豪迈科技公司研究报告：铸造、机加一体化龙头，受益轮胎、燃机、风电、机床景气共振催化.pdf

豪迈科技公司研究报告：铸造、机加一体化龙头，受益轮胎、燃机、风电、机床景气共振催化。

轮胎模具翘楚，机加+铸造一体化布局打开发展空间

公司以轮胎模具产业起家，向产业链上下游延伸的同时开辟了大型铸 件、数控机床和电加热硫化机等新业务，实现多元化布局。借助铸造、 机加工的一体化协同优势，公司人均创收、人均创利实现持续增长。 同时，公司树立 “改善即是创新，人人皆可创新”的管理理念，与 基层员工共享发展成果，创始人张恭运上市后多次增持股份，核心高 管团队长期稳定。2008-2024 年，公司收入/归母净利润 CAGR 分别达 到 21.0%/18.3%，经营表现穿越周期。

轮胎模具：全球龙头地位稳固，中资胎企海外扩产进入兑现期

轮胎模具属于轮胎产业的低值耗材，决定了轮胎花纹外观与使用性 能，胎企对供应商 Know-how、品牌效应要求高。公司深耕轮胎模具产 业多年，研发实力、成本交期优势显著。截至 2025 年，公司全球市 占率已超过 30%。受益轮胎产品种类的加速迭代与下游胎企扩大资本 开支建设新工厂，近 3 年公司轮胎模具业务呈现高景气。往后看，大 量中资胎企的海外工厂将陆续进入达产期，预计将拉动公司轮胎模具 业务保持良好发展。

大型零部件机械：燃机、风电景气向好，扩产享受下游红利

公司的大型零部件机械业务以风电、燃气轮机等铸造件为主，可依需 求灵活调配产能。燃气轮机受北美 AIDC 发展驱动保持高景气，公司 的客户 GEV、西门子能源、三菱重工集体扩产，公司有望凭借卡位优 势享受行业发展红利。风电作为新能源电力发展前景广阔，公司有望 受益风电新增装机上行。基于对下游需求的看好，公司 2025 年开启 新一轮产能扩张，下半年 6.5 万吨铸件扩建项目已经陆续投入使用， 并新备案 7 万吨铸件产能，为后续发展储备充足动能。

机床：聚焦高端五轴机床，协同效应加速发展

五轴机床是中高端制造业加工复杂曲面的重要设备，在政策红利催化 下进入发展快车道。公司机床研制使用多年，已形成立式加工中心、 卧式加工中心、激光加工机床、功能附件等产品体系，下游包括模具、 能源、3C、汽车制造等行业，产品性能已达到业内领先水平。 2024/2025H1，公司机床业务收入达到 4.0/5.1 亿元，同比 增长 29.3%/145.1%，呈现快速发展态势。