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  • 海伦司投资价值分析报告：年轻人的小酒馆，奔赴百城千店.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/12
    • 504
    • 中信证券

    海伦司作为小酒馆龙头，精准定位年轻人夜间社交需求，依托出色的供应链管理和运营能力打造高性价比和便利两大优势，极简模型下门店UE出色、可复制性强；公司积极把握行业快速增长的窗口期，计划快速拓店至2023年2000+家。我们看好公司凭借高效运营和精简模型，在快速开店周期中不断抢占用户心智、强化自有品牌所带来的成长潜力，我们预计公司2021-23年营业收入20/47/79亿元，经调归母净利润2.1/7.1/12.3亿元，首次覆盖给予目标市值284亿元（对应2022PE40X），当前汇率下对应342亿港元。

    标签： 小酒馆 海伦司

  • 海伦司专题报告：打造社交平台、情绪载体，海伦司飞轮效应初显，迎爆发期.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/11
    • 542
    • 兴业证券

    海伦司专题报告：打造社交平台、情绪载体，海伦司飞轮效应初显，迎爆发期。酒馆为社交载体，依赖品牌口碑，连锁化为趋势。相对于其他夜间场所，酒馆人均消费较低，氛围轻松，为收入少但时间多的年轻人提供了“小而美”、可多次复购的社交休闲场所。我国酒馆市场规模预计将以18.8%的五年CAGR增至2025年的1839亿；从结构看，低线市场夜间消费场景相对匮乏，而人口基数庞大，酒馆于三线城市的规模增速或达26.7%。从格局看，我国2020年酒馆行业CR5仍不足3%。餐饮业“三高一低”趋势下将倒逼独立酒馆出清。此外，酒馆行业深度依赖消费者口碑，品牌酒馆可通过自有产品、规模化营销、社群搭建等手段锁住顾客、减少同质化...

    标签： 飞轮效应 海伦司 小酒馆 连锁酒馆

  • 2021年上半年中国大陆地区中档及以上品牌酒店签约报告.pdf

    • 4积分
    • 2021/09/09
    • 495
    • 浩华

    为持续性地监测中国酒店市场的投资动态与趋势，并为行业投资者提供确实可依的市场数据与趋势参考，浩华携手国际和国内各主要酒店管理公司，每半年度发布《中国大陆地区中档及以上品牌酒店签约报告》。此次为浩华的第十二次品牌签约报告发布。特别提请注意的是，近几年参与统计的管理公司不断增加，统计基数进一步扩张。为确保数据统计的可比性，我们将每年原有品牌的签约数据与新加入品牌的签约数据做分别的统计，重点分析那些持续贡献签约数据的酒店管理公司品牌（按统一口径计算），同时亦加入对覆盖新增品牌的数据分析（包含新增品牌数据），以更加精确地呈现酒店签约的变化趋势。

    标签： 连锁酒店

  • 餐饮行业2021年中报总结：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮有望迎来快速发展期 .pdf

    • 6积分
    • 2021/09/09
    • 1177
    • 广发证券

    餐饮行业2021年中报总结：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮有望迎来快速发展期。餐饮大盘：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮资本化进程提速。本次疫情对行业影响深远，今年以来行业在曲折中复苏。同时本轮疫情或加快餐饮行业格局重塑和连锁化率提升进程，优质商场点位和人才增加，龙头餐饮企业凭借品牌、资金、供应链实力迅速扩张。根据美团数据，20年餐饮行业连锁化率达到15%，较疫情前明显提升，其中一线城市连锁化率已经超过20%。同时，2021年餐饮行业一二级市场投融资活跃茶饮、咖啡、火锅、快餐赛道最受一级市场青睐，未来连锁餐饮资本化进程有望持续提速。

    标签： 连锁餐饮 餐饮

  • 酒馆行业研究：夜经济风头渐起，小酒馆顺势启航.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/02
    • 1408
    • 兴业证券

    酒馆行业研究：夜经济风头渐起，小酒馆顺势启航。夜间经济蓬勃发展，酒馆行业迎来发展拐点。夜经济已成为城市发展重要规划，夜间消费新场景不断涌现，其中酒饮业态凭借强社交属性和高复购率成为夜间经济热点。国内酒馆行业起步较晚，过去以重资产、高消费的酒吧为主，且受制于认知度和面向客群有限，整体规模较小、行业集中度较低，CR5仅为2.2%。近年来，性价比更高、主打社交氛围营造的小酒馆开始发力，形成以海伦司和胡桃里为代表的新业态。酒馆行业契合当下年轻人日益增长的社交需求，随着Z世代消费意愿和能力的同步提升，发展前景较为广阔。对标日韩，国内酒馆行业起步晚、渗透率低，当前密度不及日本的1/3，预计未来10年复合增...

    标签： 酒馆 小酒馆 夜经济

  • 首旅酒店专题报告：内部变革+外部催化，酒店龙头御风而行.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/01
    • 543
    • 西部证券

    首旅酒店专题报告：内部变革+外部催化，酒店龙头御风而行。我国酒店行业或迎来新一轮景气周期，头部品牌加速扩张。（1）根据中国饭店业协会发布最新报告，2020年全国酒店业设施总数和客房总数较19年分别减少26%和14%，整体规模回到2017年水平，行业出清充分；（2）疫情改变预定方式，线上预定占比持续提升（包括酒店品牌中央预定系统、OTA），中小酒店长期生存空间或受压缩，疫后行业供给大幅反弹可能性较低；（3）当前我国整体连锁化率仅为30%左右，仍具备较大提升空间，尤其是三线及以下市场，三线城市在缺乏一二线城市天然流量优势的前提下，对龙头酒店集团的品牌、供应链、会员体系以及标准化管理更为依赖，龙头酒...

    标签： 连锁酒店 首旅酒店

  • 广州酒家专题报告：深具岭南特色，“食品+餐饮”双轮驱动.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/01
    • 679
    • 华鑫证券

    广州酒家专题报告：深具岭南特色，“食品+餐饮”双轮驱动。公司是广州粤菜龙头：公司起源于陈星海先生1935年创办的“西南酒家”，1973年正式改名为广州酒家，最初以经营传统粤菜驰名，素有“食在广州第一家”之美誉。消费升级带动烘焙行业发展：我国烘培类产品品种丰富，主要可以分为糕点、面包和蛋糕三大类。随着我国经济发展，人们生活水平提高，生活方式和消费结构发生变化，我国烘焙食品迎来了大发展的时期，消费者越来越热衷购买健康、营养、方便的烘焙食品，烘焙行业呈现出健康、快速、可持续发展的良好态势。速冻食品行业市场空间日趋扩大：随着冷链快速发展，速冻食品的保存和运输都有很大的突破，90年代开始我国速冻食品行业...

    标签： 速冻食品 广州酒家 餐饮

  • 同庆楼专题研究报告：宴会连锁头部品牌，门店进入快速扩张期.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/31
    • 349
    • 国元证券

    “同庆楼”为中华老字号餐饮品牌，门店遍布安徽、江苏、北京等区域。公司定位大众餐饮，同时深挖宴会服务需求，围绕满月宴、升学宴、结婚宴、团圆宴、庆寿宴等打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”并提供一站式服务。

    标签： 同庆楼

  • 2021中国住宿业市场网络口碑报告（精华版）.pdf

    • 4积分
    • 2021/08/29
    • 649
    • 中国饭店协会

    众所周知，旅游业是对外部因素极其敏感的行业，新冠疫情的爆发，让酒店业遭受严重冲击。随着国內疫情防控形势不断向好，酒店行业也走上复苏之路，但未来发展机遇与挑战并存。一方面局部疫情反复，造成市场波动，短期消费者恐慌情绪很难平复，酒店业可能要做好打持久战的准备;另一方面，面对国际不明朗的疫情形势，中国酒店正迎来“内循环”超级机遇，在国內旅游內循环明显增强的形势下，国内旅游市场整体向好。新冠疫情的影响短期难以消失，疫情的催化下将加速住宿行业的洗牌，转型创新是酒店行业的必然之选。

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  • 小酒馆行业专题报告：海伦司会成为夜间星巴克吗？.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/23
    • 990
    • 浙商证券

    小酒馆行业专题报告：海伦司会成为夜间星巴克吗？百年未有之疫情和餐饮连锁化的时代背景下，极致性价比小酒馆海伦司乘势而起，年轻人线下社交平台+自有品盈利强+高度标准化三重属性，开店向上+翻台向上+品牌向上三者共振，当下就是最佳投资时点。饮业品牌化、连锁化趋势明显，小酒馆赛道是结构性机会。1）酒馆行业增速高规模大：40万亿社零中，吃喝相关的占14-15万亿，餐饮行业占5万亿左右，每年高于GDP增速2-3倍，酒馆行业是其中发展最快，连锁化空间最大的细分赛道之一；2）酒馆行业呈高度分散化，亟待整合：餐饮连锁化率约10%，酒馆行业不到5%，提升空间巨大；中国酒馆行业CR5市占率约2.2%，其中海伦司第一占...

    标签： 小酒馆 餐饮连锁 运营模式 星巴克 海伦司

  • 休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/23
    • 1260
    • 华安证券

    休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆。海伦司深耕酒馆17载，系国内最大的连锁酒馆品牌和年轻人的社交平台。截至2021年8月15日，海伦司拥有524家门店覆盖全国100多个城市，目标2023年底扩店约2200家。国内酒馆行业起步较晚，呈多元化业态，清吧占市场第一达82%。CR5仅为2.2%，其中海伦司1.1%份额位列行业龙头。2020年，日本居酒屋CR5达53.7%，中国酒馆行业集中度偏低。国内酒馆行业呈现蓬勃发展趋势，近年来营业收入不断攀升，2015-2019年CAGR达到8.7%，预计2025年营收可达1839亿元。在经济性酒馆兴起和“X+酒”模式风靡的双重推动下，小酒馆行业有望成为...

    标签： 休闲服务 连锁酒馆

  • 宋城演艺专题研究报告：行稳方致千里远，演艺帝国再起航.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/22
    • 445
    • 德邦证券

    宋城演艺：二十余载演艺深耕，纵深多元发展。公司主要从事文化演艺，上市后经历三阶段：本地发展（2010年~2013年）→异地扩张（2014年~2020年）→纵深发展（2020年-至今）。剔除疫情影响，盈利规模及盈利能力均稳中有升。项目布局从1（杭州）到4（三亚、丽江、九寨）再到N（桂林、张家界、西安、上海等），重资产项目开业第1年可实现盈亏平衡，第3-4年进入成熟期，多地输出千古情IP，西安项目政企合作提升ROE，轻重资产并行，不同能级城市同步发力。

    标签： 旅游 宋城演艺

  • 2021年自驾游数据报告.pdf

    • 17积分
    • 2021/08/21
    • 1119
    • 马蜂窝

    后疫情时代，消费者对出行安全及品质的要求进一步提升，推动自驾游热度不断上涨。为全面了解后疫情时代的“自驾游消费者，深入把握自由行市场的未来趋势，洞察游客新消费行为和消费需求，马蜂窝旅游发布了《2021年自驾游数据报告》。报告将2021年1-7月与上年同期进行比较，通过用户画像、搜索指数、互动指数等维度的大数据分析，解析了2021年自驾游市场的热点、发展态势以及自由行人群的行为偏好，并据此作出对自驾游人群未来消费行为的洞察和预测。

    标签： 自驾游 旅游

  • 首旅酒店专题研究：年万店把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/18
    • 619
    • 东兴证券

    首旅酒店专题研究：年万店把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能。疫情加速行业供给端出清，马太效应强化，连锁化率和龙头集中度有望加速提升。首旅酒店抓住整合机遇，提出“三年万店”加速拓店目标，三年后门店数量较当前有望翻倍。同时公司扩充开发团队，完善激励机制，激发拓店动力。完善产品矩阵，迎合市场趋势，把握各层次酒店增长机遇。中高端新品牌接连亮相补齐短板，产品结构持续优化；云酒店具备低投入、轻管理、高赋能优势，契合疫情后现金流紧张的中小单体酒店的现实需求，打开下沉长尾市场增量空间。行业集中度提升提供现实基础，强劲开发能力提供内在动力，完善产品矩阵提供客观条件，三方共同助力“三年万店”目标，公司增长...

    标签： 连锁酒店 首旅酒店

  • 酒店行业跟踪报告：疫情影响短空长多，加速周期轮动和行业变革，强者恒强.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/17
    • 515
    • 兴业证券

    一、酒店行业:疫情影响短空长多，加速行业变革和周期轮动，强者恒强。二、锦江酒店:效率不断优化，中端品牌多点开花。三、首旅酒店:软品牌加速扩张，短期关注事件催化及β弹性。四、华住集团:酒店业的技术公司，成本效率领先，积极布局高端市场。五、投资观点:持续看好锦江酒店和华住集团，短期关注首旅酒店。

    标签： 酒店
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