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以岭药业公司深度分析：中药创新领军者，化生药+大健康协同拓增长。以岭药业：以专利中药为核心，化生药与大健康协同发展。 以岭药业成立于 1992 年，公司自成立以来以络病理论指导专注于专 利创新中药的研发、生产和销售，并于 2013 年和 2014 年分别成立以 岭健康科技有限公司和以岭万洲国际制药有限公司布局大健康与化 生药领域，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进 的医药健康产业格局。2024 年受呼吸系统类产品社会库存高企、市 场需求减弱、对呼吸系统近效期产品计提资产减值损失等因素影响公 司业绩阶段性承压；2025 年以来，公司业绩进入恢复期，2025 年前 三季度公司利润端实现恢复性高增长，净利率恢复至历史较高水平。

中药板块：以络病理论为指导，专利中药适应症广泛。 公司以络病理论创新带动中医药产业化，截至目前，公司共有专利中 药品种 17 个，其中 11 个列入国家医保目录，5 个列入国家基本药物 目录，多个列入专家共识、诊疗指南、高校教材推荐用药。公司在心 脑血管系统（通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊三款核心产 品）和感冒呼吸系统（主要为连花清瘟系列）疾病用药领域已处于行 业领先地位，为公司收入的主要来源。其他专利品种方面，公司在抗 衰老（八子补肾胶囊）、神经系统（益肾养心安神片、解郁除烦胶囊 等）、泌尿系统（夏荔芪胶囊）、糖尿病（津力达颗粒、通络明目胶囊） 等领域布局了多个创新产品，其中循证医学证据丰富、获指南推荐及 纳入医保目录的品种具有较大增长潜力。

化生药板块：仿制药双注册成果丰硕，首款化药新药上市筹备中。 在化生药板块，公司已制定“转移加工切入—仿制药国际国内双注册 —专利新药研发生产销售”齐步走的发展战略。截至 2025 年中报， 以岭万洲已获得美国 FDA 批准的 ANDA 产品 15 个，在 FDA 审评中 1 个；利用“欧美共线”的申报政策，将获得美国 FDA 批准的 4 个 ANDA 产品转报国内（3 个已获批）；另有 13 个产品已通过国内一致性评价。 同时，以岭万洲继续加大一类创新药研发力度，已有 4 个创新药品种 进入临床阶段，多个创新药处于临床前研究阶段，其中进展最快的品 种苯胺洛芬注射液的药品注册申请已于 2024 年 7 月受理，公司目前 正在进行该产品的上市前筹备工作，该产品有望成为疗效确切、安全 性更优的注射类 NSAIDs 药物，上市后将为术后疼痛患者带来新的治 疗选择。