能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

时创能源研究报告：材料+设备+电池三位一体，全产业链创新型平台雏现.pdf

5积分
2023/11/08
781
广发证券

时创能源研究报告：材料+设备+电池三位一体，全产业链创新型平台雏现。秉持技术创新驱动型蓝海战略，“材料+设备+电池”实现平台型发展。公司成立于2009年，核心团队以解决光伏制造工艺难点为出发点进行原创开发，已成功推出多款光伏湿制程辅助品和设备产品并占据龙头地位，并首创以边皮料为原材料的半片电池；23年6月于科创板上市。材料：N型技术提高用量及性能要求，湿制品绝对龙头地位稳固。N型技术迭代提升湿制品单位用量及产品性能要求，预计23-25年全球光伏湿制品市场规模20.8/21.3/25亿元。公司凭借产品性能优势定制化开发增强客户粘性，根据招股书，21年多品类湿制品市占率超5...

标签：时创能源电池能源

泰胜风能研究报告：基本盘经营稳健，双海业务贡献正在加大.pdf

4积分
2023/11/08
717
招商证券

泰胜风能研究报告：基本盘经营稳健，双海业务贡献正在加大。公司简介。公司成立于2001年，是中国最早专业从事风机塔架制造的公司之一。2013年收购蓝岛海工布局海风业务，2022年公司控股股东变为广州经济技术开发区管理委员会，转为广东省国有企业。2023年三季报分析。2023年前三季度公司实现分别营收、归母净利、扣非归母净利29.78、2.36、2.11亿元，同比增长40%、42%、-10%；Q3单季度分别实现营收、归母净利、扣非归母净利13.08、1.18、1.09亿元，同比增长55%、78%、-6%。2023年前三季度，公司出货37万吨左右，同比增长约50%，预计公司全年出货有望达到60万吨...

标签：泰胜风能风能

浙能电力研究报告：火核为基光伏增利，盈利修复前景可期.pdf

5积分
2023/11/08
585
东北证券

浙能电力研究报告：火核为基光伏增利，盈利修复前景可期。深耕火电，装机增长。公司为浙江省规模最大的发电企业，截至2022年底，公司控股装机容量3085.08万千瓦，其中燃煤发电2695.50万千瓦、燃气发电368.45万千瓦、清洁能源发电21.13万千瓦。23Q2，公司控股乐清电厂三期2*100万千瓦机组投产，在建六横电厂二期2*100万千瓦机组预计于2024年底投产，嘉兴电厂四期2*100万千瓦机组于2023年4月获核准。此外，镇海联合发电公司燃机异地迁建项目计划建设1套491MW9F燃气-蒸汽联合循环发电机组，镇海天然气发电公司搬迁改造项目计划建设2套430兆瓦级9F燃气-蒸汽联合循环发电机...

标签：浙能电力电力光伏

三一重能研究报告：风电整机新秀崛起，布局“双海”打开成长空间.pdf

5积分
2023/11/08
877
浙商证券

三一重能研究报告：风电整机新秀崛起，布局“双海”打开成长空间。公司为风电整机新秀，主营业务为风电产品及运维服务、发电收入和风电建设服务，2022年上述业务的营收占比分别为82%、5%和12%。风电产品及运维服务主要包括风机销售、运维服务、叶片销售。其中，2022年风机销售营收占比为72%，为公司主要收入来源。2018-2022年公司实现营收、归母净利润CAGR分别约86%、49%；公司毛利率保持在23%以上，净利率从-32.33%提升至13.41%。2022-2025年全球、国内新增装机量CAGR约20%、19%；主机竞争格局或将重塑从行业空间来看，风电行业高景气，&l...

标签：三一重能风电整机风电

中国核电研究报告：量变为基，质变为核.pdf

5积分
2023/11/08
783
东吴证券

中国核电研究报告：量变为基，质变为核。中国核电开拓者。中国核工业集团旗下唯一核电运营平台，核电双寡头之一，积极布局新能源，打造世界一流清洁能源服务商。核心资产稳定运营，收入利润稳增，现金流良好分红率35%以上，股息率2.3%（TTM）。新型电力系统的基荷电源，行业景气拐点。16-18年三年核电零核准后，19年重启核准。21年政府工作报告转为“积极”。中国核能行业协会预计“十四五”中国将保持每年6-8台核电机组核准节奏，22-25年核电装机规模达8.0%显著加速。新型电力系统转型下，核电为基荷电源的最佳选择，核电新技术应用安全性经济性提升，推动装机...

标签：中国核电核电

长江电力研究报告：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息.pdf

5积分
2023/11/07
772
东吴证券

长江电力研究报告：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息。水电行业龙头，业绩稳定+高分红凸显防御价值。公司自2003年三峡电站首批机组投产发电以来，历经多次资产并购与业务拓展，2023年公司可控装机容量提升至7,179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，约占2022年全国水电装机容量的17.3%，龙头地位稳固。公司盈利能力优秀，2018-2022年毛利率/销售净利率/ROE（摊薄）平均值62%/45%/14%，净现比平均值1.55。公司坚持高比例分红政策，2022年股利支付率94.29%，并承诺2025年前维持70%+分红比例，股息率ttm3.62%（2023/11/3）,展现防御价值...

标签：长江电力电力

理士国际分析报告：优质的铅酸蓄电池企业综合实力强劲.pdf

6积分
2023/11/07
1042
安信国际

理士国际分析报告：优质的铅酸蓄电池企业综合实力强劲。通信备用电池市场龙头之一，涉及多种下游领域。在众多电池制造商中，理士国际是提供最广泛铅酸蓄电池系列产品的制造商之一，拥有超过3000种电池型号。公司涉及下游领域较多，包括备用电池、起动启停电池、动力电池以及铅回收等领域，但在每个领域都做出不错水平。备用电池业务为公司的第一大收入来源，达到60.06亿元，占2022年总收入的46.8%。公司为通信备用电池市场龙头之一。全球10大通信运营商中，8家使用理士备用电池。而在汽车配套领域，公司也占据相当分量。目前公司总共拥有铅酸电池年产能26.59Gwh，后续公司产能也将不断提升。公司也进一步加大对锂电...

标签：理士国际蓄电池电池

平煤股份研究报告：精煤战略稳推进，资产注入有空间.pdf

4积分
2023/11/07
642
德邦证券

平煤股份研究报告：精煤战略稳推进，资产注入有空间。背靠平煤神马集团，区位优势显著。公司地处中原腹地，位于中南地区最大的炼焦煤生产矿区。依托集团丰富的铁路资源，下游辐射华东、华中、西南等区域市场。公司主产区资源丰富，煤种优质，主要以焦煤、肥煤和1/3焦煤为主，产品具有低硫、低灰、低磷等特点，是大型钢焦企业炼焦配煤不可或缺的基础和骨架原料。截至2023年三季度，公司原煤产量2305万吨，商品煤销量2311万吨。由于前三季度公司焦煤长协跟随市场价进行下调，营收出现下滑，截至2023年三季度公司营收230.96亿元，归母净利润31.38亿元，同比-33.6%。依托自身优势，稳步推进“精煤&...

标签：平煤股份

晋控煤业分析报告：低成本成就核心优势，高现金奠定未来成长.pdf

5积分
2023/11/07
750
民生证券

晋控煤业分析报告：低成本成就核心优势，高现金奠定未来成长。23Q3业绩表现大超预期。2023年上半年，公司以长协销售为主，业绩同比下滑，但环比看由于长协相对稳定，23Q2现货价格下滑下，公司净利润基本稳定，底部业绩探明；23Q3以来，伴随煤价反弹以及公司现货比例有所提升，公司盈利环比修复明显，环比增幅15.41%，表现大超预期；23Q4公司有望在煤价中枢高位和现货比例提升下实现盈利环比继续提升，业绩值得期待。综合售价或将受益现货比例提升和煤价中枢上移，低成本成就核心优势。公司色连矿全部为电煤长协，塔山矿和参股的同忻矿除长协外，兼有部分动力煤现货。由于内蒙矿井开采成本偏低，且色连矿均为电煤长协，...

标签：晋控煤业煤业

珠海冠宇研究报告：消费电池全球龙头，动力储能电池打开增长空间.pdf

6积分
2023/11/07
1590
浙商证券

珠海冠宇研究报告：消费电池全球龙头，动力储能电池打开增长空间。公司是全球消费类电池的龙头，动储电池快速突破。2022年公司实现营收109.74亿元，同比增长6.14%，其中消费类电池占比96%；归母净利润0.91亿元，同比下降90.38%；2023上半年公司营业收入54.74亿元，同比下降4.59%；归母净利润1.40亿元，同比增长125.06%，受益于二季度全球笔电出货量回升、美元兑人民币汇率上升、材料价格下降、限制性股票激励确认的股份支付费用减少等。消费锂电有望迎来恢复，国内头部企业份额有望持续提升2022年行业需求较疲软，全球消费电池出货量109.3GWh，同比下降9.1%；随着市场以及...

标签：珠海冠宇消费电池储能电池电池储能

当升科技研究报告：海外战略优势尽显，高镍布局行业领先.pdf

6积分
2023/11/06
711
财通证券

当升科技研究报告：海外战略优势尽显，高镍布局行业领先。高镍三元行业先行者，业绩表现优于行业：公司是首家以锂电正极材料为主营业务上市的中国企业，主要从事多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂等锂电池正极材料和多元前驱体等材料的研发、生产及销售。2023年前三季度公司营业收入125.44亿元，同比-10.96%；实现归母净利润14.92亿元，同比+0.91%；实现扣非归母净利润16.37亿元，同比-0.67%，业绩领先同行。国际客户销售占比超70%，海外战略布局提升企业竞争力。1）目前公司与SKon、AESC、LG新能源、Murata等全球一线品牌动力电池企业均建立了深度战略合作关系。公司NCM811高...

标签：当升科技镍

天合光能研究报告：一体化布局提速，多业务协同增厚盈利.pdf

6积分
2023/11/02
2266
川财证券

天合光能研究报告：一体化布局提速，多业务协同增厚盈利。公司深耕于光伏领域数十载，组件出货量业内领先。公司较早的进入太阳能领域，立足于光伏组件生产与制造，经历二十余年发展，公司目前已发展为全球一流的光伏组件制造商。2022全年及2023上半年，公司组件出货量分别达43GW、27GW，全球出货量位居世界前列。公司积极进行一体化布局，通过提高原材料自供比例，控制上游成本。据公司中报披露，公司2023年将新增50GW拉晶产能、50GW切片产能、75GW电池片产能，随着产能的陆续落地，公司一方面将通过提高原材料自供比例控制组件生产成本，从而修复组件毛利；一方面将扩充光伏产品矩阵，拓展营收来源。公司在巩固...

标签：天合光能

捷佳伟创研究报告：乘技术变革之风，筑造光伏电池设备平台.pdf

5积分
2023/11/01
918
国金证券

捷佳伟创研究报告：乘技术变革之风，筑造光伏电池设备平台。TOPCon工艺愈发成熟，预计未来2年内仍是行业主流N型电池技术，公司作为TOPCon设备龙头将充分受益：公司目前在TOPCon环节综合市占率稳居行业前列，核心设备PE-Poly已成为TOPCon中的主流技术路线。在后续提效方面，公司于激光掺杂、双面poly等工艺路线均有布局，其中双面poly设备有望24年实现产业化，打开TOPCon工艺量产效率天花板。多元化布局HJT、XBC、钙钛矿技术路线，未来成长曲线清晰：根据公司官方公众号2023年5月份消息，年内公司板式PECVD双面微晶工艺整线设备中标全球头部光伏企业量产型HJT设备订单，整线...

标签：捷佳伟创光伏电池电池设备电池光伏

博菲电气研究报告：绝缘系统供应商，卡位光伏复合材料边框前景可期.pdf

5积分
2023/10/31
460
国泰君安证券

博菲电气研究报告：绝缘系统供应商，卡位光伏复合材料边框前景可期。市场认为：复合材料边框性能优异，降本空间受限是制约复合材料边框渗透率提升的关键。材料在模具中胶凝、固化时间决定复合材料边框拉挤工艺效率低，成本难以下降。我们认为：随着工艺改进持续推进，光伏复合材料边框生产速度效率快速提升，成本将快速下降。绝缘系统整体解决方案供应商，重新定义降本空间：公司具有较为完整的绝缘树脂产品体系以及较强的技术产业化能力，具备“树脂合成、拉挤、喷涂”全环节优势：1）提升拉挤速度，加快树脂在拉挤过程中的反应提升拉挤效率。2）核心产品槽楔与复合材料边框工艺协同，竞争优势有望复制。光伏复合材料...

标签：博菲电气电气复合材料光伏

大全能源分析报告：具备业内少有N型先进产能，产业链一体化布局持续完善，核心竞争力进一步筑高.pdf

5积分
2023/10/30
433
华通证券国际

大全能源分析报告：具备业内少有N型先进产能，产业链一体化布局持续完善，核心竞争力进一步筑高。作为我国成立最早的一批太阳能光伏高纯硅料制造企业，公司自成立以来始终专注于高纯多晶硅研发、生产和销售，致力于推动全球清洁能源产业发展。凭借高质量产品与服务，公司已与下游光伏行业多家领先企业建立了长期稳定的合作关系。目前公司在手长单充足，叠加今年下半年以来硅料价格的探底回升，以及新增高质量产能的持续释放，未来公司业绩逐步修复确定性加强。短期高质量产能释放并不及预期，硅料价格上行修复趋势下半年有望延续2023年上半年，业内对于硅料产能供给过剩的预期持续加强，导致硅料价格出现快速回落。但我们认为，由于行业新进...

标签：大全能源核心竞争力竞争力能源