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豆神教育：美育教育龙头，打造“AI+教育”生态。教培赛道长坡厚雪，AI 打破不可能三角。中国高考报名人数从 2017 年 的 940 万人增长至 2024 年的 1342 万人，本科录取率从 2017 年的 43.7% 下降至 2023 年的 37.0%。在高考竞争激烈，普高比例提升的背景下教 培刚性需求凸显，供求失衡格局下涨价趋势有望延续，叠加参培率恢复 或同步驱动行业扩容。在教育领域，目前 AI 已应用于自动评阅、听说 考试、理化实验、体育测评、精准教学等校内场景，精准学习、作文测 评、口语测评、拍照搜题等校外场景，已实现了传统场景的降本、增效、 提质，随模型能力提升、产品规模化落地有望打破教育领域“高质量、 大规模和个性化教育”的不可能三角。

自研教育垂类大模型，打造“AI+教育”产品矩阵。公司依托智谱华章 技术支持自研语言文学类 AI 垂类大模型“豆神 AI”，并陆续推出“AI 双师”、“AI 超练”和“学伴机器人”新品。AI 双师：沉淀核心名师教 学方法论与表达风格，扩展名师团队教学半径；超能训练场：集成知识 图谱与自适应算法，提供即时诊断、错题溯源与过程性评价服务，可通 过 3D 建模将复杂的构思技巧可视化；学伴机器人：面向日常学习与生 活场景提供实时答疑、作业辅导、智能批改等教学功能；配备情绪化表 达系统，可提供个性化激励、引导和反馈。公司新品有望实现教育业务 内容、场景与技术的深度融合，优化产品结构。

深厚积淀构筑壁垒，AI 软硬生态协同加速成长。我们认为，公司多年 积累的知识图谱与其他数据资产构筑了极高的竞争壁垒，短期内难以被 对手复制。独有的高质量语料库为 AI 生成内容设定了专业边界，确保 了垂直模型输出的准确性与适用性。在技术生态层面，公司与微软合作 引入 GraphRAG 技术，并接入 DeepSeek、智谱等主流模型，同时与腾 讯云达成战略合作，持续强化前沿技术协同。目前，公司已构建起“AI 软件服务+硬件终端”的双轮驱动模式，通过校内外多场景联动形成学 习链路闭环，全时段、全场景覆盖用户需求，有效提升了学习效率与知 识留存率，提高产品与服务竞争力。