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商业航天行业深度报告：深空经济启新篇，火箭发射迎机遇。深空经济正式提出，商业航天、火箭发射蓬勃发展。

深空经济是是支撑深空探测形成的新兴经济业态，2040年市场规模有望达到万亿美元级别。商业航天力量在深空探测中越来越重要，是 深空经济的重要一环， 2025全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元。

火箭发射作为产业链核心环节，需求主要来自卫星发射。低轨卫星因低延时、低成本及灵活组网等优势，成为卫星通信建设焦点，2024 年全球LEO卫星市场规模约126.4亿美元，预计2033年将增至413.1亿美元，年复合增长率约14%。

频轨资源争夺加剧，中美展开“太空圈地”。国际电信联盟（ITU）实行“先到先得”原则，推动各国加速组网。全球十多家公司已经 发布了自己的 LEO 星座计划。预计到 2029 年，全球在轨 LEO 卫星数量将达到 57000 颗。

全球火箭发射痛点：成本高，SpaceX单位发射成本仍需3000-4000美元/千克，中国多介于5600-8400美元/千克；运力较低，多数商业 火箭不足10吨；发射不稳定，2024年全球发射成功率为98%，日本7射2败、朝鲜首射失败。

美国卫星项目进展快，发射规模和技术领先。

美国在卫星发射规模和技术成熟度上领先。2024年全球共发射航天器2873颗，其中美国达2269颗，占比超80%，体现出其在卫星制造 与部署上的强大优势。美国火箭发射次数近五年复合增长率近30%，2024全年完成164次发射，同比增长40.1%，占全球发射总次数的 60%，发射频次和成功率均领跑全球。

SpaceX凭借高频发射和成熟的回收技术主导全球市场。2024年该公司共执行117次商业发射，占全球商业发射比例的67%，其中92次 专用于“星链”组网。截至2025年8月1日，星链已累计发射 8094颗卫星，8075颗在轨运行，占4.2万颗总规划规模的 19.3% 。猎鹰九 号火箭实现一级回收与整流罩回收，单次发射成本低，已经降至约1500万美元。

中国星座组网需求积压，火箭发射空间广阔。

中国规划多个超大规模低轨星座，卫星发射需求积压：中国正在积极布局多个超大规模低轨星座，包括“星网”、“千帆”等。截至 2025 年 4月，星网计划仅发射 28 颗、千帆星座仅发射 90 颗，均不足规划目标的 1%，发射进度显著滞后。短期看卫星组网需求明确且 庞大，火箭发射频次不足成核心瓶颈。长期来看星座组网将进入连续发射高峰期，火箭发射需求有望持续增长。

中国火箭发射能力正在快速提升，发射工位扩容为发射需求提供保障。2025年上半年共完成35次发射且全部成功，同比增长16.7%，并 实现100%成功；发射卫星152颗，同比增长92.4%。近年来国内商业航天发射工位数量快速增长，海南商业航天发射场二期工程新建两 座液体火箭发射台。2019至2024年间，年度发射次数从34次增长至近70次，显示出加速发展的良好态势。在中国将卫星互联网纳入新 基建、鼓励商业航天发展的政策背景下，发射需求与供给能力的双向驱动将打开长期增长空间。

我国可重复使用火箭技术的发展将显著提升商业航天发射能力。2024年朱雀三号成功完成10公里级垂直起降返回试验，下半年多款可重 复使用火箭首飞。