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飞机租赁行业跟踪报告：飞机需求持续旺盛，飞机订单积压量仍在历史高位.pdf
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- 2025/10/17
- 211
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：飞机需求持续旺盛，飞机订单积压量仍在历史高位。飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。截至2025年9月底，今年以来波音飞机交付量为440架，月均交付量约为49架；空客飞机交付量为507架，月均交付量约为56架。与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。全球航空市场需求持续增长，全球航空客座率录得历年同期高位水平。全球航空客运量持续增长，全行业客座率表现强劲。所有地区的收入客公里均实现增长，其中非洲地区以8.9%的同比增幅领跑，中东、拉美和亚太地区同比增幅分...
标签：飞机飞机租赁租赁
国防军工行业分析：全球化，等静压机军民应用广泛，设备需求放量受益固态电池产业化.pdf
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- 2025/10/14
- 225
- 广发证券
国防军工行业分析：全球化，等静压机军民应用广泛，设备需求放量受益固态电池产业化。等静压机为材料高致密化与性能优化的核心装备，下游应用广泛。等静压技术基于帕斯卡定律，通过各向同性高压实现材料高致密度、高均匀性成型，相较传统单轴压制具有无几何限制、材料利用率高、适用范围广等优势。根据技术参数差异，可分为冷等静压（CIP）、温等静压（WIP）、热等静压（HIP）三类，分别适用于不同温度、压力需求的场景，为金属、陶瓷、聚合物等材料的加工提供核心工艺支持，广泛应用于为能源、医学植入、太空、航天航空、汽车和食品加工等行业。例如航空航天领域的高温合金铸件、双合金整体叶盘等关键部件需通过HIP消除缺陷、提升力...
标签：国防军工固态电池军工电池
国防军工行业深度报告：军工2.0共同防御协议打开新格局，大变局刺激各国自卫需求.pdf
- 6积分
- 2025/10/10
- 247
- 方正证券
国防军工行业深度报告：军工2.0共同防御协议打开新格局，大变局刺激各国自卫需求。沙特阿拉伯和巴基斯坦政府9月17日在沙特首都利雅得正式签署共同战略防御协议。根据协议，第三方针对两国任何一国的攻击将被视为“对两国的侵略”。巴基斯坦总理宣布过一个庞大的军事装备采购计划，包括目前国际市场上最先进的预警机与隐身战斗机。10月5日，八国外长发表联合声明，欢迎巴勒斯坦（哈马斯）就美国总统特朗普提出的加沙地带停火“20点计划”所采取的措施，重申将共同努力立即结束加沙战争。中东战局波云诡谲，未来走向尚不明确，潜在军贸缺口依然很大。中性情形下，美元与TIV的转化比...
标签：国防军工军工
航天军工行业分析：军用四足机器人迎来应用时代.pdf
- 5积分
- 2025/10/09
- 239
- 华泰证券
航天军工行业分析：军用四足机器人迎来应用时代。首次走上阅兵场，国产四足机器人迎来应用时代2025年9月3日，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会在北京隆重举行，阅兵仪式上国产四足机器人在陆上无人作战方队中接受了检阅，是建国以来仿生智能机器人首次接受检阅，向世界展示了中国军队在智能化建设上的最新成果和未来方向。根据6月24日国务院新闻办公室召开的新闻发布会，本次阅兵中的装备均为现役装备，表明国产四足机器人已经列装部队，标志着我国国防智能化发展取得了良好进展。我们认为军用四足机器人具备较高的军事应用价值，但其产业化进程仍处于发展初期，后续需求有望持续放量，产业链的相关标的具备较好...
标签：航天机器人军工
国防军工行业分析：九三大阅兵装备梳理，大国重器集结，新质装备铸军威.pdf
- 6积分
- 2025/09/28
- 242
- 国联民生证券
国防军工行业分析：九三大阅兵装备梳理，大国重器集结，新质装备铸军威。解说词表述：这次亮相的两型191远程箱式火箭炮，具有射程远、精度高、反应速度快、火力体系广、点面结合等特点，特别是箱式弹药补充方式能大幅缩短作战准备时间。它们集战役打击、战术支援为一体，可远程压制歼敌、精确打击破敌，深度拓展陆战能力新边界，尽显陆军长剑锋芒。我们认为，远火作为陆军远程打击核心，具有打击精度高、打击成本低、装备消耗量大等显著特征，这一次的全面换代或为新型产品的集中亮相，新型号价值量高、列装空间或会更大。
标签：国防军工军工
军工行业2025H1业绩综述：最差的阶段或宣告过去.pdf
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- 2025/09/26
- 63
- 国联民生证券
军工行业2025H1业绩综述：最差的阶段或宣告过去。军工行业当前尽管基本面上有十四五的赶工订单，但销售回款+收入确认仍然受阻，产品降价的影响逐步开始显现于报表，基本面仍然在恶化，单季度收入业绩不确定性仍然很大，但可以看到下滑的速度在边际减弱。整体军工板块2022A-2025H1的营收增速同比分别为13.81%/7.60%/0.80%/-4.66%，归母净利润增速同比分别为14.60%/-5.89%/-27.15%/-21.50%。其中回溯过去4个季度的财务数据，军工板块2024Q3-2025Q2的营收增速同比分别为-9.42%/21.53%/-8.53%/-1.73%,归母净利润增速同比分别为...
标签：军工
国防军工行业军工材料月报：业绩修复，行情上行.pdf
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- 2025/09/26
- 169
- 中航证券
国防军工行业军工材料月报：业绩修复，行情上行。军工材料行情回顾:8份中航证券军工材料指数(+11.14%)，军工(申万)指数(+9.89%)，跑赢行业1.25个百分点。上证综指(+7.97%)，深证成指(+15.32%6)，创业板指(+24.13%6)涨跌幅前三:超卓航科(+46.76%)、铂力特(+34.52%)、光启技术(+32.99%);涨跌幅后三:西部材料(-13.09%)、佳力奇(-7.13%)、中航高科(-3.33%6)。本月主要观点:8月军工材料指数涨幅继续跑赢行业，同时从行业估值来看已经处于2018年以来的83%分位。我们认为当下推动军工材料板块快速增长主要有以下几个逻辑:1、...
标签：军工材料军工国防军工
国防军工行业“十五五”系列报告：“十五五”谋破新局，全域战力加速升级.pdf
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- 2025/09/25
- 236
- 中国银河证券
国防军工行业“十五五”系列报告：“十五五”谋破新局，全域战力加速升级。多域体系对抗形成，“十五五”装备智能化加速。随着军事智能化的深度推进与多域融合对抗的形成，战场已升级为“体系与体系的较量”。下一代武器系统将是按智能架构全新设计的装备形态，整体呈现“系统快速重构、功能按需定义、飞行灵活变形、战力智能进化、技术持续升级”五大典型特征。军用人工智能在衔接各作战环节、支撑破局要素落地方面发挥着核心作用，是下一代战场实现突破的关键支撑，也将成为我国“十五五”...
标签：国防军工军工
商业航天行业深度报告：深空经济启新篇，火箭发射迎机遇.pdf
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- 2025/09/25
- 461
- 中泰证券
商业航天行业深度报告：深空经济启新篇，火箭发射迎机遇。深空经济正式提出，商业航天、火箭发射蓬勃发展。深空经济是是支撑深空探测形成的新兴经济业态，2040年市场规模有望达到万亿美元级别。商业航天力量在深空探测中越来越重要，是深空经济的重要一环，2025全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元。火箭发射作为产业链核心环节，需求主要来自卫星发射。低轨卫星因低延时、低成本及灵活组网等优势，成为卫星通信建设焦点，2024年全球LEO卫星市场规模约126.4亿美元，预计2033年将增至413.1亿美元，年复合增长率约14%。频轨资源争夺加剧，中美展开“太空圈地”。国际电信联盟（I...
标签：商业航天商业火箭航天
国防军工行业分析：全球手机直连卫星竞速，关注商业航天投资机会.pdf
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- 2025/09/22
- 239
- 中信建投证券
国防军工行业分析：全球手机直连卫星竞速，关注商业航天投资机会。SpaceX斥资170亿美元收购EchoStar的50MHz黄金频谱资源，标志着全球手机直连卫星竞争进入战略卡位阶段。此举使SpaceX摆脱对地面运营商频谱依赖，通过芯片嵌入技术实现普通手机直连卫星，并将服务能力从文本提升至语音和流媒体数据。采用“偏远地区自营+城市合作”的混合模式，SpaceX正构建覆盖全球的卫星通信能力。我国同期出台政策支持手机直连卫星发展，加速星座组网和民营火箭商业化。整个商业航天产业链迎来发展机遇，但频谱稀缺性、技术成熟度和商业模式可持续性仍是核心变量。1、SpaceX斥资170亿美元...
标签：国防军工商业航天军工
飞机租赁行业跟踪报告：飞机制造商交付量不及预期，飞机需求仍然旺盛.pdf
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- 2025/09/18
- 272
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：飞机制造商交付量不及预期，飞机需求仍然旺盛。飞机制造商产能在缓慢恢复，停飞飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2025年1-7月，波音和空客飞机交付量仅为701架，2025年以来月均交付量约100架，仅恢复至2018年峰值134架的74.6%。而与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。全球航空市场需求持续增长，全球航空客座率创年内新高。全球航空客运量持续增长，全行业客座率表现强劲。所有地区的收入客公里均实现增长，其中拉美地区以7.2%的同比增幅领跑，亚太和中东地区同比增幅分别为5.5%...
标签：飞机制造飞机租赁飞机租赁
2025H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖.pdf
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- 2025/09/18
- 63
- 中国银河证券
2025H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖。利润表端：营收上扬，毛利率承压。2025H1军工行业营收2741.77亿，同比增加8.99%；归母净利146.47亿，同比减少12.03%，整体业绩表现符合预期。增收不增利的局面，主要原因是下游订单需求不明朗背景下，成本与费用呈现刚性特征，同时降价压力由下游向上游传导，毛利率承压。25Q2军工行业营收1644.81亿，同比增加17.18%；归母净利99.34亿，同比增加5.21%，增速在7个季度后首次由负转正。我们认为当前板块已度过筑底最艰难时期，部分利空因素已被市场消化，订单端和业绩端的拐点已经陆续而至。资产负债...
标签：国防军工军工基金
国防军工行业分析：建议把握高景气方向，关注AI、军贸、新质力等.pdf
- 5积分
- 2025/09/17
- 171
- 广发证券
国防军工行业分析：建议把握高景气方向，关注AI、军贸、新质力等。关注军工AI高景气方向的细分龙头。据科创板日报，全球人工智能算力芯片龙头英伟达周二宣布，推出专为长上下文工作负载设计的专用GPURubinCPX，用于翻倍提升当前AI推理运算的工作效率，特别是编程、视频生成等需要超长上下文窗口的应用。英伟达透露，搭载RubinCPX的Rubin机架在处理大上下文窗口时的性能，能比当前旗舰机架GB300NVL72高出最多6.5倍。AI硬件需求呈现爆发式增长，性能需求驱动的硬件迭代有望成为持续高景气方向，建议关注电子布、液冷、互连等细分方向龙头。同时，国产替代有望成为新增长方向，例如商务部发布公告，对...
标签：国防军工军工 AI
军用无人机行业分析：尖端与低成本双轮驱动，体系重塑新质战斗力崛起.pdf
- 7积分
- 2025/09/17
- 340
- 国联民生证券
军用无人机行业分析：尖端与低成本双轮驱动，体系重塑新质战斗力崛起。军用无人机是为专门用于军事目的而设计和使用的无人驾驶飞行器，通常由遥控设备或自备程序控制，可执行各种军事任务，如侦察、监视、目标定位、精确打击、通信中继、电子对抗等。军用无人机主要由动力装置，雷达系统，信号传输装置和地面系统等构成。
标签：军用无人机无人机
国防军工行业军事智能化：新质战斗力核心，掌握制智权关键.pdf
- 27积分
- 2025/09/12
- 313
- 中航证券
国防军工行业军事智能化：新质战斗力核心，掌握制智权关键。当今世界，百年未有之大变局加速演进，以人工智能为代表的颠覆性技术迅猛发展，并广泛应用于军事领域，使战争形态向智能化加速演变，与之相应的战争制胜机理也正在发生嬗变。“胜利往往向那些能预见战争特性变化的人微笑，而不是向那些等待变化发生后才去适应的人微笑”。及时发现变化，主动应对变化，积极适应变化，才能够更好地把握未来战争主动权，在未来战争中立于不败之地。“十四五”进入攻坚阶段，可以预见迎面而来的“十五五”，军事智能化有望大放异彩。我们认为，在技术储备、战争形态、信息化进程...
标签：国防军工军工智能化

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