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蓝思科技（300433）研究报告：从玻璃到多材料、从零部件到组装、从消费电子到汽车电子的平台型公司.pdf
- 6积分
- 2021/12/20
- 657
- 浦银国际
中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。我们认为蓝思科技（300433.CH）可以受惠于该趋势，因而首次覆盖给予“买入”评级，未来12个月目标价为28.0人民币，潜...
标签：智能硬件汽车电子消费电子汽车蓝思科技
立讯精密（002475）研究报告：借助苹果的多硬件体系，重点发力综合型组装平台.pdf
- 6积分
- 2021/12/20
- 661
- 浦银国际
中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。我们认为立讯精密（002475.CH）可以受惠于该趋势，因而首次覆盖给予“买入”评级，未来12个月目标价为58.3人民币，潜...
标签：智能手机汽车电子立讯精密
隆华科技（300263）研究报告：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长空间.pdf
- 5积分
- 2021/12/20
- 437
- 华安证券
公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。
标签：新材料光伏材料复合材料靶材隆华科技
瑞声科技（2018.HK）研究报告：光学业务进入收获期，汽车电子有望助力长期成长.pdf
- 5积分
- 2021/12/20
- 346
- 浦银国际
中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。我们认为瑞声科技（2018.CH）可以受惠于该趋势，因而首次覆盖给予“买入”评级，未来12个月目标价为38.2人民币，潜在升...
标签：光学汽车电子智能手机汽车
兆易创新（603986）研究报告：MCU和存储业务驱动业绩增长.pdf
- 5积分
- 2021/12/17
- 571
- 华泰证券
看好公司产品升级+产能扩张，首次覆盖给予买入评级和目标价218.50元兆易创新是国内领先的存储和MCU芯片设计龙头，在缺芯背景下MCU和NOR两大业务均处于发展成长期，且MCU业务正处于国产替代初期，发展空间更大。同时公司合作长鑫存储代工产能自研DRAM，有望成为新的业绩增长点。我们预计21/22/23年EPS为3.28/4.37/5.37元，根据可比公司Wind一致预期22年PE中位数为43.08倍，我们看好公司产品升级及产能扩张，给予公司50倍22年PE，对应目标价218.50元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签： MCU 存储器存储芯片传感器兆易创新
保隆科技（603197）研究报告：传感器业务规模提升，有望拉动盈利扩张.pdf
- 6积分
- 2021/12/17
- 763
- 中信证券
11月26日，公司获得TÜV莱茵功能安全管理体系认证。该认证是汽车传感器公司参与全球竞标的必要资质，象征着公司传感器业务迈出全球化的重要一步。公司传感器产品规模国内领先，占营收比例为38.6%，其中TPMS传感器已做到全球第三。公司顺应电动化、智能化趋势，研发了BMS磁通门电流传感器、空气悬架加速度和高度传感器等新品类，产品线不断扩张；规模效应和降本措施未来有望驱动盈利加速释放。考虑公司传感器业务不断放量，上调公司2022/23年EPS预测至1.96/2.65元（原预测为1.81/2.36元），根据业绩复合增速给予2022年35倍PE，目标市值140亿元，对应目标价68元，维持“买入”评级。
标签：汽车零部件传感器汽车传感器电池保隆科技
闻泰科技（600745）研究报告：构筑智造平台，实现客户及产品结构再进阶.pdf
- 5积分
- 2021/12/16
- 654
- 国信证券
公司成立于2006年，2012年成为全球最大的手机ODM企业，2018年收购安世切入半导体业务，2021年收购得尔塔切入光学模组业务，至今已形成半导体+光学模组+ODM三大业务板块。1H21营收中移动终端业务占比72.7%，半导体业务占比27.3%，毛利率分别为35.06%、9.02%。2021年前三季度公司营收386.46亿元(YoY0.80%)、归母净利润20.41亿元(YoY-9.64%)，业绩下滑主要由于上游缺货涨价及大规模研发投入拖累移动终端业务，我们预计4Q21盈利能力有望改善。
标签：半导体功率半导体汽车电子汽车电动化闻泰科技
江海股份（002484）研究报告：乘“碳中和”之风，蓄“全布局”之势，老牌电容厂全面发力.pdf
- 6积分
- 2021/12/16
- 431
- 华西证券
江海股份是国内铝电解电容领先企业，公司铝电解电容、薄膜电容、超级电容三线布局，同时延伸布局上游材料电极箔。2020年铝电解电容器占总收入比例最大，为77.9%，其次是化成箔7.7%、薄膜电容器7.4%以及超级电容器6.2%。
标签：江海股份电容
和林微纳（688661）分析报告：MEMS精微零部件稳定高增，半导体测试探针追风逐日.pdf
- 5积分
- 2021/12/15
- 683
- 中信证券
立足精密制造行业，专注MEMS精微电子零部件和半导体芯片测试探针领域。公司积极开拓海外业务，客户主要为消费电子和半导体测试领域龙头公司，今年海外收入占比有望超过60%。受益于TWS耳机、智能音箱和可穿戴设备等产品持续放量带动MEMS部件需求，半导体芯片测试探针国产替代进程加快，预计公司业绩未来仍将保持高增态势。同时公司定增募投MEMS晶圆级和基板级测试探针，有望打破国外垄断。鉴于公司行业地位及后续增长潜力，给予公司目标股价148元，对应2022年约60倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：精密制造半导体测试消费电子和林微纳
大族激光（002008）深度研究：静水流深，由大而强.pdf
- 5积分
- 2021/12/15
- 757
- 广发证券
深化组织架构改革整装而发，施行股权激励与员工共享成长。公司于2021年进行了大刀阔斧的改革，重新梳理了自身业务群及产品线，向下放权并差异化考核，进行扁平化管理。改革后，公司资源配置更加合理、高效，充分激发产品发展潜力，向战略目标整装而发。上市公司层面通过股票期权，子公司层面通过股权转让或增资激励核心人员，调动其积极性推动公司成长，与员工共享发展成果。
标签：测试设备 PCB 半导体 LED 大族激光
创业慧康（300451）研究报告：政策浪潮已至，新一轮增长在即.pdf
- 5积分
- 2021/12/14
- 537
- 信达证券
政策浪潮已至，医疗信息化行业开启新一轮增长。政策是医疗信息化行业发展的主要推动力量，在过去十多年先后产生了三波浪潮。2021年10月卫健委、中医药局发布《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，要求到2022年，全国二级和三级公立医院电子病历应用水平平均级别分别达到3级和4级，智慧服务平均级别力争达到2级和3级，智慧管理平均级别力争达到1级和2级，标志着医疗信息化行业第四波政策浪潮到来。
标签：智慧服务医疗信息化电子病历创业慧康
中天科技（600522）研究报告：光电线缆制造龙头多元布局，拥抱千亿级市场红利.pdf
- 5积分
- 2021/12/14
- 474
- 安信证券
光纤光缆市场迎来量价齐升，公司中标份额大幅跃升：赛迪顾问预计2021年中国光纤光缆新增市场规模331.5亿元，2025年达399.4亿元，CAGR达4.8%。2021年9月中国移动普通光缆集采开启新一轮景气周期，公司中标份额同比提升9.8%（由2.20%提升至11.97%），投标单价同比提高33.9%（由58.93元/芯公里提升至66.19元/芯公里）。本轮集采价格提升主要因为近两年价格下降带来中低端产能出清，供需格局改善。2021年10月中国电信公布室外光缆集中采购项目，预估采购规模4300万芯公里。
标签：光电线缆 5G 中天科技
方大炭素（600516）研究报告：乘“双碳”之风，牢牢掌握定价权的石墨电极龙头.pdf
- 6积分
- 2021/12/13
- 527
- 国盛证券
行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗1.17t标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少5万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为2亿元，投建这样规模的产能约需10亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏扩产动能。
标签：方大炭素石墨电极
共达电声（002655）研究报告：深耕电声技术二十年，终端需求多点开花.pdf
- 5积分
- 2021/12/13
- 708
- 国盛证券
元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；已与消费电子领域的众多国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。公司致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。目前无锡韦感已成为公司控股股东，未来公司有望借助无锡韦感MEMS声学芯片设计优势，进一步完善公司现有微型电声元器件及电声组件产业链，并对双方在声学组件及半导体器件领域的业务拓展、产业协调、资源共享等战略合作方面起到积极作用，促进公司业务转型升级。另外，韦豪创芯管理的基金直接持有公司控股股东无锡韦感股权。韦豪创芯是专业的泛半导体产业基金，...
标签：智能手表智能音箱消费电子共达电声
泛微网络（603039）研究报告：携手腾讯，攻城略地.pdf
- 6积分
- 2021/12/11
- 567
- 方正证券
观点精炼：行业稳步成长，市场集中度逐步提高；泛微携手腾讯共创协同生态，份额有望持续提升。泛微拥有完善的协同OA产品体系，成立20年在技术、产品、客户、营销网络、品牌等方面积累了明显的优势；泛微在市场稳步成长、行业头部集中的大趋势下，携手腾讯共创协同生态，市场份额有望持续提升。
标签：营销网络协同管理软件泛微网络

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