采矿业 - 企业研究 - 知识库

盛龙股份公司研究报告：拥有国内最大单体在产钼矿，产业链地位稳固.pdf

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2026/03/13
20
国投证券

盛龙股份公司研究报告：拥有国内最大单体在产钼矿，产业链地位稳固。公司钼资源禀赋优越，主营业务能力突出：发行人是国内领先的大型钼业公司，主要从事重要战略资源钼相关产品的生产、加工、销售业务，其2024年末保有钼金属量及2024年钼金属产量在国内占比均达到9%以上，是钼领域重要供应商。2022-2024以及2025H1其主营业务钼精矿和钼铁等贡献发行人主要营收，占营业收入的比例分别为97.79%、99.39%、99.72%和99.85%，公司主营业务突出。未来钼市场延续供应偏紧格局，钼价上涨支撑强：钼作为全球战略性稀缺资源，我国凭借39%的储量位居全球首位。未来全球钼精矿新增产能主要集中于国内，海...

标签：钼

煤炭行业：全球能源价格共振预期向上，把握煤价淡季回调加仓机遇.pdf

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2026/03/09
83
中泰证券

煤炭行业：全球能源价格共振预期向上，把握煤价淡季回调加仓机遇。行业观察：中东冲突溢出效应显现，淡季下煤价获外部支撑。尽管国内进入电煤消费淡季，但是近期爆发的中东冲突或强劲支撑国际煤炭需求，并间接提振国内化工用煤需求，叠加进口煤补充作用同比减弱，国内煤炭价格在淡季期间有所支撑。需求端：中东冲突提振煤炭需求。1）中东冲突间接抬升国际煤炭需求。近期，美国与伊朗冲突加剧，伊朗宣布攻击未经授权通过海峡的船只。该海峡是天然气和油运的重要贸易节点（根据航运分析机构Vortexa的数据，全球约五分之一的LNG需经霍尔木兹海峡运输，该通道承担了亚洲LNG总供应量的25%，以及中国LNG进口量的30%）。本次中东...

标签：煤炭能源能源价格

浙矿股份公司研究报告：收购铅银矿山，全链布局有望打开成长空间.pdf

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2026/03/04
50
国投证券

浙矿股份公司研究报告：收购铅银矿山，全链布局有望打开成长空间。破碎筛分设备国内领军企业，新业务布局驱动长期修复：公司为破碎筛分设备国内领军企业，并分别于2023及2026年开始布局新能源电池回收及海外矿山业务。经营情况方面，目前公司主要产品及收入来源为破碎筛选单机及生产线，2025年前三季度，受行业需求下行影响，公司实现营业收入4.69亿元，同比-9.90%；归母净利润0.52亿元，同比-42.62%。2025年前三季度，公司资产负债率为35.53%，期间费用率稳中有降，盈利能力保持稳定。随着房地产弱复苏及矿山需求回升，叠加公司矿山运营、资源再生等新业务逐步落地，营收及净利润有望迎来修复，后续...

标签：浙矿股份矿山

恒源煤电深度报告：皖北明珠向西扩张，焦煤底部蓄势待发.pdf

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2026/02/28
85
浙商证券

恒源煤电深度报告：皖北明珠向西扩张，焦煤底部蓄势待发。行业β：全球焦煤供弱需强，预计价格中枢抬升至2000元/吨焦煤作为战略资源，其地位源于稀缺性与不可替代性。美国能源部将炼钢用冶金煤（炼焦煤）列入关键材料清单，印度将炼焦煤纳入关键战略性矿产。全球供给：根据IEA预测，2025-2030年全球焦煤产量CAGR为-0.7%。重点产焦煤国中国、俄罗斯、澳大利亚、蒙古供给收缩或增量有限。全球需求：根据OECD预测，2025-2030年全球粗钢产量CAGR为0.9%；印度、东盟、中东、非洲等经济体增长强劲，发展中国家长流程炼钢占比高于发达国家，海外国家吨钢耗煤量高于中国，钢铁产量转向海外有望...

标签：恒源煤电焦煤煤电

电投能源公司研究报告：煤稳基石铝释弹性，一体化旗舰再起航.pdf

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2026/02/13
99
兴业证券

电投能源公司研究报告：煤稳基石铝释弹性，一体化旗舰再起航。电投能源前身为露天煤业，历经二十余年发展，通过“煤-电-铝-新能源”纵向一体化布局与资本运作，已成长为蒙东地区综合能源龙头，是国家电投集团在内蒙古区域的资源整合核心平台。公司实际控制人为国务院国资委，控股股东蒙东能源持股55.77%，央企背景为其资源获取、政策适配及项目推进提供坚实保障。截至2025年9月底，公司资产负债率仅25.2%，财务结构稳健，偿债能力充足，为业务扩张奠定良好基础。煤炭业务：区域垄断+超低成本，筑就盈利护城河。公司拥有霍林河及扎哈淖尔优质露天矿，核定产能4800万吨/年。纯露天开采赋予其显著...

标签：电投能源铝

淮北矿业公司深度报告：低估值华东煤焦龙头，2026年量价升、盈利拐点现.pdf

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2026/02/12
111
国海证券

淮北矿业公司深度报告：低估值华东煤焦龙头，2026年量价升、盈利拐点现。华东煤焦化一体经营龙头公司：公司控股股东淮北矿业集团、实控人安徽省国资委。公司主营煤炭、煤化工，2025H1煤炭毛利占比60%、煤化工26%，其他业务占比10%，主要包括矿山业务、民爆器材、电力业务等。2025年前三季度公司实现归母净利润11亿元，同比-74%，主要系焦煤量价同比双降、煤化工产品价格同比下降导致。煤炭业务：2026年预计量价齐升；且公司价值凸显、价格优势铸造其吨煤盈利在行业领先。储量产能方面，截至2025H1，公司拥有煤炭可采储量20+亿吨、煤炭核定年产能3425万吨/年，若以可采储量/核定产能粗略估算，公...

标签：淮北矿业矿业

淮北矿业公司深度报告：低估值华东煤焦龙头，2026年价量升、盈利拐点现.pdf

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2026/02/12
100
国海证券

淮北矿业公司深度报告：低估值华东煤焦龙头，2026年价量升、盈利拐点现。华东煤焦化一体经营龙头公司：公司控股股东淮北矿业集团、实控人安徽省国资委。公司主营煤炭、煤化工，2025H1煤炭毛利占比60%、煤化工26%，其他业务占比10%，主要包括矿山业务、民爆器材、电力业务等。2025年前三季度公司实现归母净利润11亿比元-，74同%，主要系焦煤量价同比双降、煤化工产品价格同比下降导致。煤炭业务：2026年预计量价齐升；且公司价值凸显、价格优势铸造其吨煤盈利在行业领先。储量产能方面，截至2025H1，公司拥有煤炭可采储量20+亿吨、煤炭核定年产能3425万吨/年，若以可采储量/核定产能粗略估算，公...

标签：淮北矿业矿业

力量发展公司研究报告：成长可期的高股息优质民营煤企.pdf

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2026/02/10
93
国信证券

力量发展公司研究报告：成长可期的高股息优质民营煤企。优质民营煤企，开启区域与品类扩张新阶段。公司是优质的民营综合型煤炭企业，2012年3月在香港上市，截至2025年6月30日，实控人张量持有公司62.96%的股份，张力夫妇（张量父母）持有公司11.33%的股份。公司以煤炭产业为主，正致力于从单一的动力煤生产商向全煤种生产转型，2024年煤炭业务营收和毛利占比分别约95%、102%。主力矿井盈利能力较强。大饭铺煤矿自2012年投产以来就是公司唯一的主力矿井，产能650万吨/年，截至2024年末资源量约3.6亿吨，储量约1.6亿吨。矿井煤质优良，产品属低硫、高灰熔点的环保煤炭，售价较高；且属安全高...

标签：力量发展

淮北矿业公司深度报告：华东焦煤领军，成长行稳致远.pdf

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2026/02/09
115
方正证券

淮北矿业公司深度报告：华东焦煤领军，成长行稳致远。淮北矿业地处华东，拥有稀缺的焦煤资源，通过投资新项目稳步成长。淮北矿业为淮矿集团旗下煤炭上市平台，地处华东腹地，对华东地区下游客户形成良好辐射。公司以煤炭为主业，主要产品为主焦煤和肥煤，发展焦化以及精细化工，布局甲醇、乙醇以及乙基胺等产品，此外公司还有电力、民爆、砂石骨料等产业。2025年焦煤板块景气度先弱后强，我们认为2026年有望好转，且2026年公司新项目纷纷落地，目前公司正处于景气度低点，未来有望迎来业绩提升。公司以优质炼焦煤为主，信湖复产、陶忽图投产提供新增量。公司产品以主焦煤和肥煤为主，在产煤矿核定生产能力3125万吨/年，权益产能...

标签：淮北矿业矿业焦煤

华阳股份深度报告：煤炭主业稳增长，新兴产业启新程.pdf

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2026/02/07
132
浙商证券

华阳股份深度报告：煤炭主业稳增长，新兴产业启新程。华阳股份立足煤炭主业，发展新能源新材料业务公司背靠华阳集团和山西省国资委，主要从事煤炭生产、洗选加工、销售，电力生产、销售，热力生产、销售，光伏设备及元器件、钠离子电池制造，新能源技术推广服务等业务。公司在做大做强做优煤炭主业的基础上，积极布局新能源新材料业务，努力蹚出一条产业优、质量高、效益好、可持续的高质量发展新路。煤炭业务深入解读：资源禀赋占优，产量增长可期煤炭资源：公司拥有煤炭资源量66.84亿吨，主要煤种为无烟煤，煤炭热值高。产能扩张：煤矿在产核定产能4090万吨/年，七元矿500万吨/年竣工投产，泊里矿500万吨/年未来进入联合试运...

标签：华阳股份煤炭

兖矿能源公司研究报告：成长与高分红兼备的优质龙头煤企.pdf

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2026/01/22
174
国信证券

兖矿能源公司研究报告：成长与高分红兼备的优质龙头煤企。从煤矿走来，优质龙头煤企稳步前行。兖矿能源成立于1997年，1998年分别在香港、纽约、上海三地上市，2012年控股子公司兖煤澳洲在澳大利亚证券交易所上市，2024年收购德国沙尔夫公司后成为六地上市平台。公司从地方煤炭企业起家，通过持续收并购实现产业链的横向拓宽、纵向延伸，2004年还收购澳大利亚南田煤矿，开启境外收购的先河。目前已形成以“矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源”为五大主导产业的特大型国际化能源集团。其中，毛利占比最大两个业务是煤炭和煤化工，2024年分别为84%、11%。公司煤炭资源丰...

标签：兖矿能源能源

有色金属行业战略性矿产系列报告：铀，天然铀价值重估，长牛征程进行时.pdf

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2026/01/16
307
五矿证券

有色金属行业战略性矿产系列报告：铀，天然铀价值重估，长牛征程进行时。铀的物理性质：铀位于第七周期第ⅢB族，属于锕系元素之一，其化学符号为U。1）原子性质：铀原子序数为92，原子量为238，是自然界至今发现的最重的元素。铀原子呈椭圆形，原子体积为12.59cm3/mol，密度与黄金密度相似（常温下为19.05g/cm3），硬度稍低于铜（布氏硬度为240~260kg/mm2）；熔点1132.3℃，沸点3818℃，热导率（25℃）0.060卡/厘米·秒·度，电导率3.8×106S/m，比热6.594卡/摩尔·度，抗拉强度450MPa，屈服强度20...

标签：有色金属矿产

紫金黄金国际深度报告：聚焦海外黄金业务，有望成为黄金板块新标杆.pdf

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2026/01/10
152
国信证券

紫金黄金国际深度报告：聚焦海外黄金业务，有望成为黄金板块新标杆。紫金黄金国际是由紫金矿业所有海外黄金矿山整合而成的全球领先黄金开采公司公司继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。目前公司在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有9座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳/塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武立蒂卡金矿(透过哥伦比亚委托安排)、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿以及巴布亚新几内亚波格拉金矿。针对每座矿...

标签：黄金

力量发展公司深度报告：动力煤价值标杆，深耕本土，拓疆全球.pdf

4积分
2025/12/25
152
国海证券

力量发展公司深度报告：动力煤价值标杆，深耕本土，拓疆全球。力量发展为煤炭产运销一体化的民营企业，具有高盈利、高分红、高产能成长性、高股权激励的“四高”优势：1）高盈利：2018-2024年公司ROE持续领先主要动力煤企业，主要得益于高销售净利率推动（2018-2024年中枢达36.97%，主要动力煤企业则主要在5%-20%区间内波动）。公司优异的吨煤盈利能力对于高销售净利率形成支撑，其凭借大饭铺煤矿的优良煤质与高效的销售策略实现较高于同业的吨煤售价，吨煤成本则处于相较同业较低水平，2021-2024年吨煤毛利处于400-600元/吨的高位区间内，较主要动力煤企业中枢水平...

标签：动力煤

西部矿业深度报告：享西部资源红利，乘铜市景气东风.pdf

4积分
2025/12/23
178
渤海证券

西部矿业深度报告：享西部资源红利，乘铜市景气东风。聚焦国内西部资源，铜贡献主要利润西部矿业背靠西矿集团，主要开发国内西部地区矿产资源，业务涵盖铜、铅、锌、铁、镁和锂等领域，其中铜类产品为公司主要盈利来源。受益于产能扩张和降本增效，公司2025年前三季度业绩稳健增长，期间费用率实现下降。行业：26年供给或短缺，铜价有望得到支撑在全球能源结构深度调整背景下，风电和光伏的发展、相应电力电网的建设、新能源汽车的发展将长期支撑新能源领域的用铜需求。同时，AI的发展也带动了数据中心用铜和高速铜连接的新需求。而供给在矿山品位下降、政治风险、贸易政策的不确定性、矿山事故频发等因素干扰下或难以跟上需求增长速度。...

标签：西部矿业矿业铜