能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

宇邦新材研究报告：光伏焊带龙头，新技术迭代提振未来业绩.pdf

5积分
2023/10/08
711
西部证券

宇邦新材研究报告：光伏焊带龙头，新技术迭代提振未来业绩。深耕光伏焊带十余载，龙头营收净利润持续提升。截至2023年，公司已连续经营生产光伏焊带17年，并于2022年6月在深交所创业板上市。其中，公司2022年实现营收20.11亿元，同比+62.29%。2019-2022年复合增长率达49%。2023年H1公司实现营业收入12.91亿元，同比+33.11%，净利润0.73亿元，同比+49.47%，业绩稳步提升。光伏焊带为重要组件辅材，需求空间广阔。光伏焊带产品应用于光伏电池片的串联或并联，发挥导电聚电的重要作用。近年来，光伏降本增效路径逐渐明晰，XBC、HJT、TopCon等N型组件功率及性能优...

标签：宇邦新材光伏焊带光伏

中国广核研究报告：业绩稳定，成长打开.pdf

5积分
2023/10/07
689
华创证券

中国广核研究报告：业绩稳定，成长打开。背靠广核集团，占据全国核电半壁江山。截至2023年6月，我国已商运的56.99GW核电项目中，中广核集团占据30.57GW。公司层面，截至2022年底中国广核总装机容量为22.67GW，共管理26台在运核电机组（其中6台来自联营企业），随着防城港3号机组于2023年正式投产，公司在管核电机组增至27台，项目主要分布在广东、广西、福建及辽宁。目前除23年已投运的防城港3号机组外，公司目前在建项目分别有防城港4号、陆丰5/6号、惠州1/2号、苍南1/2号共计7台机组，在建项目总装机容量达8408MW。核电审批回暖，基本面整体向上。1、量的层面：1）装机：福岛核...

标签：中国广核

卓越新能研究报告：主业底部反转在即，生物柴油龙头行稳致远.pdf

5积分
2023/10/07
962
华鑫证券

卓越新能研究报告：主业底部反转在即，生物柴油龙头行稳致远。原料及原产地溯源审查带来的观望情绪导致国内酯基生物柴油价格下滑，出口价差显著提升。随着局势逐步明朗，酯基生物柴油生产利润有望大幅修复。长期来看，审查导致国内非合规产能及棕榈油基竞品产能下降，变相供给侧改革利好国内地沟油/潲水油为原料的企业长远发展。环保加码+经济回暖+厄尔尼诺，中期生物柴油有望量价齐升欧盟议会通过《可再生能源指令（REDIII）》，该指令提高2030年的可再生能源目标，并加大交通部门的减排目标，将提振欧洲生物柴油需求量。近年生物柴油需求的萎缩更多受经济环境影响，随着欧洲经济软着陆以及厄尔尼诺带来棕榈油价格潜在的上涨，生物...

标签：卓越新能柴油生物柴油生物

双杰电气研究报告：配网主业迎修复，光储充业务高增可期.pdf

7积分
2023/10/07
786
华金证券

双杰电气研究报告：配网主业迎修复，光储充业务高增可期。电网投资复苏，输配电业务迎修复。公司深耕配电领域多年，目前已布局智能化电气设备、光伏、充换电、储能、售电等业务单元。形成以智能电气、智慧能源和数字能创等领域的产业布局。年初国网表示23年电网投资将超5200亿元，再创历史新高，新型电力系统建设趋势下，配电网的运行特征更加复杂，配电网建设成为“十四五”重点内容。当前公司已实现资产盘活，卸下包袱集中精力发展优势业务。今年2月中标南网3.2亿元大单，突破南网市场，同时网外拓展轨交、工业等市场，22年成功突破合肥地铁首单。公司23H1实现营收14.79亿元，同比+74.42%...

标签：双杰电气电气

瑞泰新材研究报告：电解液老牌厂商，积极扩产稳份额.pdf

5积分
2023/10/07
827
东吴证券

瑞泰新材研究报告：电解液老牌厂商，积极扩产稳份额。公司为电解液行业领军者，具备深厚技术积累。公司由江苏国泰分拆上市，专注于电池材料及硅烷偶联剂业务，具备深厚技术积累。2022年公司电池材料/硅烷偶联剂收入占比分别为96%/3%，其中电解液为主要收入来源，占总收入比约90%。受益行业需求爆发，2020-2022年公司营收/归母净利CAGR分别为84%/74%，23H1受产品价格下降影响，业绩同比下滑，但盈利能力相对稳定，H1毛利率/净利率分别为21%/15%。电解液市场空间广阔，盈利逐步回归合理水平。我们预计2023年电解液需求132万吨，同增36%，2027年锂电池全球需求超3600GWh，对...

标签：瑞泰新材电解液

山西焦煤研究报告：坐拥优质煤炭资源，焦煤龙头未来可期.pdf

5积分
2023/10/07
917
东方证券

山西焦煤研究报告：坐拥优质煤炭资源，焦煤龙头未来可期。国内炼焦煤龙头企业，实控人为山西省国资委。23H1煤价受到需求疲软，供给超预期而下行，在高基数背景下，23H1公司营收同比下降15.7%，归母净利下降29.43%，2022年公司实现营业收入651.83亿元，同比增长20.33%，归母净利润为107.22亿元，同比增长110.17%。其中煤炭板块受益于2022年煤炭价格高位维持，盈利大幅上涨；电力板块受到市场化电价上浮等影响，利润有所恢复；由于原料煤价格维持高位，下游需求较弱，焦化板块同比亏损增加。公司炼焦煤价格以长协为主，相对稳定，同时新增产能有限与房地产需求改善预期对炼焦煤价格形成强支撑...

标签：山西焦煤焦煤煤炭

泰嘉股份分析报告：锯切领域龙头，新能源电源构筑第二成长曲线.pdf

5积分
2023/09/28
631
中信证券

泰嘉股份分析报告：锯切领域龙头，新能源电源构筑第二成长曲线。双金属带锯条行业龙头，海外出口成为增长新动能。切割是工业生产过程中的基础环节，带锯条作为金属切割加工过程中的易耗品，被广泛应用于航空航天、汽车、机械加工、金属冶炼等众多领域，具有稳定的应用需求及广阔的使用场景。公司在双金属带锯条领域的国内市占率近30%，处于中国第一、全球前三。经过长期深耕，公司已建立起成熟完善的产品矩阵并拥有丰富的客户资源，双金属带锯条也由最初的国产替代走向了海外出口。公司高端硬质合金带锯条具备出色的性能与性价比优势，正快速拓展海外市场，据公司公告，2022年公司中高端产品收入3.27亿元，同比+23.2%，其中硬质...

标签：泰嘉股份电源新能源能源

威腾电气研究报告：深耕母线行业，焊带与储能业务打开增长空间.pdf

5积分
2023/09/28
337
华鑫证券

威腾电气研究报告：深耕母线行业，焊带与储能业务打开增长空间。威腾电气集团股份有限公司成立于2004年，自成立以来，公司深耕母线市场。公司现有配电设备、光伏新材及储能系统三大业务，产品广泛应用于新能源、工业制造、电力电网、数据通讯、轨道交通、商业地产等行业。公司近年营收规模持续增长，自2019年9.08亿上升至2022年16.36亿，对应CAGR为21.68%；2023H1实现营收10.34亿，同比增长40.48%。公司归母净利润连续3年呈上升态势，自2020年0.47亿上升至2022年0.7亿，对应CAGR为21.34%，2023H1实现归母净利润0.39亿元，同比增长18.91%。公司业绩稳...

标签：威腾电气电气储能

南网能源研究报告：资源协同一体两翼，成就分布式龙头.pdf

5积分
2023/09/27
349
国金证券

南网能源研究报告：资源协同一体两翼，成就分布式龙头。为何看好工商业分布式光伏？消纳风险有限：分布式光伏新增贡献率靠前省份多为沿海负荷中心，追求用能稳定、价格稳定的客户诉求驱动行业装机。电价风险有限：（1）据可比公司芯能科技年报，自发自用电量占比约75%；而从美国PJM市场经验来看电能量以外费用占终端电价比例可升至20%以上，因此商业模式决定利润空间天然存在。谷时低电价影响利润分配，有望通过组件降本予以对冲。此外，锂电降本+峰谷价差拉大带来配套工商业储能的经济性。（2）余电上网电量占比约25%，有望受益于绿证政策。（3）补贴退坡已经完成。行业核心竞争要素？各环节壁垒有别，核心关注优质屋顶资源。屋...

标签：南网能源能源

东方电缆研究报告：行业龙头厚积薄发，海陆并进只待东风.pdf

5积分
2023/09/26
333
国泰君安证券

东方电缆研究报告：行业龙头厚积薄发，海陆并进只待东风。公司技术升级快，成本优势较稳固。公司一贯重视核心技术研发，产品升级及服务优化速度快，生产效率高，毛利率显著高于同行，成本优势有望长期保持。海风市场空间广，海缆环节需求旺。近几年风电行业竞争加剧，而海缆行业内部有新玩家进入，市场担心海缆环节受到内外部环境双重影响，可能出现供给过剩，影响公司的业绩和成长后劲。我们则认为公司的竞争优势源于技术创新与战略布局，随着风机大型化和离岸化，对海缆的需求偏向高端化，公司的行业地位稳固，业绩增长动力充沛海风项目总量大，公司在手订单足。根据各沿海省份规划，“十四五”期间海风新增装机规划达...

标签：东方电缆电缆

元力股份研究报告：木质活性炭领域龙头，新能源业务（硅碳、硬碳）蓄势待发.pdf

6积分
2023/09/25
773
国海证券

元力股份研究报告：木质活性炭领域龙头，新能源业务（硅碳、硬碳）蓄势待发。历史发展复盘：1999年公司成立，活性炭产量500吨，率先采用年产1000吨转炉，并采用磷酸法生产工艺，生产技术领先行业5-10年。到现在已是10万吨+的龙头企业，远远领先于同行。凭借技术协同性，近年开始，切入新能源领域，布局钠电硬碳+硅碳负极，打造第二增长极。主业活性炭：粉状炭国内第一，布局颗粒碳，提升在木质活性炭领域的竞争力。活性炭行业需求：我们预计2025年国内100亿，全球265亿空间。在活性炭行业个位数增长的情况下，元力拟从12万吨扩产到25万吨的逻辑：利用粉状炭积累的优势，布局颗粒炭（替代煤质炭），进军环保领域...

标签：元力股份新能源活性炭硅碳能源

德方纳米研究报告：铁锂行业领军者，多赛道布局铸就长期价值.pdf

6积分
2023/09/25
508
财通证券

德方纳米研究报告：铁锂行业领军者，多赛道布局铸就长期价值。深耕磷酸铁锂正极材料，磷酸锰铁锂+补锂剂打开全新增长空间。公司专注于锂离子正极材料领域，核心产品为磷酸铁锂，新产品磷酸锰铁锂和补锂剂验证进展顺利，预计于2023年下半年开始放量。得益于新能源汽车高速发展，公司营业收入从2019年到2022年高速增长，CAGR达177.64%。2023年以来，公司业绩触底后反弹，秉承高质量发展路线，韧性较强。铁锂正极性能优越，动力+储能加速下空间广阔。对比三元材料，磷酸铁锂具有安全性高、成本低与循环寿命好的优点，在动力电池装机量占比持续提升，2023年6月达69.1%，在储能电池中占比达99.6%。受益于...

标签：德方纳米

皖能电力研究报告：高纯度火电，控、参并进.pdf

5积分
2023/09/22
379
民生证券

皖能电力研究报告：高纯度火电，控、参并进。高纯度火电，控、参机组约占安徽半壁江山：截至2023年上半年，公司控股在运及在建火电装机容量为1307万千瓦，其中在运装机953万千瓦，均为安徽省内煤电机组；在建装机354万千瓦（不含2023年5月28日开工建设的钱营孜二期扩建工程）。2023年上半年，煤价下跌，对参控股发电企业业绩的边际贡献持续扩大，同时公司长协煤覆盖面、履约率不断提升，公司业绩得以持续修复。公司参股煤电多为煤炭企业控股电厂，例如神皖能源、山西潞光等，依靠煤企的煤电一体化成本优势，盈利能力在煤价高位运行期间相对有保障，为公司贡献利润。省内供需紧张，火电“保供”...

标签：皖能电力电力火电

德方纳米研究报告：液相法独创工艺为基石，深耕磷酸盐系正极材料.pdf

6积分
2023/09/22
3521
长城国瑞证券

德方纳米研究报告：液相法独创工艺为基石，深耕磷酸盐系正极材料。德方纳米以磷酸盐系正极材料为核心，新产品磷酸锰铁锂及补锂剂实现产业化量产。公司于2007年成立，目前以锂离子电池核心材料的研发、生产和销售为主营业务，主要产品为以纳米磷酸铁锂为代表的磷酸盐系正极材料，新产品磷酸锰铁锂和补锂剂已顺利试生产。其中，磷酸铁锂正极材料以储能市场为主，磷酸锰铁锂正极材料以新能源汽车市场为主，二者协同互补。公司产品迭代基础：四大核心技术+两大技术创新。公司坚持自主创新，原创取得了“纳米化技术”“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆”&ld...

标签：德方纳米正极材料液相法磷酸

聚和材料研究报告：光伏银浆龙头，N型时代充分收益.pdf

5积分
2023/09/21
456
信达证券

聚和材料研究报告：光伏银浆龙头，N型时代充分收益。光伏银浆行业龙头，营收利润增长迅速。聚和材料主要产品为太阳能电池用正面银浆。2022年，公司正面银浆出货量为1,374吨，成为行业历史上首家年正银出货量超过1000吨的企业，公司为光伏电池银浆行业的领先企业。近年来公司业绩持续增长，2018-2022年，营业收入从2.18亿元增长至65.04亿元，归母净利润从0.05亿元增长至3.91亿元，CAGR达134%/197%。进入2023年，公司业绩维持稳定增长，2023H1公司营收41.81亿元，归母净利润2.69亿元，同比增长分别达到23.56%/24.71%。光伏需求高景气，N型电池单位银耗提升...

标签：聚和材料光伏银浆银浆光伏