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  • 汇聚新质生产力方向高成长性公司，市值行业覆盖更广拓展收益增强空间——创业板综合指数投资价值分析.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 49
    • 方正证券

    汇聚新质生产力方向高成长性公司，市值行业覆盖更广拓展收益增强空间——创业板综合指数投资价值分析。1制度改革提升创业板创新活力，高研发投入推动板块营收利润高增制度改革提升创业板创新活力，积极吸纳“十五五”战略产业上市公司。监管层围绕创业板制度优化、企业服务等维度密集出台政策，构建起系统性支持体系。创业板IPO资源配置持续向电子、汽车和电力设备等高新技术及战略新兴产业集中。持续高研发投入带动营收利润高速增长，现金流质量稳步提升。2025年前三季度创业板上市公司合计营收3.24万亿元，同比增长12.85%；合计净利润2446.77亿元，同比增长22.1...

    标签： 创业板 生产

  • 月度策略：A股科技消费均衡配置，债市区间震荡把握长债机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 34
    • 中原证券

    月度策略：A股科技消费均衡配置，债市区间震荡把握长债机会。股市回顾。2月A股市场中小盘风格全面占优，中证2000、中证1000等小盘指数月度领涨，沪深300等大蓝筹相对滞涨，风格层面周期与成长双轮驱动，金融板块走弱，高换手率集中于创业板、中证2000及成长风格。行业维度上，上游资源品如煤炭、石油石化、有色金属均上涨，中游制造端，钢铁、建材、机械、电力设备同步走强，TMT内部电子计算机稳健、传媒通信分化，下游可选消费中汽车、社会服务、轻工制造表现突出，必选消费整体平淡，金融地产表现不佳，公用事业与红利板块中的环保、建筑装饰、综合类逆势走强，尤以“综合”行业月涨18.40%...

    标签： A股 债市

  • 风格配置系列研究之一：Smart Beta“聪明”在哪.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 24
    • 东方证券

    风格配置系列研究之一：SmartBeta“聪明”在哪。SmartBeta，即风格因子，也被称为AlternativeBeta或Exoticbeta，是在股票市场、债券市场中，可以构造简单的投资策略，通过承担市场某一风格方向的风险，长期获得超越市场平均水平的投资回报（风险溢价）。SmartBeta在美国长期稳居1/5市场份额，国内起步早发展慢，以红利为主。美国市场，SmartBetaETF长期稳居整个ETF市场1/5份额，跟踪规模最大的五类风格因子是成长、价值、红利、多因子、市值。反观国内，截至2025年底，SmartBetaETF数量合计146只，规模合计2455亿元，...

    标签： 风格 配置

  • 2月全球投资十大主线.pdf

    • 3积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 52
    • 华创证券

    2月全球投资十大主线。2026年2月全球大类资产总体表现为：大宗商品（2.13%）>全球股票（1.59%）>人民币（1.38%）>全球债券（1.12%）>美元（0.64%）>0%。1、美伊地缘风险担忧下美股避险情绪上升。当前标普500指数在7000点关键整数关口面临显著阻力。市场在“恐高”心理与地缘政治（伊朗局势）的双重压制下，资金行为已呈现出极端化的防御特征。一方面，市场为防范下行风险大举购入衍生品，导致标普500指数的期权偏度升至过去两年来的高位。另一方面，行业轮动也体现了防御特征，2026年1月以来美股必需消费品显著跑赢非必需消费品，...

    标签： 投资

  • 多元资产月报（2026年3月）：海外地缘扰动持续，国内两会博弈开启.pdf

    • 3积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 66
    • 平安证券

    多元资产月报（2026年3月）：海外地缘扰动持续，国内两会博弈开启。2月境内资产变化主要受政策以及假期日历效应影响，A股震荡后上涨，债市利率波动下行，人民币升值。一方面，春节期间居民出行和消费保持较高景气度，地产销售边际有所改善；物价延续结构性改善，社融增速温和放缓，实体信贷仍偏弱；但另一方面，春节假期后市场资金回流带来“开门红”，市场风险偏好回升。在此背景下，A股在春节前逐步消化上月证监会降温与央行结构性降息的政策信号，整体缩量调整，节后迎来开门红；债市收涨，利率波动下行；人民币汇率延续升值走势，季节性结汇显著增加主导了人民币的走势。2境外资产受降息预期小幅回落，以及...

    标签： 博弈 资产 国内

  • 促进资本市场高质量发展.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 39
    • 北京大学国家发展研究院《中国经济观察》课题组

    促进资本市场高质量发展。经济依然面临较大下行压力。收入与盈利预期尚未明显改善，消费和投资更趋谨慎，供强需弱的状况延续导致经济面临通缩风险。然而，资本市场经历结构调整后呈现逐步企稳的态势，高端制造、科技创新类行业上涨明显。健康有效率的资本市场是实现高质量发展的重要因素。实现高质量发展的基础是经济转向以效率提升为主导的增长模式。效率提升取决于技术创新和要素配置效率提升。技术创新有赖于资本市场发展，要素配置效率提升有赖于资本市场改革。当前我国资本市场的主要问题在于缺乏市场纪律。根源在于政府对特定企业提供的隐性担保，导致资本市场尚未建立起对所有企业一视同仁的规则，特别是所有制歧视扭曲了风险定价，导致了...

    标签： 资本市场 高质量发展

  • 股市需求冲击与企业反应-世界银行.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/05
    • 45
    • 世界银行

    股市需求冲击与企业反应-世界银行。本文探讨了投资者需求的转变如何影响企业的融资和投资决策。为了识别，本文利用了大规模的MSCI方法改革，该改革机制性地重新定义了主要国际股权基准指数的股票权重，改变了49个国家2,508家公司的投资组合分配。由于基准跟踪投资者密切关注这些指数，因此调整投资组合构成对股票需求的一次清洁冲击。结果表明，基准跟踪投资者的投资组合调整产生了显著的投资资本。在公司的层面上观察，经历较大现金流量的公司增加了股票发行，尤其是债务融资和实际投资。本文通过一家公司的融资简单模型对实证分析进行补充，该模型指出股票成本降低会提升股票的价值，并放宽借贷款限制。较高的股票估值使公司能在不...

    标签： 银行 股市

  • 学海拾珠系列之二百六十七：多因子视角下的波动率管理组合.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 44
    • 华安证券

    学海拾珠系列之二百六十七：多因子视角下的波动率管理组合。本篇是学海拾珠系列第二百六十七篇，文章提出了一种随市场波动率动态调整权重的多因子策略，样本外扣费后仍显著跑赢无条件组合。因子风险-收益权衡与风险价格均随波动率下降，挑战传统风险-收益对应假设。对“风险-收益权衡”这一基本前提的重新审视与挑战传统理论认为，承担更高风险应获得更高收益，且该权衡在市场波动率高企时会进一步强化。然而，有研究发现在高波动时期降低风险敞口反而能提升绩效。本文从一个更全面的多因子视角切入，探究波动率管理策略的深层机制与经济含义。条件均值-方差多因子组合构建沿用九因子数据，构建了条件均值-方差多因...

    标签： 多因子

  • 投资策略：3月交易主线：涨价的3大方向.pdf

    • 8积分
    • 2026/03/05
    • 63
    • 长江证券

    投资策略：3月交易主线：涨价的3大方向。进入3月关键决断期，当前A股市场正经历从“估值修复”向“业绩验证”的逻辑切换，涨价预期作为盈利弹性的核心抓手，正顺着以AI为代表的全球资本开支扩张的增量斜率、全球地缘摩擦催生的补库周期和产能出清的硬约束等三重维度展开共振，这不仅决定了相关行业盈利的修复高度，更指引了3月乃至二季度绩优资产的重估逻辑。重点关注3条主线：1）供给侧收缩加剧；2）需求侧大幅提振；3）流通侧囤货惜售。

    标签： 投资 投资策略

  • ETF资金流向视角下的行业轮动配置.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 92
    • 华福证券

    ETF资金流向视角下的行业轮动配置。股票ETF持仓特征及价格传导的逻辑梳理：2018年至2023年受到ETF持有人散户化特征加强的影响，当A股市场上涨时ETF出现赎回，当市场整体呈现小市值、低估值、高分红、低波动的特征时期，股票ETF份额增长更快；当市场整体呈现高动量、高波动、高质量、大市值的特征时期，股票ETF份额增长减缓。持仓程度及边际变动分组收益受A股市场风格强弱影响：由于持仓行业的权重受基准指数的成分股权重影响，而大多数指数成分股的权重由自由流通市值加权而得，所以截面持仓程度高的行业市值较高，因此大市值占优的阶段中，高配行业收益更高；2021年下半年至2024年初在A股市场价格下降的背...

    标签： ETF 资金流向

  • 科创策略、情绪价量策略收益显著，3月推荐电子机械股——策略化选股月报（202603）.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 101
    • 华福证券

    科创策略、情绪价量策略收益显著，3月推荐电子机械股——策略化选股月报（202603）。多策略选股策略策略在2026年3月对子策略的权重配置在价值股策略权重占比最高，约45.35%，在成长股选股策略上的权重占比最小，约7.63%。2026年2月多策略选股策略绝对收益1.25%，多策略选股策略相对中证全指超额收益-0.96%。极致风格高BETA选股策略策略在大盘价值策略权重占比最高，为50.00%，在小盘成长策略上的权重占比最小，为14.48%，在小盘价值策略上的权重占比为0。2月极致风格高Beta策略绝对收益-0.44%，极致风格高Beta策略相对中证全指超额收益-2.6...

    标签： 电子 选股 机械

  • 价值为纲，周期未尽——3月大类资产配置展望.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 63
    • 招商证券

    价值为纲，周期未尽——3月大类资产配置展望。A股展望：继续下调收益预期，风格建议超配价值。整体来看，当前A股整体格局未发生明显变化，仍维持估值空间偏小，而盈利增速受经济结构性压力难以大幅增长的情况，进一步下调未来1年A股收益预期。风格层面，当前基本面和中短期动量对成长风格形成利空，建议配置价值风格。价值风格配置落地层面，以“中证红利、价值100、300价值”等权配置组合可实现行业均衡与长期稳健收益。此外，由于价值风格中周期行业占比较高，虽然当前基本面存在下游需求偏弱的结构性问题，但从历史统计上看PPI上行才是支撑周期股走强的核心因素，叠加弱美元预...

    标签： 资产 资产配置 价值

  • 专题报告：2018_2025年中国出口分析综述.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 46
    • 方正证券

    专题报告：2018_2025年中国出口分析综述。一、总量篇：1）2018-2025年我国出口规模整体较快增长，受海外需求变化影响增速略有波动，呈现“W”走势。2）我国出口占GDP比重维持20%左右，而出口对GDP增长贡献率迎来显著提升，2025年达约30%，或指向出口再次成为经济增长重要引擎。3）中国占世界总出口份额长期持续攀升，持续领先世界。二、产品篇：1）我国出口以中游设备制造业核心驱动特征显著，规模占比过半，增长贡献约六成。2）机械、电力设备与通信设备为我国出口核心产业，规模稳定增长同时占全球出口份额进一步抬升。3）得益于新能源汽车技术领先地位，我国汽车及零部件出...

    标签： 出口

  • A股市场2026年3月投资策略报告：市场将延续震荡行情，结构行情关注增量催化.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 98
    • 渤海证券

    A股市场2026年3月投资策略报告：市场将延续震荡行情，结构行情关注增量催化。宏观方面，PPI同比降幅的持续收窄，叠加低基数效应，上市公司业绩在上半年将获支撑。与此同时，尽管1-2月PMI数据显示需求端存在一定压力，但伴随两会后政策细则的相继落地，量端有望出现修复。整体而言，价格端支撑下，短期基本面压力相对可控。宏观流动性方面，近期地缘冲突升级引发的大宗商品价格快速走高，再通胀风险下，短期海外流动性将维持在当前水平，同时年内进一步宽松时点将有推迟。国内方面，央行通过买断式逆回购和MLF呵护市场流动性，下一阶段，宏观流动性将延续偏充裕状态；不过，考虑到现阶段货币政策侧重于结构性工具，短期总量层面...

    标签： A股 市场 股市

  • 市场视角与覆盖范围.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/05
    • 41
    • DrakeStar

    市场视角与覆盖范围。

    标签： 市场
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