2026年碳酸锂月度行情分析：供应增量与仓单注销压力下的低多机会

核心观点：供需博弈加剧，逢低买入为主

2026年下半年碳酸锂市场呈现供应稳中有增、需求持续高景气的格局。尽管下半年新增产能较多，但投产爬坡存在不确定性，且部分海外项目延期，供应增量主要集中在2027年释放。需求端，新能源车产销回暖、单车带电量提升，叠加储能订单饱满及年底出口退税取消预期的抢出口效应，锂电排产逐月环增。综合来看，年内持逢回调买入思路，操作方向上逢低买较逢高空安全，但需做好风险/仓位管理。

供应端：新增产能预期与短期扰动并存

从长期看，下半年新增产能较多，预估约33万吨，但投产进度和释放节奏存在较大不确定性。澳洲复/扩产项目如Finniss、Bald Hill等贡献增量预计集中在2027年之后。中短期内，津巴布韦禁矿恢复发运后，锂矿将于7月中下旬陆续到港，形成短期供应增量。此外，江西大厂锂矿重获用地意见书，打消了宜春云母矿无法复产的顾虑，但复产时间存在不确定性。市场还关注超4万吨的仓单不满足要求强制注销后可能冲击现货市场。

资源保护主义加深也是供应端的重要变量。美国罗门主义引发南美锂资源供应不稳定担忧；津巴布韦明确2027年1月起禁止锂精矿出口；尼日利亚上调锂矿权益金并强制本地加工；智利拟议关键矿产法案加强控制权。这些地缘政治和政策因素增加了全球锂资源布局的复杂性。

需求端：新能源车与储能双轮驱动

需求方面，新能源车产销回暖，5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%。单车带电量同比提升，纯电车和插电混动车型装车量均保持增长。储能方面，国内外储能订单依旧饱满，美伊冲突提升新能源战略地位，欧洲等能源进口依赖度高的地区出于能源安全考虑或提升新能源需求。锂电排产总体处于逐月环增状态，7月预排产总量约283GWh，环比增5.6%。

此外，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税，企业为应对政策变化，下半年可能出现抢出口交易，进一步拉动需求。预计四季度或为全年需求高点。

策略建议：单边与期权结合

策略上，单边操作三季度短多需做好止盈管理，待三季度末/四季度初左右布局低多。期权方面，适量持有深虚卖看跌期权，赚取到期权利金收益或被行权后持有多单。套保方面，上游中等比例卖保，下游中等比例买保。基差方面，轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。