天数智芯深度研究：全栈自研驱动国产GPU爆发

国产算力供需缺口持续扩张，行业进入需求爆发期

当前AI算力市场呈现显著的供需失衡状态。需求侧，大模型产业遵循Scaling Law，通过消耗大规模算力换取智力跃升。随着模型从Chatbot向Agent演进，任务复杂性、多轮推理及工具调用能力大幅提升，导致Token消耗斜率急剧上升。国产模型如DeepSeek-V4等在性能与成本端展现竞争力，且通过海外云服务输出Token服务，进一步推高算力需求。供给侧，受美国出口管制及技术封锁影响，高端AI芯片供应受限，叠加国内晶圆代工产能扩张滞后，国产算力缺口持续扩大。在此背景下，国产GPU厂商迎来加速追赶的市场机遇。

公司构建“云端训练+云边推理+边端算力”全场景产品矩阵

天数智芯是国内最早实现通用GPU量产的厂商之一，构建了覆盖云端训练（天垓系列）、云端/边缘推理（智铠系列）及边端低功耗算力（彤央系列）的完整产品体系。训练系列以天垓为核心，支撑大模型训练及科学计算；推理系列以智铠为核心，面向低延迟、高并发场景；彤央系列则覆盖边端低功耗需求。公司产品迭代遵循“量产一代、设计一代、预研一代”节奏，下一代训练卡天垓Gen4及Gen5将显著提升计算性能，增强对FP8、FP4等新兴精度格式支持，并优化多模态大模型训练适配能力，有望打开成长天花板。

全栈自研DeepSpark软件栈，实现CUDA生态兼容与极致调优

公司具备从芯片架构、指令集到核心算子、基础软件栈的全栈自研能力，其中DeepSpark软件栈是核心竞争力。通过自研中间表示层，公司实现了对英伟达CUDA生态的API级别兼容，开发者无需修改原有模型代码即可完成编译映射，大幅降低迁移门槛。在实际模型推理场景中，全栈自研赋予公司极致调优能力，通过底层算子优化，将MFU从初始水平提升至行业领先水平，在LLaMA2及DeepSeek等主流模型推理场景中，吞吐性能表现优异，部分场景下超越A800。此外，全栈自研赋予公司应对下游客户深度定制需求的灵活性，助力导入头部大客户。

营收高速增长，客户导入加速推动爆发拐点临近

近年来公司抓住行业高景气机遇，实现收入规模与客户布局的持续扩张。2022至2025年，公司营收保持高速增长，反映出国产替代需求释放与产品矩阵成型的叠加效应。截至2025年末，公司累计服务超过340名客户，产品及解决方案在金融服务、医疗保健、交通运输等行业逾1000个项目中部署应用。当前国产推理算力紧缺，头部供应不足背景下，公司凭借产品力领先及生态优势，客户导入有望全面加速，爆发拐点临近。