采矿业 - 行业研究 - 知识库

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煤炭开采行业周报：北港库存去化明显，港口煤价开启上涨.pdf
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- 2025年第01周：12/29-01/04
- 56
- 国海证券
煤炭开采行业周报：北港库存去化明显，港口煤价开启上涨。动力煤来看，12月31日北方港口动力煤678元/吨（周环比下降3元/吨），12月31日价格日环比回升8元/吨。具体来看，（1）生产端，截至12月31日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低4.85pct，主要系年末元旦假期停产检修煤矿增多所致。（2）进口煤方面，5500大卡动力煤国内外价差收窄，进口煤性价比较前期减弱。（3）需求端，截至12月31日六大电厂日耗周环比上升3.9万吨。（4）电厂库存方面，12月31日六大电厂库存周环比下降11.8万吨至1337.5万吨，较上年同期下降27.6万吨。（5）非电需求端，截至12月25日甲醇全国开工率周...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭行业年度策略报告姊妹篇：2026年煤炭行业风险排雷手册.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 182
- 浙商证券
煤炭行业年度策略报告姊妹篇：2026年煤炭行业风险排雷手册。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。
标签：煤炭风险
煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 44
- 海通国际
煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期。我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。煤价有底，需求是核心，11月份全社会用电量同比增长6.2%，再次展现电煤需求韧性。12月24日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，1-11月份，全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，从分产业用电看，第一产业用电量1374亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量60436亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量18204亿千瓦时，同比增长8.5%；城乡...
标签：煤炭
煤炭开采行业周报：本周生产收紧，电厂日耗环比提升，港口煤价降幅收窄.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 161
- 国海证券
煤炭开采行业周报：本周生产收紧，电厂日耗环比提升，港口煤价降幅收窄。动力煤来看，12月26日北方港口动力煤672元/吨（周环比下降31元/吨），跌幅较前一周收窄，产地价格降幅亦明显收窄。具体来看，（1）生产端，截至12月24日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低3.46pct，主要系完成或即将完成年度生产任务而停减产的矿井陆续增多所致。（2）运输端，港口价格下跌导致贸易商发运积极性减弱，本周市场发运环比减少，大秦线日均发运量周环比减少5.03万吨，呼铁局日均批车数周环比减少2列。（3）进口煤方面，印尼低卡煤受市场少量空单回补与终端招标，外盘报价相对坚挺。高卡煤方面则由于需求疲软及货源充足影响，...
标签：煤炭开采煤炭电厂
煤炭行业周报：煤价有底，预计26年开启需求上行周期.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 55
- 海通国际
煤炭行业周报：煤价有底，预计26年开启需求上行周期。我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。煤价有底，需求是核心。煤炭价格走势的核心驱动逻辑是供需格局。我们认为当前煤价快速回落的空间已不大，本轮底部预计在680-700元/吨。从当前旺季供需看，需求处于近五年中值区间，港口库存近期已经有下降的趋势，但后续仍要关注天气，但下行空间不大（历史同期也是暖冬）；11月煤价回升至800元/吨以上，进口量仅环比微增5.9%至4400万吨，国内供给11月恢复到4.3亿吨，但同比依然有降。2025年1-5月抢装达到200GW光伏装机对于今冬是最后一波压力冲击，而...
标签：煤炭
煤炭行业周报（2025年第49期）：11月原煤产量同比继续回落，日耗仍有提升空间，煤市或逐步改善.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 53
- 广发证券
煤炭行业周报（2025年第49期）：11月原煤产量同比继续回落，日耗仍有提升空间，煤市或逐步改善。近期市场动态：动力煤价跌幅扩大，焦煤港口价企稳回升，焦炭第三轮提降启动。根据汾渭能源，动力煤方面，本周CCI5500大卡动力煤指数收报716元/吨，周环比下跌42元/吨。本周动力煤价延续下跌趋势，不过由于前期降价幅度较大，悲观情绪已开始好转。后期，随着冬季气温进一步下降，日耗仍有提升空间，同时12月末安监维持较严水平，而完成年度生产目标的煤矿也将继续减产，预计供应维持相对低位，采购需求或逐步好转，在库存回落后有望企稳回升。焦煤方面，本周炼焦煤价稳中回升，其中港口价格上涨110元/吨，12月河南、山...
标签：煤炭原煤
有色金属行业周报：日央行加息靴子落地，白银继续创新高.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 50
- 国海证券
煤炭开采行业周报：年末供应下滑，坑口挺价意愿增强。动力煤来看，12月19日北方港口动力煤703元/吨（周环比下降42元/吨）。具体来看，（1）生产端，截至12月17日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低1.94pct，主要系部分矿井完成年度生产任务而停产减产所致。（2）运输端，本周市场发运环比分化，大秦线日均发运量周环比减少12.61万吨，呼铁局日均批车数周环比增加2列。（3）进口煤方面，印尼降雨影响开采之下供应略紧，并有部分空单回补需求，价格跌幅收窄，进口性价比收窄。另外，印尼政府计划自2026年起实施税率1-5%的煤炭出口税，预计将推高到货成本从而削弱印尼低卡煤价格优势。（4）需求端，本周...
标签：煤炭开采煤炭
多因子选股周报：估值因子表现出色，沪深300增强组合年内超额收益20.75％.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 47
- 国盛证券
煤炭开采行业周报：盼天寒促需求暖煤价，盼政策收供应扭预期。行情回顾（2025.12.15~2025.12.19）：中信煤炭指数3652.23点，上涨0.60%，跑赢沪深300指数0.88pct，位列中信板块涨跌幅榜第16位。重点领域分析：本周动力煤价格延续快速回落，焦煤价格止跌回升。截至12月19日，北港动煤报收720元/吨，周环比-41元/吨；CCI柳林低硫主焦1550元/吨，周环比+50元/吨。动力煤方面，自采暖季至今“现实需求”始终不及预期，煤价调整消化前期涨幅。供应方面，临近年末，产地部分煤矿完成任务检修停产或减产，监测点煤矿产能利用率小幅下降，局部区域煤炭供应...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭行业周报：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 36
- 开源证券
煤炭行业周报：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧。本周要闻回顾：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格小跌，截至12月19日，秦港Q5500动力煤平仓价为703元/吨，环比下降50元/吨，广州港价格为780元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。虽然近期动力煤价有所回调，但整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。其中供给收缩是自7月严查超产行动的延续，叠加11月中央安全生产考核巡查推进，使得产能释放进...
标签：煤炭
煤炭开采行业周报：市场延续弱势，筑底预期趋强.pdf
- 4积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 41
- 信达证券
煤炭开采行业周报：市场延续弱势，筑底预期趋强。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至12月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价711元/吨，周环比下跌42元/吨。产地动力煤：截至12月19日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价760元/吨，周环比下跌10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）623元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）555元/吨，周环比下跌70元/吨。国际动力煤离岸价：截至12月20日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格75.0美元/吨，周环比下跌2.0美元/吨；ARA60...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭行业周报：AI缺电瓶颈日益突出，关注全球能源格局下煤炭资产价值重估.pdf
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- 2025年第50周：12/08-12/14
- 61
- 海通国际
煤炭行业周报：AI缺电瓶颈日益突出，关注全球能源格局下煤炭资产价值重估。我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。煤价上涨告一段落，价格理性回落，核心关注后续冬季需求能否超预期，AI缺电瓶颈日益突出，关注全球能源格局下煤炭资产价值重估。11月以来国内煤价结束上涨转入理性回落态势，我们认为后续煤价止跌核心看后续冬季需求，若是12月-1月气温下滑超预期，可能短期推高居民用电需求，带动电厂耗煤量上升，进而使得煤价止跌。从全球能源格局看，煤电的压舱石地位短期难以动摇，我们领先市场关注到美国缺电等全球电力供需问题，建议关注泛电力相关资产的长期机会。我们认为...
标签：煤炭 AI
煤炭行业周报：煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧.pdf
- 5积分
- 2025年第50周：12/08-12/14
- 56
- 开源证券
煤炭行业周报：煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧。本周要闻回顾：煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格小跌，截至12月12日，秦港Q5500动力煤平仓价为753元/吨，环比下降38元/吨，广州港价格为815元/吨，目前已经完成我们提示的煤电盈利均分的750元价格目标。煤价于最近几周虽持续走低，但放眼长线，预计未来也将逐步恢复至我们预计的第四目标价格区间，即800-860区间。另外，虽然近期动力煤价有所回调，但整体上涨趋势不变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。其中供给收缩是自7月严查超产行动的延续，叠加11月中央安全生产考核巡查推进，使得产能释放进一步受限；而需...
标签：煤炭
煤炭开采行业周报：北方降雪，煤价迎来转机.pdf
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- 2025年第50周：12/08-12/14
- 44
- 国海证券
煤炭开采行业周报：北方降雪，煤价迎来转机。动力煤来看，12月12日北方港口动力煤745元/吨（周环比下降40元/吨）。具体来看，（1）生产端，截至12月10日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低0.61pct，主要系部分煤矿检修倒工作面而停产减产所致。（2）运输端，本周市场发运环比下降，大秦线日均发运量周环比减少8.5万吨，呼铁局日均批车数周环比减少5列。（3）进口煤方面，印尼雨季持续影响煤炭生产和发运，对低卡煤价格形成一定支撑，低卡进口煤国内-国外价差持续收窄。（4）需求端，本周六大电厂日耗周环比+1.2万吨，日耗仍在季节性攀升中。（5）电厂库存方面，12月12日六大电厂库存1419.7万吨...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭开采行业周报：煤价短期承压，静候企稳契机.pdf
- 5积分
- 2025年第50周：12/08-12/14
- 41
- 信达证券
煤炭开采行业周报：煤价短期承压，静候企稳契机。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至12月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价753元/吨，周环比下跌38元/吨。产地动力煤：截至12月12日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价770元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）623元/吨，周环比下跌18.2元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）625元/吨，周环比下跌15元/吨。国际动力煤离岸价：截至12月13日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格78.0美元/吨，周环比下跌6.0美元/吨...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭开采行业周报：“反内卷”交易再升温，盘面“空头”止盈.pdf
- 4积分
- 2025年第50周：12/08-12/14
- 46
- 国盛证券
煤炭开采行业周报：“反内卷”交易再升温，盘面“空头”止盈。行情回顾（2025.12.8~2025.12.12）：中信煤炭指数3630.41点，下降3.80%，跑输沪深300指数3.72pct，位列中信板块涨跌幅榜第30位。我们认为未来很长时间内，聚焦AI带来的能源领域投资机会尤其需要重视，上周我们发布两篇深度报告均围绕相关内容，其中在《美国：AI重塑美国煤炭市场，底部反转，黑金重燃》中指出“重视AI重塑美国煤炭市场，底部反转的投资机会”：算力爆发推升用电激增，清洁能源不稳定性凸显煤电重要性；新增需求将根据当前能源消费路径中...
标签：煤炭开采煤炭

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