航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业2025年半年报总结：需求渐明，静待轰鸣.pdf
- 5积分
- 2025/09/09
- 78
- 西部证券
军工行业2025年半年报总结：需求渐明，静待轰鸣。行业整体：景气步入复苏通道，2025H1归母净利润同比+0.73%。2025H1，军工行业167家重点上市公司实现总营收3648.91亿元（+7.10%），实现总归母净利润203.74亿元（+0.73%），其中2025Q2单季度收入+11.63%，归母净利+7.60%，单季度收入增速重回两位数增长。2025H1行业整体毛利率18.76%（-0.28pct）；整体净利率3.56%（-0.35pct），盈利能力仍有小幅下行，而行业期间费用率11.72%（-0.60pct）体现行业正加大费用管控。从资产负债表来看，2025H1军工总预付同比+14.6...
标签：军工
国防军工行业新时代的中国航天：卫星互联网产业――以星织网路，天堑变通途.pdf
- 8积分
- 2025/09/08
- 507
- 中航证券
国防军工行业新时代的中国航天：卫星互联网产业――以星织网路，天堑变通途。全球发展热潮之下，我国卫星互联网建设已进入全面提速期近年来，卫星互联网因其在特种领域的应用潜力、轨道资源先到先得的稀缺性、以及商业化应用潜力，引发了全球关注。SpaceX公司的“Starlink”低轨星座等案例，揭示了其在军事与商业等领域的巨大应用潜能，也昭示着大规模建设卫星互联网星座已成为迫在眉睫的发展趋势。当前，全球主要航天企业积极布局，SpaceX(超8000颗在轨“星链”卫星并进入运营阶段)、OneWeb(完成一期600多颗卫星发射)、亚马逊(“柯伊伯计划...
标签：国防军工卫星互联网卫星互联网
国防军工行业2025年中报告总结：调整与修复趋势并存，航海装备景气上行.pdf
- 5积分
- 2025/09/08
- 85
- 财通证券
国防军工行业2025年中报告总结：调整与修复趋势并存，航海装备景气上行。国防军工营收、归母净利润及增速居于中下游：1H2025，国防军工行业营业收入2869.76亿元，在31个申万一级行业中排名25；营业收入增速为-0.57%，排名第19；归母净利润为172.72亿元，排名第20；归母净利润同比增速为-8.59%，排名第23。航空航天装备景气度短期走弱：航空装备，1H2025实现营收1060.2亿元，同比下滑7.6%；归母净利润68.5亿元，同比下滑19.7%。航天装备，1H2025实现营收90.1亿元，同比下滑15.9%；归母净利润3.2亿元，同比下滑52.9%。航海装备景气度持续提升，军工...
标签：国防军工军工
军工行业25年中报业绩综述：行业景气呈现复苏，导弹和军工电子改善明显.pdf
- 5积分
- 2025/09/02
- 192
- 国金证券
军工行业25年中报业绩综述：行业景气呈现复苏，导弹和军工电子改善明显。25H1军工行业景气呈现复苏:25H1实现营收2278亿元(同比-6.7%)，归母净利润143亿元(同比-28.0%)，由于部分军品价格调整利润增速低于收入增速;25Q2营收1402亿元(同比+3.3%)，归母净利润93亿元(同比-23.4%)，25Q2营收端修复，利润端或实现筑底。分下游看:25H1航空板块营收1469亿元(同比-12.9%)，归母99.3亿元(同比-33.4%)，交付节奏影响业绩短期承压;兵器板块营收125亿元(同比+26.0%)，归母3.4亿元(同比-6.4%)，收入高增。导弹和军工电子改善明显:250...
标签：军工军工电子导弹电子
低空经济行业深度分析：应用场景、驱动因素、发展趋势及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/09/02
- 558
- 慧博智能投研
低空经济行业深度分析：应用场景、驱动因素、发展趋势及相关公司深度梳理。低空经济是新质生产力的典型代表之一，当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，低空基础设施、低空场景应用、低空飞行器研制等领域均将受益于低空经济的发展，低空经济发展前景广阔。围绕低空经济行业，下面我们从发展低空经济的必要性及产业链、产业要素等基本情况入手，了解低空经济当前已商业化落地的应用场景，并对其市场空间、驱动因素、发展趋势等情况进行分析，对相关公司进行梳理，希望帮助大家更多了解低空经济行业发展情况。
标签：经济
航空机场行业分析：航司公布2025年半年报，东航物流旗下中货航扩容机队.pdf
- 4积分
- 2025/09/01
- 220
- 中信建投证券
航空机场行业分析：航司公布2025年半年报，东航物流旗下中货航扩容机队。1）国航、南航、春秋航公布2025年半年报，国航亏损18.06亿元，南航亏损15.33亿元，春秋航净利润11.69亿元，从财报数据来看，三家航司旅客量同比增加，但客公里收入都有不同程度的下降。2）东航物流旗下中货航近日新接收一架B777F货机（注册号B227M），该机已于8月23日调机至上海浦东。至此，中货航B777F机队规模已达18架，为其现役唯一机型。3）珠海机场国际货运口岸启用及首航。8月27日，正值珠海经济特区建立45周年，珠海机场通航30周年，珠海机场国际货运口岸启用并实现首航。首架由顺丰航空执飞的国际货运包机。...
标签：航空机场航空东航物流
军工行业电子元器件专题报告：“双五之交”景气反转确立，有望再迎业绩与估值共振.pdf
- 6积分
- 2025/09/01
- 183
- 中泰证券
军工行业电子元器件专题报告：“双五之交”景气反转确立，有望再迎业绩与估值共振。复盘2020年：军工电子元器件引领板块贝塔行情、率先扩产、业绩与估值共振订单与股价先行。2020年2月，受益于上游备货订单增长，以MLCC为代表的元器件赛道率先上涨，较板块β行情提前一个季度。率先扩产。MLCC企业自2019年起加大产能建设，2020Q2开始迎来集中投产转固，产能释放保障MLCC企业业绩释放提速。交付周期短。由于元器件产品标准化、生产高度自动化特征，被动元件平均交付周期为2-3个月，显著快于中下游环节。业绩与估值共振。1）业绩：受益于订单率先下达、需求持续改善与国产替...
标签：军工元器件电子元器件
深海产业研究系列报告：深海科技锻造战略新引擎.pdf
- 5积分
- 2025/08/25
- 191
- 东方证券
深海产业研究系列报告：深海科技锻造战略新引擎。发展深海产业具有重大战略价值，关乎国家能源资源安全、科技自立自强与海洋强国地位构建。在能源资源层面，深海蕴藏丰富的油气、多金属结核、可燃冰等战略资源，开发深海资源可大幅降低关键矿产和油气资源的对外依存度；在科技层面，深海极端环境倒逼高端材料、智能装备、通信导航等技术突破，有望牵引产业链全面升级，贡献经济增长新动能；在国防安全层面，深海装备与技术的成熟度和自主可控能力直接影响我国在深海空间的战略布局和军事能力；在国际竞争层面，全球范围内未勘探深海区域涉及国家博弈，深海开发能力直接决定我国在资源分配、标准制定中的话语权。国家政策引领战略升维，强化科技属...
标签：产业研究锻造
商业航天行业深度分析：驱动因素、行业现状、产业链及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/08/25
- 1059
- 慧博智能投研
商业航天行业深度分析：驱动因素、行业现状、产业链及相关公司深度梳理。自人类迈入航天时代以来，航天活动逐渐从以国家为主导的战略领域向由市场化驱动的商业领域拓展，商业航天已然成为推动全球航天产业增长的核心动力。卫星互联网作为商业航天最为关键的应用场景，正以低轨卫星组网为核心加速推进。在当前频轨资源“先登先占”的国际规则下，SpaceX等企业凭借其Starlink抢占了先发优势，我国的“国网星座”“千帆星座”也已进入规模化部署阶段。与此同时，在政策支持与军民需求的双重驱动下，我国商业航天在卫星制造、火箭发射、地面设备及下游应用全...
标签：商业航天航天
军工行业分析：军工行业研究框架.pdf
- 6积分
- 2025/08/25
- 232
- 国泰海通证券
军工行业分析：军工行业研究框架。我国军工产业绝大部分需求来自于军方，军费中装备费增速决定行业增速，而军费的驱动因素包括经济与财政情况、国防战略以及外部威胁与冲突。
标签：军工
低空经济行业专题报告：低空经济乘风而至，产业机遇前景广阔.pdf
- 8积分
- 2025/08/25
- 395
- 国信证券
低空经济行业专题报告：低空经济乘风而至，产业机遇前景广阔。低空经济的概念低空空域通常是指1000米以内的空域，根据不同地区特点和实际需要可延伸至3000米以内，其中电动垂直起降飞行器(ElectricVerticalTakeoffandLanding，eVTOL)飞行高度一般在300米以下。相比于无人机，eVTOL在实现了载人载物的基础上，功能更加广泛；相比直升机，eVTOL则有低碳环保、噪声低、成本低、无需跑道、稳定性好等优势。发展低空经济的必要性和市场空间我国无人机产业链全球领先，在无人机领域相关专利申请量约占全球70%，是世界第一大民用无人机出口国。低空经济商业化场景也很丰富，市场空间巨...
标签：经济
飞机租赁行业跟踪报告：国际航线运力和需求快速恢复，制造商产能仍不足.pdf
- 5积分
- 2025/08/22
- 168
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：国际航线运力和需求快速恢复，制造商产能仍不足。飞机制造商产能在缓慢恢复，停飞飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2025年前5个月波音和空客飞机交付量仅为463架，2025年以来月均交付量约93架，仅恢复至2018年峰值134架的69.4%。而与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。此外，6月搭载PW1000新型发动机的飞机周度停飞数量虽有所回落，但仍维持高位，进一步加剧飞机供给的紧张态势。全球航空市场需求持续复苏，亚太市场引领全球。亚太和欧洲航司推动全球客运增长，全球航空客座率维持高...
标签：飞机租赁飞机租赁
国防军工行业专题报告：政策技术需求共振，商业航天赛道加速.pdf
- 6积分
- 2025/08/20
- 494
- 财通证券
国防军工行业专题报告：政策技术需求共振，商业航天赛道加速。卫星互联网成商业航天核心赛道：作为商业航天最重要的应用场景之一，卫星互联网依托低轨卫星（LEO）低时延、低成本优势，通过规模化组网实现全球覆盖，已成为各国竞争焦点。根据UCS公布的数据，截至2023年5月，美国以5165颗在轨卫星居首（占全球68.32%），SpaceX星链计划全球领先。国内“国网”“千帆”星座加速推进，2025年民营公司可复用火箭有望迎来密集首飞。政策、技术与资源共振驱动行业爆发：频轨资源“先登先占”规则下，截至2024年底低轨卫星申报量超7万颗（...
标签：国防军工商业航天军工
商业航天行业火箭端专题报告：下半年密集首发试射，开启商业航天元年.pdf
- 6积分
- 2025/08/14
- 528
- 国盛证券
商业航天行业火箭端专题报告：下半年密集首发试射，开启商业航天元年。卫星互联网发展离不开火箭。卫星互联网具有众多优势，有广袤的应用场景。无论是基于国防战略，还是商业考虑，卫星互联网都是极为重要的战略资源，是中美竞争的核心高地之一。构建卫星互联网离不开火箭，火箭的运载能力和发射成本至关重要。中美星座部署进入加速期，火箭发射进入快车道，商业航天具有很好的前景。美国的星链部署迅速，我国两大星座构建速度较为缓慢，预估未来双方均会加快部署。国内过去执行任务的火箭以长征系列为主，但商业航天作为新兴的火箭研发制造力量，成本控制能力更强，有助于加快构建两大星座计划。2025年下半年将首发试射的商业火箭各项性能优...
标签：商业航天商业火箭航天
商业航天行业专题研究：低轨卫星加速部署，商业火箭应势启航.pdf
- 6积分
- 2025/08/11
- 499
- 国泰海通证券
商业航天行业专题研究：低轨卫星加速部署，商业火箭应势启航。低轨卫星组网加速。低轨卫星凭借广覆盖、低延迟、部署灵活等显著优势，已成为地面通信网络不可或缺的重要补充。但有限的频轨资源决定了低轨星座建设具有“先到先得”的特性，全球各国在该领域的竞争已日趋白热化。我国已进入低轨星座密集部署的关键阶段。以“星网星座”和“千帆星座”为代表的重大国家项目正加速推进，计划在2030年前部署总计约2.3万颗卫星。庞大的低轨卫星组网需求对卫星规模化制造能力、高频次低成本发射服务、高性能地面终端设备以及先进运营支撑系统提出了更高要求。提升火箭运...
标签：商业航天商业火箭低轨卫星火箭

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