2026下半年汽车行业投资策略：科技正当红，出海与内需存机遇

行情回顾：板块承压，科技主线凸显

2025年底至2026年中，汽车板块整体表现弱于大盘，累计涨幅显著低于沪深300指数，在申万一级行业中排名靠后。细分领域中，乘用车、零部件、商用车等板块均出现不同程度的回调，其中乘用车板块跌幅较大。从公募基金持仓来看，2026年一季度汽车板块持仓占比小幅回落，但结构上呈现分化，比亚迪、吉利汽车等头部企业持仓重回前列，而部分中小市值零部件企业持仓有所下滑。这表明资金在行业调整期更倾向于配置具备核心竞争力的龙头标的。

整车市场：内需承压与出海加速并存

2026年上半年，国内乘用车批发销量同比下滑，主要受高基数效应及政策退坡预期影响。然而，新能源乘用车渗透率快速恢复，零售端已突破60%，显示出强劲的内生动力。国内市场竞争加剧，中高端市场成为主要利润来源，各大车企纷纷布局旗舰车型，如问界M9、理想L9等，高端化趋势明显。与此同时，整车出海成为行业重要增长极。2025年中国汽车出口保持高增长，预计2026年出口量将继续攀升。中国车企正从单纯的整车出口向技术授权、本地化生产等深度全球化模式转变，海外销量有望在未来五年接近千万台规模。

技术变革：智能化与底盘电子化重塑竞争格局

汽车产业正经历从电气化向智能化的深度转型。高阶辅助驾驶加速向主流市场渗透，保险兜底等创新模式降低了用户使用门槛，推动智驾从“科技选配”转向“安全刚需”。此外，全线控数字底盘成为高端智能电动车的新核心竞争力，线控转向、线控制动及主动悬架等技术的应用显著提升了单车价值量。政策层面，“油电同权”趋势下，车重税及里程费等潜在政策工具可能重塑行业竞争逻辑，促使车企从“堆配置”转向轻量化、能效及系统工程能力的提升。

零部件投资：科技外溢与全球化双轮驱动

汽车零部件行业正依托中国高端制造优势，向机器人、低空经济、AIDC（人工智能数据中心）等新领域拓展。这些新赛道与汽车行业在底层技术上高度共通，如液冷技术、精密制造等，为零部件企业提供了新的成长空间。其中，机器人产业有望在2026年进入商业化落地黄金期，液冷技术因AI算力需求爆发而迎来高速增长。另一方面，零部件出海成为确定性逻辑，尤其是欧洲市场。受欧洲本土Tier 1企业收缩及新能源转型需求驱动，中国零部件企业凭借成本优势和技术响应速度，正加速获取欧洲订单，实现全球化二次成长。