报告精读 - 未来智库

天数智芯深度研究：全栈自研驱动国产GPU爆发
- 长江证券
- 2026/06/28
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本文深度解析天数智芯在国产GPU领域的竞争优势。报告指出，受AIAgent需求爆发及海外供给受限影响，国产算力供需缺口持续扩大。天数智芯构建了“云端训练+云边推理+边端算力”全场景产品矩阵，并通过全栈自研DeepSpark软件栈实现CUDA生态兼容与极致调优，在推理性能上具备显著优势。随着下一代产品迭代及头部客户导入加速，公司有望迎来业绩爆发期。
标签：天数智芯国产GPU 全栈自研
2026年半年度轻工制造与纺织服饰行业投资策略
- 渤海证券
- 2026/06/28
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本报告为2026年半年度轻工制造与纺织服饰行业投资策略报告。报告指出，轻工与纺服行业上半年整体走势承压，但细分领域呈现分化。造纸行业边际改善，纸浆成本下行推动文化纸与生活纸盈利修复，关注“专纸专用”趋势；包装印刷行业盈利能力环比提升，金属包装受饮料需求回暖、行业自律及出海三大因素驱动；家居用品行业虽受政策退坡影响承压，但估值低、股息率高，具备配置价值；服装家纺内销具韧性，睡眠经济兴起推动家纺行业向功能性大单品转型。
标签：造纸金属包装家居用品家纺
TCL科技：TV面板供需改善与AI算力双轮驱动
- 财通证券
- 2026/06/28
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本文分析TCL科技在半导体显示、先进封装及半导体材料三大业务板块的战略布局。重点探讨TV面板供需结构改善带来的量价齐升机遇，以及公司依托玻璃基板与12英寸硅片切入AI高成长赛道的潜力，同时评估其经营质量提升与激励机制对长期价值的支撑作用。
标签： TCL科技 TV面板玻璃基板
2026下半年汽车行业投资策略：科技正当红，出海与内需存机遇
- 申万宏源
- 2026/06/28
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本文深入分析了2026年下半年汽车行业的投资策略，指出在板块整体承压背景下，科技与出海成为核心主线。国内车市虽受政策及基数影响短期承压，但新能源渗透率持续提升，中高端市场韧性犹存。整车企业加速全球化布局，出海模式从出口向本地化生产深化。技术层面，高阶智驾与全线控底盘重塑产品竞争力。零部件领域，依托高端制造优势，企业积极拓展机器人、液冷等新赛道，并把握欧洲市场窗口期实现出海突破。
标签：汽车零部件出海
2026年下半年信用债投资策略：稳中求进，票息为主，兼顾交易
- 渤海证券
- 2026/06/28
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本报告回顾2026年上半年信用债市场表现，分析发行、利率及利差走势，评估信用风险状况。重点探讨地产债、城投债、银行二永债、TLAC非资本债及科创债的投资策略，指出下半年债市收益率仍处下行通道，建议采取稳中求进策略，以票息为主，兼顾交易机会。
标签：信用债投资策略城投债
中顺洁柔：经营提质增效稳进，利润上行延续可期
- 渤海证券
- 2026/06/28
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中顺洁柔经营提质增效，营收利润双增，毛利率领先同业，现金流显著改善。行业绿色化发展推动格局优化，细分需求增长。公司高端化战略深化，研发精准高效，渠道优化，控费增效，基地智能化建设强化韧性。预计2026-2028年EPS持续增长，给予增持评级。
标签：中顺洁柔生活用纸高端化
2026年H1计算机行业：词元经济重塑价值，国产算力迎放量
- 渤海证券
- 2026/06/28
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本文回顾了2026年上半年计算机行业行情与业绩，指出行业盈利端持续修复。重点分析了AI算力领域，在政策引导和芯模协同推动下，国产算力芯片市场份额提升，加速规模化落地。同时，探讨了AI大模型的商业化进程，国产模型凭借成本优势在智能体应用中占据重要地位。最后，展望了智能体应用加速渗透及物理AI技术落地的趋势，建议关注算力租赁及AI云计算服务环节。
标签：计算机行业国产算力 AI大模型
华阳股份：新增产能释放与新材料双轮驱动赋能成长性
- 申万宏源
- 2026/06/28
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华阳股份深耕煤炭主业，拥有优质无烟煤资源及显著的成本管控优势。公司通过七元矿投产及泊里矿、于家庄井田建设，新增产能逐步释放，夯实成长基础。同时，公司前瞻布局钠离子电池与高性能碳纤维新材料赛道，依托资源与技术优势，构建双轮驱动发展模式，有望打开第二成长曲线。
标签：华阳股份无烟煤钠离子电池
A股市场2026年下半年投资策略：流动性结构优化与适度分散配置
- 渤海证券
- 2026/06/28
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本文分析了2026年下半年A股市场投资策略。宏观层面，外需结构亮点支撑出口韧性，内需修复依赖政策发力。流动性方面，美联储鹰派立场推高加息预期，国内货币政策延续支持性立场，降准可能性尚存。资本市场流动性结构趋于优化，中长期资金入市夯实市场基础。策略上，鉴于AI驱动行情估值极化及波动风险加大，建议适度分散配置，优选算力、机械设备、电力设备及高股息板块。
标签： A股市场流动性 AI算力
Robotaxi商业化加速：订单密度与成本决定商业化成败
- 申万宏源
- 2026/06/28
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本文深入剖析Robotaxi行业从技术验证向商业验证过渡的关键阶段，指出订单密度与车端成本是决定单城UE及商业化成败的核心变量。文章分析了L4自动驾驶的责任主体转变、泛化能力与数据闭环的技术竞争重点，以及产业链分工下的盈利逻辑。同时，探讨了国内政策从鼓励试点转向安全约束并行的监管趋势，以及中东等友好市场作为出海突破口的机遇。
标签： Robotaxi 自动驾驶 UE模型
2026年下半年沥青期货行情策略展望：高估值低库存，成本供需共振
- 海证期货
- 2026/06/28
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本文深入剖析2026年下半年沥青期货行情，指出在美伊冲突缓和背景下，原料供应短缺缓解但成本支撑仍在。供应端受高估值挤压，排产低位回升；需求端受高价及宏观环境影响，负反馈显现，后置需求兑现存疑。库存端呈现快速去化，厂库与社会库均处低位。综合来看，低供应低库存提供下方支撑，但油价上行乏力限制上方空间，预计下半年沥青价格震荡运行，关注估值回归机会。
标签：沥青期货美伊冲突
金属行业2026年半年度投资策略：关注加息预期与AI铟材料
- 渤海证券
- 2026/06/28
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本报告回顾2026年上半年金属行业表现，分析黄金、铜、铟三大品种的投资逻辑。黄金短期受美联储加息缩表预期压制，但长期受央行购金及美元地位削弱支撑；铜供应端受资源收紧及资本开支放缓制约，需求端由新能源及AI数据中心驱动；铟供需转向紧平衡，磷化铟因AI光模块需求爆发而供应紧张。
标签：黄金铜铟
2026年下半年原油供需展望：供给回升与需求改善下的振荡格局
- 海证期货
- 2026/06/28
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本文深入分析了2026年下半年原油期货行情策略。供给端，随着美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航恢复，沙特、伊拉克、科威特及伊朗等海湾国家原油供应将逐月回升，全球供应预期增加；需求端，石化原料需求增长迅速，但传统汽柴油需求恢复较慢，全球需求预计逐季改善。宏观面上，美国就业强劲但通胀粘性犹存，美联储政策存在不确定性。库存方面，全球及美国主要油品库存处于低位，为油价提供支撑。综合来看，下半年原油供需走向宽松，油价预计维持振荡运行，下方有支撑，上方受供需过剩预期压制。
标签：原油海证期货供需平衡
2026年碳酸锂月度行情分析：供应增量与仓单注销压力下的低多机会
- 海证期货
- 2026/06/28
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本文分析了2026年碳酸锂月度行情，指出下半年供应稳中有增但投产存在不确定性，需求端新能源车与储能双轮驱动，锂电排产逐月环增。建议年内持逢回调买入思路，操作方向上逢低买较逢高空安全，并提供了单边、期权、套保及基差策略建议。
标签：碳酸锂新能源金属海证期货
康美特北交所新股：电子封装与改性塑料双轮驱动
- 开源证券
- 2026/06/28
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本文分析了康美特北交所新股申购情况，重点阐述其电子封装材料与高性能改性塑料双轮驱动的业务布局，探讨市场扩容与国产替代潜力，评估公司技术壁垒、客户资源及估值水平。
标签：康美特电子封装材料改性塑料