报告精读 - 未来智库

2025年医疗器械行业专题报告：2025脑机接口行业发展更新
- 华安证券
- 2025/10/15
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脑机接口（BrainComputerInterfaces,BCI）是指在生物脑与智能机器之间建立信息交流的直接通道，既可以解读脑部信号、控制外部设备，也可以将信息编码输入大脑。脑机接口技术根据技术路径可以分为输出式和输入式两大类。
标签：医疗器械医疗脑机接口
2025年牛市走向：流动性和增量政策的博弈，流动性、政策面、基本面三位一体框架
- 信达证券
- 2025/10/15
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机构股票账户新开户数不断上升，散户股票账户新开户数仍然不高。去年“9.26”（印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》）之后，伴随中央推出一揽子增量政策，A股投资者热情被迅速点燃，但从后续走势来看，机构和散户投资行为出现很大分化：机构新开户数虽有波动，但总体不断上升，截至2025年8月，机构股票账户新开户数为9974户，创2022年以来新高；散户热情来也快去也快，2024年10月散户新开户数创近年高点，后热情消退，截至2025年8月为264万户，尚未超过2025年2月（283万户）、3月（306万户）水平。
标签：博弈政策流动性
2025年伟星股份研究报告：服饰辅料龙头制造商，海外市场份额提升可期
- 山西证券
- 2025/10/15
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公司创立于1988年，主营钮扣、拉链、金属制品、塑胶制品、织带、绳带和标牌等服饰及箱包辅料产品，广泛合作国内外知名服装品牌客户，包括羽绒服龙头品牌波司登，本土运动品牌安踏、李宁，国际运动品牌耐克、阿迪达斯，休闲服饰品牌优衣库等。
标签：伟星股份服饰辅料服饰
2025年siRNA药物行业深度报告：小核酸，大时代，靶向治疗新纪元
- 国泰海通证券
- 2025/10/15
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小核酸药物为人工合成的核酸序列，可根据成药技术进一步划分为siRNA、ASO等多个药物技术。核酸药物是指人工合成的DNA或RNA片段，通过靶向mRNA，在蛋白质翻译前端发挥作用，从而实现对疾病的干预与治疗。
标签：药物核酸 RNA
2025年东阳光药研究报告：研产销一体化体系构建完毕，全球创新开启全新篇章
- 招商证券
- 2025/10/15
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东阳光药是一家综合型创新药企。公司成立于2003年，是一家以“创新”和“国际化”为核心驱动的综合性制药企业，业务覆盖药物研发、生产与商业化。2025年，东阳光药在港交所主板挂牌上市，成为中国吸收合并及介绍上市第一股，开启公司发展的新篇章。
标签：东阳光药
2025年宠物行业专题报告：宠物行业全景图，产业链价值重构与国产替代浪潮
- 中国平安
- 2025/10/15
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全球宠物行业规模较大，且保持稳健增长。从全球范围看，根据Euromonitor数据显示，2024年全球宠物行业的市场规模约为2,070亿美元，预计2029年全球宠物行业的市场规模将达到2,708亿美元，2024-2029年复合年增长率预计将达到5.5%。
标签：宠物
2025年徐工机械研究报告：经营持续提效，矿机值得期待
- 华泰证券
- 2025/10/15
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深耕工程机械，积极变革发展跃升全球龙头。公司历史悠久，前身为华兴铁工厂，是新中国第一台汽车起重机、第一台压路机的诞生地，1989年以“三厂一所”为核心层组建的徐工集团，1996年完成深交所挂牌上市。
标签：徐工机械机械
2025年奥克斯电气研究报告：供应链效率领先，中国制造出海典范
- 华泰证券
- 2025/10/15
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全球前五大空调提供商之一。公司于1994年进入空调产业并推出奥克斯品牌，目前公司空调业务覆盖150多个国家和地区。
标签：电气
2025年泰格医药研究报告：从企稳到增长，借力临床CRO行业复苏势头；上调A股评级至买入，首次覆盖H股评级为买入
- 高盛
- 2025/10/15
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作为国内领先的临床合同研究组织（CRO），泰格医药有望充分受益于行业复苏。因二季度业绩表现疲软，该股股价已回调20%，年初至今泰格医药H/A股分别上涨42%/持平，但落后于整体中国医疗保健板块（境外/境内市场分别上涨91%/18%）。
标签：泰格医药临床CRO H股 CRO
2025年金工专题报告：双优之选，以少驭繁，稳中求胜——国泰上证10年期国债ETF基金投资价值分析
- 东吴证券
- 2025/10/15
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2025年以来，债券市场的运行可分为三个阶段：第一阶段为1-3月，在经济实现“开门红”的同时，央行在公开市场回收流动性，形成了“强数据+紧资金”的组合，以短端利率上行主导，期限利差压缩；第二阶段是4-6月，4月初中美关税摩擦令市场避险情绪高涨，债券收益率迅速下行，以10年期国债收益率为代表，从4月1日的1.8104%下行至4月3日的1.7180%，随后围绕1.65%的中枢波动；第三阶段是7月以来，在“反内卷”政策的推动下，股市迎来“慢牛”式波动上涨，即使各项经济数据仍然较为弱势，但在“股债跷跷板”的推动下，“弱数据+宽资金”组合中债券收益率依然上行，且以长端利率上行为主导，期限利差走阔。
标签： ETF基金基金基金投资国债
2025年港股风险溢价2.0：港股估值底层逻辑再思考
- 国信证券
- 2025/10/15
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我们于2023年5月17日发布《港股市场估值要素研究-风险溢价：市场情绪晴雨表，左侧操作北极星》并推出国信海外港股风险溢价（ERP）模型。这个模型在2023-2024年运行良好：一方面回溯解释了2022年10月港股低位反弹、2023年1月高位回落等市场重要拐点；另一方面在后续的应用中成功识别出2023年末-2024年初的港股低点，以及2024年9月-2024年10月的行情始末。
标签：港股风险风险溢价估值
2025年食品饮料行业三季报业绩前瞻：白酒持续调整，大众品表现分化
- 广发证券
- 2025/10/15
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受“518新政”影响，三季度白酒消费场景仍有缺失，需求持续承压。步入8月后，随着政策在执行层面的规范与完善，白酒需求环比改善，但同比仍承压。根据国家统计局披露的数据，7月、8月我国白酒产量分别同比-8.9%、-18.2%。
标签：食品食品饮料白酒饮料
2025年北方华创研究报告：国内半导体设备平台型企业，充分受益国产替代浪潮
- 东海证券
- 2025/10/15
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北方华创立足半导体基础产品领域，稳步拓展业务版图。北方华创由北京七星华创电子股份有限公司（以下简称“七星电子”）和北京北方微电子基地设备工艺研究中心有限责任公司（以下简称“北方微电子”）战略重组而成，形成中国规模较大、产品丰富与应用领域广泛的泛半导体工艺装备提供商。
标签：北方华创半导体半导体设备
2025年投资策略专题报告：经常被视为常识的十大误区
- 广发证券
- 2025/10/15
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结论：不能用盈利一致预期的变动，作为市场对行业的预期的变化的核心原因，在于研究报告对全年盈利预测的发布时间点不同，导致预测时使用的信息不同。
标签：投资策略投资
2025年公用事业行业深度跟踪：稳电价反内卷再强化，区域性水火迎Q3高增
- 广发证券
- 2025/10/15
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两部门发文治理价格无序竞争，维护良好市场价格秩序。9月28日，国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，《公告》提出，价格竞争是市场竞争的重要方式之一，但无序竞争会对行业发展、产品创新、质量安全等造成负面影响，不利于国民经济健康发展。
标签：公用事业