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司太立研究报告：造影剂龙头地位巩固，一体化布局逐步兑现.pdf
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- 2023/09/06
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- 天风证券
司太立研究报告：造影剂龙头地位巩固，一体化布局逐步兑现。公司是国内唯一碘帕醇原料药供应商、最大的碘海醇原料药供应商，实现造影剂原料药品种全覆盖，在品种和产能上拥有明显优势；公司于2018年收购海神制药，完成横向资源整合，进一步巩固国内造影剂原料药领域龙头地位。借助原料药生产优势，打通“中间体-原料药-制剂”上下游一体化通路，形成全产业链协同发展。集采助力下游产品放量，制剂业务成为新增长极公司借助带量采购快速切入下游制剂市场，碘海醇注射液、碘克沙醇注射液入围第五批集采名单，市占率从无到有形成突破。2022年11月，公司碘帕醇注射液中标第七批集采。凭借国内独有的上游相关原料...
标签： 司太立 造影剂 一体化 -
司太立（603520）研究报告：碘造影剂“中间体、原料药、制剂”一体化布局.pdf
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- 2022/05/07
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- 11
- 德邦证券
司太立（603520）研究报告：碘造影剂“中间体、原料药、制剂”一体化布局。国内碘造影剂原料药龙头企业，共铸“中间体—原料药—制剂”的产业链布局：1）收购原料药领先企业海神制药，如虎添翼：公司2018年收购海神制药，完成资源整合、IMAX爱尔兰带来海外制剂产品及客户资源，成就行业龙头企业，助力国际化进程；2）公司利润端增速高于收入端增速，经营效率持续提升：2018年到2021年公司利润的CAGR为51.2%，高于同期收入增速31%。司太立公司原料药质量一流、产能持续扩建，2021年碘造影剂业务毛利有所下降：1）公司产品质量...
标签： 司太立 碘造影剂 造影剂 原料药 制剂 -
司太立（603520）研究报告：造影剂原料药格局奠定，业绩拐点已现.pdf
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- 2021/12/20
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- 东吴证券
造影剂原料药奠定全球龙头地位。碘造影剂全球制剂和原料药公司重合度较高，实现了一体化，其中GEHealthcare占全球造影剂原料药销量最大市场份额。司太立深耕行业多年，长期为行业龙头恒瑞医药、正大天晴等供货，2018年收购国内产能第二名的海神制药，2020年定增扩产产能翻倍。国际四大龙头近年来新增产能不多，国内其他几家新增厂家难以顺利进入其供应链，而司太立新增产能较多且技术、产品皆优，国际巨头对司太立可能从竞争为主转向合作，一方面奠定行业长期格局，提升企业估值，一方面公司的新增产能也得到了充分消化。我们预计公司2020-2022年的原料药销量（含自用）分别为960、1400、2000吨，价格和...
标签： 造影剂 原料药 CMO 司太立
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