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航天与卫星行业分析： 商业航天，关注卫星生产制造。月度专题：国内卫星产能不足，关注卫星生产制造。随着技术不断发展演进、政策支持力度加大，以通信、导航、遥感等为代 表的卫星应用场景日益丰富，由军用需求逐渐拓展到民用市场，紧密结合 行业应用，其中以卫星互联网为代表的星座组网带来卫星需求急剧增加。 随着卫星互联网纳入“新基建”，空天地一体化网络正加速落地，各类卫星 需求持续旺盛，产业链上游卫星制造将率先受益。而当前国内卫星年产能 缺口 75%，行业需求倒逼制造提速，缩短卫星研制周期已成为行业刚需。 本篇报告关注卫星发展趋势及生产制造，提出缩短卫星研制周期、降低卫 星成本的可行途径，探寻国内卫星制造公司商业化发展路径。

小型化、低轨化、通导遥一体化是卫星发展趋势

小卫星重量轻、体积小，具有研制周期短、成本低、功能密度高等优点， 可单独或拼车灵活发射，其低成本及灵活响应的特性使其成为行业主流。 低轨卫星具有发射成本低、重访次数高、数据传输率高等特点，而通信卫 星低轨化能降低时延、导航卫星低轨化可增强导航系统、遥感卫星低轨化 可提高分辨率，满足行业应用的需求升级。轨道频率资源日益稀缺，单颗 低轨卫星通信、导航、遥感功能融合、相互增强可减少所需卫星数量、节 省轨道频率、降低发射及运维成本。我们认为，降本、满足市场所需是商 业航天发展的基石，小型化、低轨化、通导遥一体化是卫星发展趋势。

轨道频率先占先得，低成本快速批产是行业提速的先决条件

频率轨道资源先占先得，低轨道卫星星座必须在七年内完成组网，而大部 分星座卫星寿命较短，这意味着必须大幅缩短卫星研制周期才能满足市场 所需。我们认为，低成本快速批产是卫星行业提速的先决条件，而低成本 快速批产的关键在于：一、模块化设计；二、工业级元器件替代与核心元 器件自研；三、柔性化脉动式生产。通过模块化设计能够大幅缩短交付周 期，工业级元器件替代与核心元器件自研可降低卫星制造成本、简化研制 流程，而柔性化脉动式生产则能够提高分系统生产制造及总装效率，最终 实现卫星低成本快速批产。

卫星下游应用场景日渐丰富，产业链上游卫星制造首先受益

2022 年 2 月 4 日，俄罗斯针对乌方政务、金融、电信基础设施发动网络攻 击，SpaceX 的星链（starlink）为后者提供应急的卫星互联网服务。4 月 18 日，谷歌地图服务开始以最大分辨率提供俄罗斯所有军事和战略设施的 卫星图像。 4 月 22 日 ， 俄 罗 斯 国 家 航 天 公 司 建 议 用格洛纳斯 （GLONASS）导航系统替代 GPS 系统，并兼顾接收“北斗”系统导航信 号。我们认为，卫星军民两用属性初显，下游应用场景日渐丰富，处于产 业链上游的卫星制造环节首先受益。

政策和投融资：多地政策不断加码，融资市场持续活跃

政策方面，2022 年 2 月 16 日，上海市发布了《关于本市推进空间信息产 业高质量发展的实施意见》，提出到 2025 年构建通导遥一体化的空间信息 系统的目标。2022 年 3 月 16 日，武汉市发布了《加快推进航天产业发展 的实施意见》，锚定“中国航天第三极”发展目标。投融资方面，2022 年 2 月 20 日，软件定义卫星研制公司劢亚科技（未上市）宣布完成数千万元 Pre-A 轮融资，软件定义卫星技术具有较高技术壁垒，能够大幅缩短卫星 研制周期、并降低制造成本。