报告精读 - 未来智库

2025年投资策略专题报告：流动性与政策“协奏曲”
- 中信证券
- 2025/10/16
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2025年三季度，我们建议重点关注的A股、港股、美股、中国科技股、黄金、白银及欧洲银行AT1，在各类资产中表现突出。
标签：投资策略投资流动性
2025年上美股份研究报告：主品牌筑基+多赛道突破，国货龙头的扩圈潜力与成长远景
- 国信证券
- 2025/10/16
- 965
上美股份作为国内领先的多品牌化妆品集团，成立于2004年，以主品牌“韩束”为核心构建了覆盖护肤、母婴、洗护等多品类的品牌矩阵。同时，将公司整体品牌定位从大众向中高端延伸，驱动未来高增长。
标签：国货
2025年宏观专题研究报告：美股的第三轮AI叙事挑战
- 国金证券
- 2025/10/16
- 280
对等关税后，美股在“水牛”基础上迎来经济数据担忧的日益缓解。二季度以来，美元流动性改善预期、FOMO情绪以及缺少跨区域大类资产配置能力等因素，使散户群体对经济下行的风险选择性视而不见。
标签：美股 AI
2025年食品饮料行业分析：中秋国庆白酒动销符合预期，珍惜低位布局机会
- 中信建投证券
- 2025/10/16
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核心观点：从“喝奶”到“吃奶”，国内乳制品产业深加工品类发展进入新阶段，产业加快布局产能（未来产能预计超70万吨），借助低奶价与下游降本增效诉求，推动乳品深加工品牌与原料的国产化替代。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年精工钢构研究报告：钢构出海龙头，精修内功，扬帆全球
- 国盛证券
- 2025/10/16
- 454
钢结构工程龙头，收入规模稳步扩张。公司主营钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务，在全国钢结构行业排名中连续六年排名第一，是我国钢结构工程龙头企业。
标签：精工钢构钢
2025年万通液压研究报告：技术为基，军民双驱，高成长属性凸显
- 东吴证券
- 2025/10/16
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山东万通液压股份有限公司创建于2004年6月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国内中高压油缸供应商。
标签：液压
2025年港股四季度策略报告（202510）：“霜叶红于二月花”，港股边际利好积聚，AI与有色共舞
- 招商证券国际
- 2025/10/16
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中国宏观经济目前仍处于周期底部，三季度国内需求端（投资、消费等）有不同程度放缓，生产强于需求。仅出口数据较为强劲。预计9月PPI同比增速为仍然为负，CPI在0附近徘徊。经济仍处于通缩周期。
标签：港股 AI
2025年宠物行业专题报告：宠物行业全景图，产业链价值重构与国产替代浪潮
- 中国平安
- 2025/10/16
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全球宠物行业规模较大，且保持稳健增长。从全球范围看，根据Euromonitor数据显示，2024年全球宠物行业的市场规模约为2,070亿美元，预计2029年全球宠物行业的市场规模将达到2,708亿美元，2024-2029年复合年增长率预计将达到5.5%。
标签：宠物
2025年利率低利率环境，波动来源于哪？美国
- 财通证券
- 2025/10/16
- 229
次贷危机爆发后，雷曼兄弟、房地美和房利美等知名企业的相继破产、被收购引起美国乃至全球资本市场的大幅动荡，在长达1年多的预防性降息之后，美联储通过扩张长期证券资产、创设定期资产支持证券贷款工具（TALF）、流动性互换、贴现窗口等新型货币政策工具开启了第一次量化宽松。随后又多次重启或调整量化宽松节奏，运用扭曲操作等方式对经济复苏进行调控。
标签：利率环境
2025年金融工程专题报告：基于状态切换信号的动态因子配置
- 华安证券
- 2025/10/16
- 271
源自资本资产定价模型（CAPM）（Sharpe，1964）的观点认为，市场是唯一能带来溢价的风险来源。而如今，因子作为证券收益横截面差异的关键驱动因素，已受到广泛关注，为获取额外风险溢价提供了一种系统性方法。
标签：金融金融工程
2025年华润饮料研究报告：自产增效持续深化，盈利释放弹性可期
- 西部证券
- 2025/10/16
- 429
包装水加速扩张，行业地位稳定。华润饮料成立于1984年，1998年获邀请为“瓶装饮用纯净水”国家标准的主要发起和起草单位之一。
标签：饮料
2025年小菜园研究报告：大众餐饮高性价比标杆，供应链提效稳质价
- 光大证券
- 2025/10/16
- 1009
小菜园是深耕大众便民中餐赛道的连锁头部品牌。公司以全直营模式构建全国化门店网络，主打“新徽菜”特色，定位“正餐之下、快餐之上，堂食客单价在50元至70元。
标签：餐饮
2025年泰凯英研究报告：矿建轮胎专精特新“小巨人”，全球Top8海外收入占70％
- 开源证券
- 2025/10/16
- 359
公司是一家以技术创新为驱动，聚焦于全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务的企业。
标签：轮胎
2025年环旭电子研究报告：新增长动能的可预见性提高，上调目标价
- 瑞银
- 2025/10/16
- 334
我们预计公司云端存储业务的收入将在2025-27年保持22%的复合增速，主要是靠智能网卡等AI服务器相关业务驱动。我们估计环旭是北美某大型云计算公司智能网卡PCBA的主要供应商之一，在2025年的市场份额约为10%左右。
标签：环旭电子电子
2025年大行科工研究报告：全球折叠自行车No.1，“骑”开得胜
- 国泰海通证券
- 2025/10/16
- 311
盈利预测：折叠自行车赛道具有高景气度，在赛道具有高成长性的基础上，公司进一步发力产品研发、不同系列及定位产品的矩阵布局、渠道开拓，我们预计仍有望实现高速增长。我们预测公司2025-2027年营收分别为6.76、8.86、11.11亿元，对应归母净利润分别为0.79、1.05、1.32亿元，同比分别增长50.7%、32.9%、25.8%，EPS分别为2.49、3.31、4.16元。
标签：自行车