电锻造主轴业务的同时，公 司加大与自由锻造风电主轴工艺流程相近的其他精密传动轴类产品的开发力度，相继开 发出工业鼓风机、冶金设备、矿山机械、船用轴、电机轴、水电轴、发电机轴等精密传动 轴领域的优质客户，覆盖水泥矿山、能源发电、冶金、船舶等领域。

自由锻件逐步起量，盈利能力稳居高位。受益于公司在市场开拓、技术创新、生产管 理等方面持续重点突破，2017-2021 年，公司自由锻件销量由 809 吨增长至 9682 吨，四 年 CAGR 达到 85.99%；单位价格由 0.74 万元/吨上升至 1.10 万元每吨；营业收入由 602 万元增长至 1.06 亿元，四年 CAGR 达到 105.03%。2019-2021 年，公司自由锻件毛利率分 别为 34.68%、37.62%、36.77%，维持较高水平。

3.2.铸造：铸造主轴批量出货，大兆瓦产能打造第二成长曲线

全面掌握铸造技术，铸造主轴实现全流程生产。铸造主轴和锻造主轴的机械加工和 涂装工艺基本相同，仅工艺和锻造有所不同。目前公司已全面掌握高品质铸造工序的核心 技术，通过成分定制技术、成分精准检测和控制技术、铁液活性技术、铁液纯化技术，结 合专有的钢锭生产金属型铸造技术、电弧炉和 LF 炉精炼技术等，确保铸件产品达到材质 高性能、内部高致密和表面高洁净的风电铸件“三高”要求。随着公司 2021 年 8000 支铸 锻件项目二期铸造产品浇注项目的正式投产，公司实现铸造主轴的全流程生产，铸造产品 的生产、销售拉开帷幕。

稳步推进铸造产品的开发和客户认证，铸造主轴实现批量供应。长期以来，公司凭借 优异的产品质量广泛受到市场认可，并积累了大量龙头客户资源。对于现有合作客户和现 有产品，公司加快投入技术力量，争取客户未来主力机型，满足客户大兆瓦机型铸造主轴 替代锻造主轴的需求。公司持续开发新客户和新产品，已经与上海电气、西门子歌美飒、 远景、运达股份和金风科技等客户达成铸造轴和连体轴承座合作意向。公司铸造市场开发 顺利，并已实现铸造主轴的批量供货。（报告来源：未来智库）

抓海上风电行业发展机遇，港口地区投建 40 万吨风电铸件项目。海上风机大型化 趋势下大兆瓦风电铸件供给有望结构性偏紧。公司紧抓行业发展机遇，尤其是海上风电的 快速发展，配套风电大型铸造产能，在东营市投资建设海上风电核心部件数字化制造项 目，项目规划铸造产能 40 万吨，分三期建设。目前一期项目已于 2022 年开建，预计 2023 年完工，产能将自 2023 年开始陆续释放，项目达产后公司将新增 15 万吨铸件产能，可 生产大型风电铸造主轴、轮毂、底座、轴承座等风电铸件零部件。同时，此次项目选址邻 近渤海西南部较大的综合性港口东营港，有利于公司大型铸件产品的运输和出海。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）