2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显.pdf

2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显。

光伏：供给侧改革取得实质性进展，短期需求承压不改多元化增长态势

2025 年是光伏行业的基本面筑底之年，供需错配压力出现边际改善，产业链 价格企稳回升，公司业绩亏损幅度收敛。展望 2026 年：需求端方面，全球光 伏新增装机将面临短期压力，中美欧光伏新增市场均有同比下滑压力，新型 市场增速较高但占比仍小，预计全球光伏新增规模持平或略有下滑。随着全 球光储平价地区持续增加，中欧美以外地区光伏装机需求快速启动，全球新 增装机 GW 级以上国家持续增加，其中中东、南亚、非洲地区增速靠前，多 元化增长格局持续演绎；供给端方面，整治“内卷式”竞争工作取得实质性 进展，行业新规提高光伏产能扩产门槛，光伏产品价格基本触底，行业尾部 企业逐渐退出，预计 2025 年行业供需错配情况将逐渐改善。新技术方面，BC 电池技术产业化进展加速，降银新技术将推动非硅成本进一步下降。

风电：招标端高景气向装机端传导，产业链出海持续推进

2025年国内风电迎来装机大幅增长，印证了2024年国内风电招标量的高景气。 风机价格企稳回升，同时大兆瓦机型占比提升明显，带来部分大兆瓦风机零 部件的结构性紧缺。展望 2026 年：陆风方面，装机端高景气将向上市公司报 表端传导，预计上市公司利润将出现明显增长。2025 年招标虽有所回落，但 出口业务增长形成支撑，预计整机及上游零部件盈利改善将持续；海风方面， 国内海风项目审批管理机制逐渐理顺，2026 年具备并网潜力的项目储备丰富， 国内海风增速有望明显提升。中长期来看，国内深远海风资源丰富，国管海 域海上风电开发将打开行业成长空间，同时优质公司逐步切入海外市场，受 益全球海风增长。供给端方面，海缆等环节受大型化通缩影响小，竞争格局 相对稳定，有望充分受益行业增长。

电网设备：全球电网投资周期共振，中长期有望持续稳定增长

全球电网投资持续增长，以应对全球风光发电占比持续提高对电网的冲击， 预计全球电网投资将保持长期景气：发电侧方面，受益于风电、光伏行业的 快速增长，全球电源端投资近几年增速显著快于电网端投资，一方面提升了 并网升压设备需求，另一方面电网需要加大投入以应对风光发电占比提升带 来的冲击；电网侧方面，发达经济体电网设备老旧，超过 20 年使用年限设备 占比高，更新换代需求迫切；电源端方面，电动车等多元化用电终端占比提 升，波动性和不可预测性增长。国内电网设备公司将受益于电网投资增速中 枢上移，同时海外出口业务有望保持稳定增长。