报告精读 - 未来智库

2023年中宠股份研究报告：坚定聚焦战略，品牌矩阵驱动未来成长
- 德邦证券
- 2023/10/26
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深耕宠物食品行业20余年，国内国外双轮驱动。公司成立于1998年，是国内较早从事宠物食品业务的企业之一，目前公司产品覆盖宠物主粮、零食、保健品和宠物用品等品类。
标签：中宠股份
2023年浩洋股份研究报告：从投资角度理解浩洋的价值
- 华西证券
- 2023/10/26
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随着2021年海外主要国家防疫政策开始出现优化调整，线下消费活动逐渐放开，我们看到全球现场音乐演出市场、戏剧演出市场以及全球娱乐、主题公园市场呈现快速修复趋势，舞台灯光设备行业受益于下游需求回升景气度持续向上；而由于国内外防疫政策差异等原因，国内下游各类演艺市场修复时间滞后于海外一年左右，但我们观察到2022年至今其景气度亦回升明显且保持强劲，浩洋业绩短期因而实现了快速修复。
标签：浩洋股份
2023年瀚宇博德研究报告：国内职业培训龙头，疫后经营恢复明显
- 广发证券
- 2023/10/26
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深耕职业教育三十余载，国内领先的职业技能教育提供商。公司自1998年由创始人吴俊保先生和吴伟先生在安徽创办新东方烹饪学校起，已深耕职业技能培训行业30余年，因其广泛的教育业务以及创新的教学模式累积了较高的知名度和赞誉，成为中国国内职业教育领域龙头企业，并于2019年6月12日在港交所上市。
标签：职业培训
2023年翰森制药研究报告：由仿到创转换完成，管线价值弹性大
- 华创证券
- 2023/10/26
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翰森制药是中国领先的创新驱动型制药企业，下属豪森药业、常州恒邦药业、翰森生物医药等，连续多年位居全球制药企业百强、中国医药研发产品线最佳工业企业前三强，是国家重点高新技术企业、国家技术创新示范企业。
标签：翰森制药
2023年海外科技行业专题报告：互联网冬季守望，南向边际递增，乐观不期渐至
- 国泰君安证券
- 2023/10/26
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恒生科技、恒生科技互联网震荡下行，估值已位于中枢之下。回顾港股科技行情走势，恒生科技指数2023年至今呈震荡下跌趋势，8月初显著上升后再次波动向下，截至9月30日，恒生科技指数收于3920.59；恒生互联网科技指数于2023年至今同样震荡下跌，9月底达到全年最低点2244.80。
标签：互联网
2023年度光伏行业策略报告：光伏持续高景气，新技术蓬勃发展
- 信达证券
- 2023/10/26
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光伏行业高景气持续，组件出口高速增长。2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；2023年1-8月我国光伏新增装机113.16GW，同比+154.46%，行业景气度持续上行。此外由于欧美光伏装机需求的大幅增长，我国组件出口总量也创下新高，2022年我国组件出口总量154.8GW，同比增长74.32%；2023年1-8月组件出口137.9GW，相较去年同期增加26.8%。逆变器出口增长迅速，2023年1-8月逆变器出口金额达到76.09亿美元，同比增长达到52%。
标签：光伏
2023年光峰科技研究报告：独创ALPD技术平台，车载激光显示引领者
- 中信建投证券
- 2023/10/26
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公司深耕激光显示17年，独创ALPD技术并持续迭代至5.0，保持行业领先性。公司累计申请专利2714项，积极构筑专利护城河，打造ALPD技术平台，并拓展向下游多领域。影院领域，公司在中国激光电影市场份额超70%；工程商教领域，公司在投影机市场市占率第一。2022年公司成功切入车载领域，重点布局车载显示、激光大灯、AR-HUD三大产品线，仅1年就获得包括比亚迪、赛力斯、北汽新能源等在内的6个车企定点，未来随着定点项目放量，车载业务将迎来快速发展，推动公司进入新一轮业绩爆发增长期。预计公司2023-2025年归母净利润1.59/2.28/3.37亿元，同比增长33.45%/43.14%/47.55%。
标签：光峰科技激光显示 ALPD
2023年乖宝宠物研究：聚焦自有品牌发展的国产宠食企业
- 国信证券
- 2023/10/26
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公司主要从事猫用及犬用宠物食品的研发、生产和销售，现有产品已涵盖零食、主粮和保健品三类。2022年，公司宠物零食、主粮、保健品业务于主营业务收入中的占比分别为64.93%/34.53%/0.54%，于主营业务毛利中的占比分别为57.99%/40.68%/1.33%。
标签：宠物宠物食品
2023年乖宝宠物分析报告：国内宠物市场方兴未艾，龙头品牌扬帆起航
- 招商证券
- 2023/10/26
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乖宝宠物是集宠物食品的研发、生产、销售于一体的综合性企业，成立至今，乖宝宠物先后获得KKR等知名机构的投资。公司发展历程主要分为三个阶段：第一阶段是2006年至2012年，自2006年成立后主营业务是宠物食品的出口代加工，是多个国际宠物食品品牌的OEM/ODM供货商。第二阶段是2013年至2016年，2013年起通过推出自有品牌“麦富迪”进军国内中高端宠物食品市场。第三阶段是2017年至今，2017年逐步完成从已有单一的OEM/ODM厂商向OEM/ODM业务与自有品牌协同发展的宠物食品企业的转型。2021年，乖宝宠物收购美国知名宠物品牌Waggin’Train，成为新西兰知名品牌K9Natural和FelineNatural的代理商，持续布局高端宠物食品市场。
标签：乖宝宠物
2023年固生堂研究报告：获医获客能力凸显，连锁扩张稳步推进
- 国泰君安证券
- 2023/10/26
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固生堂作为中医诊疗服务龙头，我们选取爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、通策医疗、海吉亚医疗五家医疗服务头部公司作为同行业可比公司，可比公司2024年动态PE均值为38X,PEG均值为1.4X。给予固生堂2024年动态PEG1.4X，对应公司合理估值为为60.48元（64.73港元）。
标签：固生堂中医医疗健康服务
2023年固定收益专题报告：保险公司资本补充债分析手册
- 中泰证券
- 2023/10/26
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保险公司次级债是保险公司用于资本补充的重要工具，本文聚焦保险公司资本补充债，对该类品种的条款特点和市场情况进行研究，并通过搭建信用评价模型对保险资本补充债进行投资价值分析，以供投资者参考。
标签：固定收益保险公司
2023年股票回购行为解析与组合精选策略
- 中信证券
- 2023/10/26
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股票回购是发达资本市场一种常见的公司行为，可以帮助公司优化资本结构、维护公司价值、提升股东回报，同时回购还具备积极公告日效应，传递公司股价被低估的信号。2023年8月18号，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问中，关于如何“提高上市公司投资吸引力”提到将修订股份回购制度规则、放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购。可以观察到2023年8月1日至10月15日，回购预案密集发布，主动回购事件数量达232件。当市场上出现回购政策的优化或公司回购潮时，也通常被认为是市场阶段性底部的信号，因此本文将围绕A股的回购事件进行特征解析，并带来主题量化策略。
标签：股票回购
2023年工控&机器人年度策略报告：工控复苏+出海共振，人形机器人产业化大势所趋
- 信达证券
- 2023/10/25
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工业自动化市场整体市场处于恢复阶段，底部将至。参考MIR睿工业数据，2023上半年自动化整体市场规模1519亿元，同比下降2.4%；其中一季度自动化市场规模795亿元，同比下降1.9%；二季度自动化市场规模724亿元，同比下降3.1%。分市场来看：1）OEM市场方面，2023年上半年OEM自动化市场规模575亿元，同比下降8.4%；其中一季度OEM自动化市场规模305亿元，同比下降6.6%；二季度OEM自动化市场规模270亿元，同比下降10.7%；2）项目自动化市场方面，2023上半年项目型自动化市场规模944亿元，同比增长1.7%；其中一季度项目型自动化市场规模490亿元，同比增长1.3%；二季度项目型自动化市场规模454亿元，同比增长2.1%。
标签：工控机器人
2023年非银行金融行业投行业务专题：响应资本市场发展需求，探索投行业务新定位
- 中信证券
- 2023/10/25
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注册制改革全面落地，IPO发行节奏受市场波动影响显著放缓。注册制改革自2019年7月科创板首次试点至今已四年有余，期间经历了2020年6月创业板试点注册制、2021年9月北交所设立并同步试点注册制等多项改革。2023年2月，股票发行注册制正式全面落地，标志着以融资端和一级市场为核心的资本市场改革全面完成，资本市场改革有望进入新阶段。随着注册制改革的逐步深化，2018-2022年，A股IPO融资规模从1378亿元增长至5869亿元。2023年以来，受市场交投环境和发行审核节奏等因素的影响，1-3季度IPO发行规模同比下降33%。
标签：投行业务
2023年达仁堂研究报告：混改注入活力，百年老字号二次腾飞
- 万联证券
- 2023/10/25
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达仁堂是有着340余年历史清代乐家老铺的正宗后裔，与北京同仁堂同出一宗。1914年乐氏第十二代传人乐达仁先生在天津估衣街创办京都达仁堂乐家老药铺，1915年乐达仁创办了全国第一家中药工厂，创新了传统中药行业前店后厂的小作坊式的经营模式。经过近百年的传承，公司旗下拥有4家中华老字号品牌，5个国家级非遗项目，6个中国驰名商标、5家核心生产企业。
标签：中药药铺