报告精读 - 未来智库

2025年信息技术产业行业9月报：9M2025AI落地观察，多模态拐点，入口之战，关注应用
- 国金证券
- 2025/10/17
- 389
根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2025年9月全球访问量Top20的AI应用以头部互联网公司和AI大模型龙头为主，月访问量过亿的应用共9款。访问量排名前五的应用分别为来自OpenAI的聊天机器人ChatGPT、来自谷歌的聊天机器人Gemini、国产大模型产品deepseek、情感陪伴类工具Character.AI、xAI的个人助理Grok。
标签：信息技术 AI
2025年鸿海研究报告：基业长青与全球野心（摘要）
- 高盛
- 2025/10/17
- 225
在充满活力且不断发展的科技领域，基础设施、资本支出和产品周期频繁波动，而鸿海再度证明了其全球产能布局和垂直整合的战略远见——其第二条业务线AI服务器的收入规模已突破1,500亿美元。
标签：鸿海
2025年宏昌科技研究报告：汽零产品快速放量，机器人领域布局加速
- 财通证券
- 2025/10/17
- 433
公司前身宏昌有限1996年成立于金华，深耕家电零部件领域二十余载。公司创立之初，主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售，在二十余年的发展历程中，公司伴随着家电厨卫行业的发展而不断进行产品创新和技术积累，逐步发展成为一家生产规模领先、产品种类丰富、研发实力雄厚的磁感控制产品专业制造企业。
标签：宏昌科技机器人
2025年精工钢构研究报告：钢构出海龙头——精修内功，扬帆全球？
- 国盛证券
- 2025/10/17
- 730
钢结构工程龙头，收入规模稳步扩张。公司主营钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务，在全国钢结构行业排名中连续六年排名第一，是我国钢结构工程龙头企业。
标签：精工钢构钢
2025年主动量化组合跟踪：近期量化指增策略的回调复盘与归因分析
- 国金证券
- 2025/10/17
- 493
近三个月（7–9月），在宽基与主要指数上行的背景下，多个品类的量化产品出现“超额下滑”的一致性特征：不少主动多头与指数增强产品的月度主动收益由正转零/负，净值虽上涨但相对基准落后；SmartBeta（如红利/低波）跟涨幅度偏弱；多因子组合的周度超额波动放大、均值回落；市场中性/对冲策略总体维持小幅正负摆动但跑输宽基；高频与短周期策略在月内胜率与净值曲线均出现不同程度回撤。
标签：复盘量化
2025年泰凌微研究报告：无线物联网连接芯片龙头，端侧AI开启增长新纪元
- 国投证券
- 2025/10/17
- 632
泰凌微电子（上海）股份有限公司成立于2010年6月，是一家专业的集成电路设计企业，公司的主要业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi等短距无线通讯芯片产品；在私有2.4G芯片、无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局。从产业链来看，公司上游主要是原材料及设备供应商，下游应用场景多元化，广泛应用于智能家居、智能穿戴、消费电子等领域。
标签：物联网无线 AI 芯片
2025年固收专题报告：理财净值化倒计时，怎么看？
- 财通证券
- 2025/10/17
- 385
理财净值化始于2022年资管新规全面落地后，理财打破刚兑向净值化转型。恰逢年末增量政策密集出台，市场预期转向，理财产品净值明显回撤，由于投资者尚未完全适应理财净值化机制，引发“踩踏式”赎回，进而导致银行理财负反馈。
标签：固收理财
2025年地产行业分析：存量改造与下沉市场购物中心机会洞察
- 中国平安
- 2025/10/17
- 432
近期消费基础设施REITs新发及扩募节奏有所提速，年内华夏华润商业REIT拟二次扩募，两次扩募资产共涉及昆山万象汇、杭州萧山万象汇、沈阳长白万象汇和淄博万象汇项目；凯德申报中国首单外资消费类公募REIT获批，国内消费类REITs首次引入外资玩家；头部房企中海入局消费REITs。
标签：地产购物中心
2025年大明电子研究报告：专注汽车电子，跟随电动化与智能化浪潮
- 国泰海通证券
- 2025/10/17
- 523
公司属于汽车零部件制造业，同行业近一个月的静态平均市盈率为28.77倍。根据公司招股说明书，公司专注于汽车电子零部件配套领域，主要从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售。
标签：汽车电子电子汽车
2025年中国必选消费品行业分析：3Q25业绩前瞻9月份更新，需求趋势疲软，成本利好逐步减弱；龙头企业继续领先；下调中炬高新的评级至卖出
- 高盛
- 2025/10/17
- 241
三季度必选消费品行业继续面临消费疲弱，政策性不利因素虽然逐步缓解，但仍制约即饮渠道的复苏，同时谨慎的渠道反应令出货量/定价受压（例如，面向O2O/折扣店的直销增加对传统批发渠道的定价构成压力），而龙头企业则通过提升市场份额而继续取得领先表现。
标签：消费品中炬高新
2025年蜜雪集团研究报告：低价为矛，供应链为盾
- 光大证券
- 2025/10/17
- 848
蜜雪集团是现制茶饮赛道的“性价比之王”。按截至2024年9月30日的门店数(中国内地40510家、中国内地以外4792家）计，公司是中国及全球最大的现制饮品企业。蜜雪集团是国内现制饮品行业中唯一一个达到4万家门店数的企业，境内门店主要分布在三线及以下城市，境外门店主要集中在印尼和越南。
标签：蜜雪集团
2025年兖矿能源报告：煤炭钼矿交相辉映，扩能成长兼具红利
- 方正证券
- 2025/10/17
- 955
兖矿能源集团股份有限公司成立于1997年，总部位于山东省，公司控股股东为山东能源集团，截至2024年底集团持股比例为52.83%，实际控制人为山东省国资委。
标签：兖矿能源煤炭钼
2025年百亚股份研究报告：益生菌系列龙头品牌，非核心市场拓展正当时
- 江海证券
- 2025/10/17
- 402
重庆百亚卫生用品股份有限公司成立于2010年11月，2020年9月成功登陆深圳主板。公司主营一次性个人卫生用品，产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域，其中卫生巾品牌为“自由点”，婴儿纸尿裤品牌为“好之”，成人失禁用品品牌为“丹宁”，产品均定位中高端。
标签：百亚股份益生菌
2025年半导体行业深度报告：先进封装赋能国产算力芯，设备材料封测产业联动
- 方正证券
- 2025/10/17
- 524
根据《中国半导体封装业的发展》，迄今为止全球集成电路封装技术一共经历五个发展阶段。当前全球封装行业的主流技术处于以CSP、BGA为主的第三阶段，并向以系统级封装（SiP）、倒装焊封装（FC）、芯片上制作凸点（Bumping）为代表的第四阶段和第五阶段封装技术迈进。
标签：半导体先进封装
2025年传媒行业10月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，把握影视内容及AI应用底部机会
- 国信证券
- 2025/10/17
- 356
25年9月份传媒板块（申万传媒指数）上涨4.96%，跑赢沪深300指数1.76百分点；9月传媒板块在申万一级31个行业中排名第5位；估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE46.5x，处于过去5年95.9%分位数。
标签：传媒影视游戏