生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

英科医疗公司研究报告：手套行业回暖，海外产能释放在即.pdf

4积分
2025/11/25
94
国信证券

英科医疗公司研究报告：手套行业回暖，海外产能释放在即。归母净利润大幅增长，扣非利润有所下滑。2025年前三季度公司实现营收74.25亿元（+4.60%），归母净利润9.24亿元（+34.47%），扣非归母净利润4.84亿元（-19.32%），其中25Q3单季营收25.11亿元（-2.90%），归母净利润2.14亿元（+113.04%），扣非归母净利润0.84亿元（-25.87%）。25Q3收入同比微降，表明一次性手套行业价格仍处历史较低区间；归母净利润同比大增，主要得益于去年同期低基数及本期金融资产公允价值变动收益等非经常性损益贡献；扣非利润下滑较多，主要系汇兑损失较多的影响。毛利率下降，管理...

标签：英科医疗手套医疗

以岭药业公司深度分析：中药创新领军者，化生药+大健康协同拓增长.pdf

5积分
2025/11/24
141
国投证券

以岭药业公司深度分析：中药创新领军者，化生药+大健康协同拓增长。以岭药业：以专利中药为核心，化生药与大健康协同发展。以岭药业成立于1992年，公司自成立以来以络病理论指导专注于专利创新中药的研发、生产和销售，并于2013年和2014年分别成立以岭健康科技有限公司和以岭万洲国际制药有限公司布局大健康与化生药领域，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局。2024年受呼吸系统类产品社会库存高企、市场需求减弱、对呼吸系统近效期产品计提资产减值损失等因素影响公司业绩阶段性承压；2025年以来，公司业绩进入恢复期，2025年前三季度公司利润端实现恢复性高增长，净利率恢复至历史...

标签：以岭药业中药

京新药业公司深度报告：创新破局，再攀高峰.pdf

5积分
2025/11/24
80
东方证券

京新药业公司深度报告：创新破局，再攀高峰。创新管线聚焦，存量业务触底。京新主要产品集中在中枢神经、心脑血管和消化系统。受到集采冲击后，公司全面转型创新，围绕中枢神经和降脂构建了“重点品种仿制药-大品种首仿-创新药”的产品和管线矩阵：重点仿制药院端份额排名前列；首仿海外大单品卡利拉嗪和考来维仑已申报上市；首个创新药地达西尼已获批上市，JX11502和JX2201分别处于临床II期和I期阶段。公司主要品种均已集采，同时持续推进新品种上市，大力发展院外和海外市场，存量业务有望触底向上。地达西尼：首个上市创新药，商业化开局良好。地达西尼于2023年底获批用于治疗失眠症，2025...

标签：京新药业

博雅生物公司研究报告：经营做减法，聚焦做强血制业务.pdf

5积分
2025/11/20
65
诚通证券

博雅生物公司研究报告：经营做减法，聚焦做强血制业务。经营做减法：剥离非血业务，聚焦血制品业务以2020年华润医药受让公司股权为分界点，公司主营业务经历了高特佳主导时期的全面多元化经营向华润医药时期的逐步剥离非血业务，聚焦做强血制业务的重大经营战略转向。逐步剥离非血业务：2023-2025年，公司逐步分阶段剥离广东复大医药（血制品流通）75%股权、贵州天安药业（糖尿病等慢病用药）89.681%股权、博雅欣和（化学药）80%股权，非血制品业务仅有南京新百药业生化类药物营收，在2024年总营收中占比大幅下降到12.7%左右，血制业务上升到87.3%，基本完成非血业务的出清。公司血制主业秉持&ldqu...

标签：博雅生物生物

加科思研究报告：专攻突破难成药靶点开发，管线领先布局及专利全面搭建共筑竞争壁垒.pdf

5积分
2025/11/19
130
平安证券

加科思研究报告：专攻突破难成药靶点开发，管线领先布局及专利全面搭建共筑竞争壁垒。聚焦难成药靶点突破创新，自主研发或对外授权等推动项目开发及商业化。公司成立于2015年，针对难成药的靶点开发全球首创新药，核心项目位居全球前三。公司管理团队具备研发全链条专业实力与国际化视野，积极与国内外企业建立战略合作，通过对外授权、共同开发等方式推动药物研发与商业化。2020年至2023年公司收入主要来源于与艾伯维授权合作（2020年6月公司将两款SHP2抑制剂授权给艾伯维，2023年7月基于战略调整艾伯维退回两款SHP2抑制剂），分别对应公司收入4.86/1.53/0.96/0.64亿元。2024年8月公司将...

标签：专利靶

大参林研究报告：头部连锁药房，立足华南翼展全国.pdf

5积分
2025/11/19
142
国信证券

大参林研究报告：头部连锁药房，立足华南翼展全国。2025年前三季度公司利润同比增速亮眼。2025年前三季度公司实现营业收入200.68亿元，同比增长1.7%；归母净利润10.81亿元，同比增长26.0%。单三季度来看，公司25Q3实现营业收入65.46亿元，同比增长2.5%；归母净利润2.83亿元，同比增长41.0%。得益于公司营销策略的改善、产品品类的优化以及降本增效措施的不断落地，公司利润端同比表现亮眼。后续公司收入端也有望随着闭店影响的不断出清而逐步改善。公司费用率整体呈下降趋势，利润率有所提升。2025年前三季度公司销售费用率21.8%（-1.6pp）；管理费用率4.4%（+0.2pp...

标签：大参林药房连锁

海昇药业研究报告：磺胺链原料药龙头优势稳固，获CEPPMDA认证打开高端市场空间.pdf

5积分
2025/11/19
104
开源证券

海昇药业研究报告：磺胺链原料药龙头优势稳固，获CEPPMDA认证打开高端市场空间。公司壁垒深厚，凭借高技术水平切入高附加值人用原料药领域公司凭借自身较强的技术优势和优良的产品品质，在业界树立了良好的口碑，与主要客户合作历史较长，客户关系稳定，已建立起深厚的客户资源壁垒。公司近年向医药原料药领域进一步拓展。2024年公司获得由国家药品监督管理局核准签发的化学原料药苯溴马隆上市申请批准通知书；公司塞来昔布原料药通过日本PMDA认证。2025年5月，公司获得由国家药品监督管理局核准签发的化学原料药甲硫酸新斯的明上市申请批准通知书；6月，公司产品苯溴马隆取得欧洲药品质量管理局签发的原料药欧洲药典适用性...

标签：海昇药业原料药

司太立研究报告：造影剂一体化头部供应商，产能投放驱动成长.pdf

5积分
2025/11/19
91
太平洋证券

司太立研究报告：造影剂一体化头部供应商，产能投放驱动成长。碘造影剂“API+制剂”一体化龙头企业，国际化战略稳步推进。公司成立于1997年，于2016年在上海证券交易所上市，主营X-CT非离子型造影剂、喹诺酮类系列中间体、原料药、制剂业务以及原料药CMO/CDMO业务，是国内碘造影剂企业中产品规模最大、品种最齐全的厂家，其中碘海醇原料药产能及产量位居国内前列。公司围绕一体化战略，向产业链的前端和末端延伸，2011年在江西樟树建立中间体生产基地，2012年在上海金山建立制剂工厂，于2020年实现制剂商业化生产。同时围绕国际化战略，加大海外销售布局，依托控股公司爱尔兰IMA...

标签：司太立造影剂

H&H国际控股研究报告：多元化业务布局，成就全球高端营养及健康产业领导者.pdf

5积分
2025/11/17
79
方正证券

H&H国际控股研究报告：多元化业务布局，成就全球高端营养及健康产业领导者。业务多元化发展，守护全家庭营养与健康。公司的前身合生元广州于1999年8月创立，从事益生菌补充剂产品的研发与生产。发展至今，公司以婴幼儿营养与护理（BNC），成人自然健康营养与护理（ANC）和宠物营养与护理（PNC）三大领域为核心业务，旗下汇聚全球四大高端品牌——Biostime合生元、Swisse、SolidGold素力高和ZestyPaws。ANC：Swisse“1+3”品牌战略，全人群覆盖不断渗透。营养保健品行业从渠道来看，当前行业电商渠道占比持续提升，公司收...

标签： H&H国际控股

皖仪科技研究报告：国产氦质谱检漏仪龙头，分析仪器+医疗仪器开拓第二增长曲线.pdf

5积分
2025/11/17
163
国信证券

皖仪科技研究报告：国产氦质谱检漏仪龙头，分析仪器+医疗仪器开拓第二增长曲线。公司是精密科学仪器行业整体解决方案供应商。皖仪科技成立于2003年，以工业密封性检测业务起家，一直坚持研发创新和产品领先的战略，持续加大研发投入，2020年成为安徽省首家科创板上市公司。目前公司拥有四大业务板：工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器与医疗板仪器，形成了“压舱石+增长极”的协同格局。工业检测&在线监测筑牢基本盘。1）工业检测业务：公司自主研制的高端氦质谱检漏仪市场占有率超过40%排名国内第一，主要应用于新能源、储能、制冷、真空、电力、3C、汽车零部件等领域。2024年实...

标签：皖仪科技检漏仪医疗仪器分析仪器

思摩尔国际研究报告：雾化全球龙头，HNB破壁增长.pdf

5积分
2025/11/12
151
甬兴证券

思摩尔国际研究报告：雾化全球龙头，HNB破壁增长。思摩尔国际作为全球雾化科技龙头，通过技术纵深与业务转型穿越短期压力，新兴赛道布局与自有品牌高增长蓄力长期动能。公司依托持续强化的研发壁垒（2024年研发投入15.72亿元，费用率13.3%），在巩固2B代工基本盘（2024年占营收79%）同时，自有品牌业务近五年CAGR达30.7%，2024年收入占比提升至21%。行业监管致2B业务承压毛利率阶段性降低至37.4%，但战略转型成效显著：1、技术突破：HNB产品终端反馈积极；2、渠道优化：欧美市场自有品牌份额提升，中国区多品类发力实现收入39%增长；3、盈利拐点：毛利率环比降幅收窄至1.39pct...

标签：思摩尔国际

益丰药房研究报告：头部连锁药房，稳健运营扩张维持增长动力.pdf

5积分
2025/11/11
137
国信证券

益丰药房研究报告：头部连锁药房，稳健运营扩张维持增长动力。2025年前三季度收入端略有增长，利润增速表现较好。2025年前三季度公司实现营业收入172.86亿元，同比增长0.4%；归母净利润12.25亿元，同比增长10.3%。单三季度来看，公司25Q3实现营业收入55.64亿元，同比增长2.0%，增速环比有所回升；归母净利润3.45亿元，同比增长10.1%。受益于闭店影响的出清以及行业竞争压力的初步缓解，公司在营收及利润端均有边际改善趋势，未来依然存在较大的改善空间。费用率长期保持稳定，利润水平稳中有升。2025年前三季度公司销售费用率25.0%（-1.0pp）；管理费用率4.7%（+0.3p...

标签：益丰药房药房

辉瑞研究报告：重构创新管线，驱动价值重估.pdf

6积分
2025/11/11
91
招银国际

辉瑞研究报告：重构创新管线，驱动价值重估。辉瑞在全球医药行业中稳居龙头地位。尽管公司面临新冠产品需求的萎缩，公司的非新冠的核心业务仍然保持稳健增长，2024年非新冠收入同比增长12%。辉瑞将在2025-2028年迎来严峻的专利到期潮，7款重磅药物专利集中到期。通过自研以及引进管线，多款产品有潜力成为下一波重磅品种，驱动新的成长周期。我们预测，随着新产品的收入贡献增长，公司的收入将自2029年开始恢复正增长，具有长期稳健的盈利前景。辉瑞2025年经调整PE倍数为8.05倍，股息率7.1%，估值具有吸引力。成本控制计划初见成效，经营利润率逐步提升。疫情之后，公司的新冠产品Paxlovid和Comi...

标签：辉瑞

凯赛生物研究报告：驰骋生物制造蓝海.pdf

5积分
2025/11/11
176
华泰证券

凯赛生物研究报告：驰骋生物制造蓝海。合成生物技术为基，长链二元酸全球份额有望持续提升凯赛生物自成立之初即将合成生物学技术确立为核心发展方向，成功实现了DC12及以上长链二元酸的生物法规模化生产，并成为全球主导企业，全球市场份额超80%。相较于传统化学法，其生物制造工艺具备条件温和、绿色低碳、副产物少等显著优势，不仅有效降低了环境污染，也大幅提升了产品纯度和成本竞争力。在此基础上，公司进一步延伸至生物法癸二酸（DC10），成为全球首家实现生物发酵法癸二酸规模化生产的企业。2023年全球癸二酸需求量约为12万吨，公司现有生物法癸二酸产能4万吨，凭借经济与环境双重优势，公司癸二酸有望逐步实现对传统化...

标签：凯赛生物生物

稳健医疗研究报告：产品为基，品牌向上驱动新增长.pdf

10积分
2025/11/11
153
国信证券

稳健医疗研究报告：产品为基，品牌向上驱动新增长。公司概况：主营医疗耗材和健康消费品两大业务，财务指标健康。公司成立于1991年，早期以医用敷料代工出口业务为主，2005年成立“Winner稳健医疗”品牌拓展国内市场。2009年公司因研发医用耗材技术开创棉柔巾产品切入消费市场，创立“Purcotton全棉时代”品牌。目前公司主营业务分为以“稳健医疗”为核心的医用耗材板块和以“全棉时代”为核心的健康消费品板块，两大板块各贡献公司约一半的收入。从财务状况看，公司在2024年后逐步摆脱感染防护产品基数拖累，...

标签：稳健医疗医疗