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  • 世纪华通：全球SLG+X龙头扬帆起航.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/04
    • 134
    • 华泰证券

    世纪华通：全球SLG+X龙头扬帆起航。点点互动X+SLG赋能增长，休闲品类拓宽空间世纪华通旗下的点点互动已成为全球SLG龙头公司，也是中国游戏出海的头部厂商，在X+SLG领域建立领先优势。公司不仅具备稳定的产品梯队，如《WhiteoutSurvival》《Kingshot》等高流水产品，还形成了一整套成熟的爆款打造方法论，包括休闲钩子吸量、模块化玩法复用、分阶段付费设计等，使新项目成功率更高。SLG游戏因生命周期长、后期运营成本低，是高盈利、高粘性的黄金品类。后续随着产品买量费用边际递减、老产品进入盈利兑现期，公司整体盈利能力有望持续提升；休闲品类《TastyTravels:MergeGame...

    标签： 世纪华通

  • 小红书-2026小红书营销IP：生活正在提案.pdf

    • 11积分
    • 2026/01/02
    • 255
    • 小红书

    20260101-小红书-2026小红书营销IP：生活正在提案.pdf

    标签： 小红书

  • 中国东方教育：困境反转+高质量增长，职教龙头弹性可期.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/31
    • 173
    • 广发证券

    中国东方教育：困境反转+高质量增长，职教龙头弹性可期。职教龙头深耕行业30余年，2024年现盈利拐点。公司成立于1988年以烹饪培训业务起家，深耕职教行业三十余年，目前旗下拥有烹饪技术、信息技术、汽车服务、美业四大职业技能培训赛道7大品牌。疫情期间受内外部因素影响业绩表现承压，24年起逐步进入经营与盈利改善阶段，2024/25H1实现营收41.2/21.9亿元，同比+3.5%/+10.2%，实现经调整净利润5.3/4.0亿元，同比+86.6%/+48.4%。职业技能培训行业：就业导向，需求增长可持续。职业技能培训为非学历类职教教育的重要细分赛道，需求逻辑为强就业导向，潜在生源群体庞大；公司布局...

    标签： 教育 职教

  • 分众传媒深度报告：生活圈媒体龙头，碰一下+出海支撑第二增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/31
    • 185
    • 中泰证券

    分众传媒深度报告：生活圈媒体龙头，碰一下+出海支撑第二增长曲线。公司概览：户外广告龙头媒体，覆盖核心城市生活圈。分众传媒主营业务为电梯电视屏幕、电梯海报框架、影院映前广告等广告媒体的开发和经营，覆盖城市核心区域的写字楼等商务楼宇以及住宅社区等生活空间。2025Q1-3收入同比增长3.73%。行业分析：户外广告趋向品效合一，电梯媒体保持强势效果。广告业基础稳健，户外广告规模持续上涨，打破品效边界成为行业大趋势；品牌出海开拓了新的增长空间；AI应用发展助力户外广告企业收获长尾客户。其中，电梯广告效果受认可度高，市场规模保持两位数增长。公司分析：龙头地位进一步巩固，碰一下+出海支撑第二增长曲线。公司...

    标签： 分众传媒 媒体 传媒

  • 华图山鼎：公考热下竞争格局重塑，产品创新抢占成长先机.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/29
    • 82
    • 国信证券

    华图山鼎：公考热下竞争格局重塑，产品创新抢占成长先机。上市公司承接华图教育优质资产，转型聚焦招考培训，2024年营收已超越中公教育成为行业第一。华图教育深耕职教二十余载，是国内最早的招考培训机构之一，于2019-2021年对上市公司进行股权收购、管理层更替，2023通过无偿授权华图教育无形资产，逐步完成资产整合与实控人变更。公司至此转型聚焦以面授为主的招录培训业务。转型后收入业绩大幅改善，2025年前三季度实现营收24.6亿元，实现归母净利润2.49亿元。公考热驱动招录培训行业需求扩容。2026年国考资格审查人数371.8万/+9%，首超考研。预计2026-2030年，应届高校毕业生将以4.4...

    标签： 华图山鼎

  • 豆神教育：美育教育龙头，打造“AI+教育”生态.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/26
    • 108
    • 东吴证券

    豆神教育：美育教育龙头，打造“AI+教育”生态。教培赛道长坡厚雪，AI打破不可能三角。中国高考报名人数从2017年的940万人增长至2024年的1342万人，本科录取率从2017年的43.7%下降至2023年的37.0%。在高考竞争激烈，普高比例提升的背景下教培刚性需求凸显，供求失衡格局下涨价趋势有望延续，叠加参培率恢复或同步驱动行业扩容。在教育领域，目前AI已应用于自动评阅、听说考试、理化实验、体育测评、精准教学等校内场景，精准学习、作文测评、口语测评、拍照搜题等校外场景，已实现了传统场景的降本、增效、提质，随模型能力提升、产品规模化落地有望打破教育领域“...

    标签： 豆神教育 教育 AI

  • 大麦娱乐首次覆盖：现实娱乐头部平台，演出票务与IP衍生双轮驱动.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/25
    • 140
    • 西部证券

    大麦娱乐首次覆盖：现实娱乐头部平台，演出票务与IP衍生双轮驱动。演出：高景气赛道稳居龙头地位，内容+出海+品类驱动增长。现场演出市场呈现“量价齐升”高景气度，据中国演出行业协会，2024年大型演唱会票房超260亿元，同比增长78.1%。我们看好现场娱乐高景气度的持续性，需求端，悦己与社交需求共振，多次观演比例提升；供给端，中低线城市与品类多元化持续扩容。大麦稳居演出票务第一梯队，先发优势强，壁垒深厚，高市占率的背后，是近20年的行业深耕，对上下游的深度整合，以及用户消费习惯的培养与心智的养成。往后看，一方面，大麦受益于国内演出市场的高景气度，另一方面，内容+出海+品类拓...

    标签： 娱乐 IP 演出

  • 巨星传奇公司研究报告：下一站，巨星.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/25
    • 41
    • 华源证券

    巨星传奇公司研究报告：下一站，巨星。第一站，快速成长的巨星传奇，基于时间的能力修炼。1）周同学IP的塑造：“周同学”IP以周杰伦为原型设计为二次元风格化身，由公司与杰威尔音乐共同开发。公司通过制作《周游记》系列真人秀节目扩大IP影响力，目前公司在快手平台创立“周同学”官方账号的粉丝数量超过4800万。2）刘畊宏的塑造：2021年，公司孵化刘畊宏IP。2022年，运营团队抓住疫情期间居家健身需求快速增长的契机，从传统艺人经纪模式下的品牌活动、广告代言、节目演出切入，通过打造“刘教练”超级头部健身IP实现升级突破，并延伸至电商...

    标签： 巨星传奇

  • 中原传媒公司深度报告：教材护城河壁垒深厚、数字智能转型加速.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/25
    • 41
    • 银河证券

    中原传媒公司深度报告：教材护城河壁垒深厚、数字智能转型加速。区域全链布局，数字化转型加速。公司是河南省人民政府控股的国有企业，股权结构稳定。公司通过多家子公司构筑覆盖出版、发行、印刷、物资供应的全产业链闭环，拥有全品类出版资质以及河南省新华书店独家发行资质。近年来，公司积极探索数字化转型，依托两大国家级实验室，拥抱AI技术，积极打造"河南省中小学智慧教育平台"，实现教育教学全环节的数字化探索，推动商业模式从"纸质教辅"向"智慧教育平台"升级。主营业务壁垒坚固，支撑业绩韧性。发行出版为公司的支柱业务。其中：发行业务2024年营收80.5...

    标签： 中原传媒 传媒

  • 布鲁可公司研究报告：三维度共同构建长期增长基础，扩圈&出海驱动新成长.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 51
    • 国金证券

    布鲁可公司研究报告：三维度共同构建长期增长基础，扩圈&出海驱动新成长。质价比x渠道密度x用户生态共同奠定布鲁可长期增长基础。我们认为授权IP类产品的竞争本质或是产品力、渠道力和用户力的竞争。布鲁可在这三方面已经逐步形成良性正循环，奠定品牌势能与规模长期增长的坚实基础。产品力方面，公司拥有72个授权IP、925个在售SKU，不仅产品矩阵丰富并且在材质、结构设计与模具精度上深度打磨，在各个价格段具备突出的质价比优势，为终端动销与品牌口碑夯实基础；渠道力方面，线下渠道密度扩张聚焦下沉市场，精准触达校边店核心用户，替代高价广告构建高效品牌体验入口，并引流用户参与BFC赛事等线上生态活动，也可反...

    标签： 布鲁可

  • 赤子城科技公司研究报告：出海社交龙头，聚焦“灌木丛”产品矩阵策略.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 60
    • 光大证券

    赤子城科技公司研究报告：出海社交龙头，聚焦“灌木丛”产品矩阵策略。赤子城科技是中国领先的全球化社交娱乐平台。公司以泛人群社交业务为主，为以中东北非地区为主的全球不同文化背景的用户提供多样化精细化的社交体验。2022年以来公司通过整合并购与内部孵化双轮驱动，在社交赛道取得显著进展，并进一步拓展游戏等创新业务。25H1公司实现营收31.81亿元，同比增长40%，SUGO与TopTop收入同比增速均超100%；盈利能力同步提升，25H1公司实现归母净利润4.89亿元，对应净利率15.4%。公司社交业务覆盖泛人群与多元人群两大领域。1）泛人群社交业务是公司核心主营业务，2024...

    标签： 赤子城科技

  • 哔哩哔哩公司研究报告：内容扩圈与流量变现的双击.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 194
    • 财通证券

    哔哩哔哩公司研究报告：内容扩圈与流量变现的双击。哔哩哔哩是中国领先的在线视频与内容社区平台，自2009年以ACG内容起家，逐步拓展至泛知识、泛生活等多元领域的综合性社区。公司基于PUGV+OGV+直播的内容生态不断推动用户群体破圈，并通过社区互动文化与品牌活动留存用户，截至3Q2025，MAU达到3.76亿（YoY+8%），正式会员第12个月的留存率达到80%。用户高忠诚度加速向高质量商业价值转化，公司通过游戏、增值服务、广告等模式变现。1）游戏业务始于其浓厚的二次元基因，目前正迈向多元化全品类布局，2024年6月发布的《三国：谋定天下》作为公司首款非二次元SLG产品大获成功，成为公司历史上最...

    标签： 哔哩哔哩

  • 影石创新公司研究报告：智能影像创新先锋，全景无人机打造新增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/13
    • 144
    • 国投证券

    影石创新公司研究报告：智能影像创新先锋，全景无人机打造新增长曲线。创新引领全球智能影像市场：影石以帮助人们更好地记录和分享生活为使命，从全景相机起家成功拓展至运动相机、手持摄影设备等智能影像设备。影石已建立多元化的渠道体系，线下渠道涵盖AppleStore、BestBuy、Sam'sClub、Costco、MediaMarkt等知名零售商。凭借行业领先的产品力和本土化内容营销，影石有望持续提升在全球智能影像市场的份额。全景相机、运动相机有望持续破圈：全景相机、运动相机不仅是用户记录生活的设备，也正在成为用户进行内容创造的工具。根据弗若斯特沙利文，2017~2024年全球全景相机出货量C...

    标签： 无人机

  • 三七互娱公司研究报告：新征途、新起点、新三七.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/13
    • 91
    • 招商证券

    三七互娱公司研究报告：新征途、新起点、新三七。全球化布局深化，本地化运营构筑核心竞争力。公司作为中国游戏出海龙头，已成功实现从简单产品输出到深度本地化运营的战略转型。标杆产品《Puzzles&Survival》凭借创新的"三消+SLG"玩法融合和精准的区域化运营策略，在全球市场取得突破性成功，长期稳居欧美等主流市场畅销榜前列。公司通过"自研+代理"双轮驱动，建立了覆盖SLG、MMO、卡牌、模拟经营等多品类的出海产品矩阵，并针对不同区域市场实施差异化运营策略。目前公司出海储备产品丰富，涵盖生存、三国、玄幻等多种题材，为海外业务持续增长提供强劲动力。...

    标签： 三七互娱

  • 读者传媒公司深度研究：内容生态升级，加速布局第二增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/09
    • 93
    • 华龙证券

    读者传媒公司深度研究：内容生态升级，加速布局第二增长曲线。依靠甘肃省政府，老牌出版行业国企实力雄厚。读者传媒起源甘肃人民出版社。作为依托国民级IP《读者》成长起来的老牌出版国企，在传统出版业承压的背景下，正展现出显著的转型韧性。公司以“品牌价值多维转化”为核心战略，在稳固教材教辅基本盘的同时，积极开拓新媒体电商、数字出版、文创文旅等新增长点。公司砥砺前行二十年，曾连续多年入选“全国文化企业30强”提名企业，其“读者”品牌被世界品牌实验室评为“中国500最具价值品牌”。主营业务短期承压，盈利韧性逐步显...

    标签： 传媒公司 读者传媒 内容生态
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