煤炭开采行业周报：北方降雪，煤价迎来转机.pdf

煤炭开采行业周报：北方降雪，煤价迎来转机。动力煤来看，12 月 12 日北方港口动力煤745 元/吨（周环比下降40元/吨）。具体来看，（1）生产端，截至 12 月 10 日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低 0.61pct，主要系部分煤矿检修倒工作面而停产减产所致。（2）运输端，本周市场发运环比下降，大秦线日均发运量周环比减少8.5万吨，呼铁局日均批车数周环比减少 5 列。（3）进口煤方面，印尼雨季持续影响煤炭生产和发运，对低卡煤价格形成一定支撑，低卡进口煤国内-国外价差持续收窄。（4）需求端，本周六大电厂日耗周环比+1.2 万吨，日耗仍在季节性攀升中。（5）电厂库存方面，12 月 12 日六大电厂库存1419.7万吨，较去年同期下降 10.0 万吨。（6）非电需求端，本周非电行业维持刚需采购，化工耗煤本周环比上升 1.84%，铁水产量本周环比下降3.11 万吨至229.14万吨。水泥开工率截至 12 月 4 日环比下降 0.44pct。（7）港口端，本周北方港口库存环比提升 126.30 万吨。整体来看，受煤矿检修倒工作面影响，本周生产略有收紧。需求端，下游电厂日耗仍在爬升之中，而非电需求较前期有所下降，叠加港口煤价下调削弱贸易商采购积极性，故此，港口库存本周环比增加。库存累高叠加坑口成本支撑转弱，本周港口煤价环比下跌40元/吨至745 元/吨。后续来看，供给端，随着近期北方大范围降雪，部分产区生产及运输或被扰动，供给端约束将进一步增强，需求端，同样受气温下降影响，电厂日耗有望加速提升，煤价有望逐步止跌企稳，关注后续天气降温与产地供应情况。

炼焦煤和焦炭来看，对于炼焦煤，12/3-12/10 样本煤矿产能利用率环比下降 1.22pct 至 83.2%，主要系山西主流大矿因即将完成年度生产任务等因素而减产所致。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车数延续高位运行，12月4日-12月11日甘其毛都口岸平均通关量为1,478车（七日平均值），周环比上升 132 车。需求端，铁水产量截至12 月12 日环比下降3.11万吨至 229.14 万吨，部分焦企因库存低位而适当增加采购。库存端，本周焦煤生产企业库存环比下降 0.53 万吨。整体来看，本周生产小幅收窄，蒙煤进口维持高位。铁水产量延续季节性下滑，但部分焦企补库有所改善，本周矿山库存小幅去化，截至 12 月 12 日，港口主焦煤价格1,630.00元/吨（周环比持平）。展望后续，年末供给增量有限，且下游将陆续开展冬储补库，供需矛盾有望边际改善，我们预计焦煤价格将逐步止跌，12月仍有增长动能，关注冬储补库、铁水产量、动力煤价格等表现。对于焦炭，供给端，焦炭区域供应有所收紧，本周焦企产能利用率环比下降0.19pct 至 74.34%。需求端，铁水产量截至12 月12 日环比下降3.11万吨至 229.14 万吨，钢厂对于优质资源采购仍较为积极。库存端，本周独立焦化厂焦炭库存环比提升。整体来看，焦炭市场偏弱运行，本周焦炭落实第二轮提降，价格短期或偏弱整理，后续同样关注冬储补库以及上游煤价情况。