航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业深度报告：星网加速组网&多款商业火箭首飞，商业航天快速发展.pdf
- 6积分
- 2025/08/11
- 332
- 方正证券
军工行业深度报告：星网加速组网&多款商业火箭首飞，商业航天快速发展。星网、垣信齐发力，商业航天迎来增长拐点。8月4日，星网完成第七发组网星发射，距第六/五次发射仅间隔5/8天，发射频率大幅提速。目前，星网的管理层已经完成替换，此次8天内的三次发射将成为关键节点，后续发射及招标进度将大幅提速。垣信最新招标7次火箭发射服务，总金额13.36亿元，交付周期至2026年3月。本次招标对首飞节点、招标限价、首飞经验提出硬性要求，倒逼企业优先考虑技术成熟度及成本管控，有望加速产业形成商业闭环。随着星网及垣信的突破，组网密集期已经到来，我国商业航天正式进入复苏期开端，后势强劲，产业迎来加速拐点。政策...
标签：军工
国防军工行业深度报告：无人智能僚机，全球新一代制空力量.pdf
- 6积分
- 2025/08/07
- 334
- 方正证券
国防军工行业深度报告：无人智能僚机，全球新一代制空力量。无人僚机作为新一代空战体系的核心装备，凭借低成本可消耗性、高自主协同能力及多任务适应性，能在多种作战运用场景中发挥重要作用。与传统无人机相比，无人僚机是基于有人+无人机编组方案，使用有人飞机控制一架或者多架无人机，执行侦察与作战任务，更强调与有人机的交互配合，增强整体作战效能。作为一种新兴的军事装备，无人僚机足以改变战争形态，正重塑全球制空权竞争格局。无人僚机作为五代机、六代机的协同作战“伙伴”，同样具备隐身性能。全球军事强国均加速布局“忠诚僚机”领域，多国已推出具有代表性无人僚机项目。比如...
标签：国防军工军工
军贸行业深度分析：供需格局、产业机遇、市场空间及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/08/04
- 209
- 慧博智能投研
军贸行业深度分析：供需格局、产业机遇、市场空间及相关公司深度梳理。在全球军费持续增长的背景下，中国军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口成为大势所趋。技术层面，中国装备通过实战验证打破“低端廉价”标签，对标国际性价比凸显；服务模式上，从交易型转向全生命周期支持，提供技术转让与本土化生产；战略层面，将军贸嵌入“一带一路”框架，捆绑基建与能源合作形成“安全-发展”双循环。当前，体系化出口正重塑全球军贸格局。俄罗斯份额萎缩留出的市场空间，加速了中国在北非、中东的替代进程；无人机蜂群、防空反导等成套系统的输出，标志着中国军贸的核...
标签：军贸
国防军工行业分析：核聚变行业简析.pdf
- 6积分
- 2025/07/29
- 262
- 华安证券
国防军工行业分析：核聚变行业简析。核聚变等新兴行业值得重视《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》一文“专栏1前瞻部署新赛道”指出，“聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造“采集-存储-运输-应用”全链条的未来能源装备体系。研发新型晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池等高效太阳能电池及相关电子专用设备，加快发展新型储能，推动能源电子产业融合升级。”对于新兴行业，我们认为可以紧跟两类方向：其一，新兴行业起步之初可能面临诸多问题，需要一定的政策扶持，扶持的方向、扶持的力度及扶持的领域有可能成为投资热点；...
标签：国防军工军工
军用含能材料行业研究报告：武器发挥作战效能的关键，以第二代为主力、第三代走向量产.pdf
- 5积分
- 2025/07/28
- 229
- 中邮证券
军用含能材料行业研究报告：武器发挥作战效能的关键，以第二代为主力、第三代走向量产。含能材料是在一定外界刺激条件下，能够自持地进行快速放热化学反应的化学组成物，通常指火药、炸药和烟火药。目前，含能材料的发展经历了4代，第一代以1863年合成的梯恩梯（TNT）为标志，并从此以TNT当量为标准来表征含能材料的爆炸性能和弹药战斗部的毁伤威力；第二代以黑索金、奥克托今为典型代表，单位体积的化学能约为TNT的1.4-1.6倍；第三代以CL-20、DNTF等为典型代表，单位体积化学能约为TNT的1.7-1.9倍；第四代以化学合成方式制备的离子型全氮化合物、共价型全氮化合物和配套的新型氧化剂等组成。炸药按照组...
标签：武器
国防军工行业火炮深度报告：战争之神，王者归来.pdf
- 5积分
- 2025/07/28
- 137
- 中邮证券
国防军工行业火炮深度报告：战争之神，王者归来。俄乌战争表明，火炮作为战争之神仍然至关重要。俄军频繁用大规模炮击的方式以弥补火炮精度的不足，而美国已经向乌克兰提供了超过100万发各型炮弹，导致美军自己的库存也陷入“危险境地”。俄乌冲突已经证明，大炮作为高效费比的远程打击手段并未过时，被淘汰的只是陈旧的炮兵战术；克服射程、规模和生存能力这三方面的挑战后，这位“战争之神”在未来战场上仍有一席之地。全球火炮市场持续向好。据中国国防报报道，“全球数据”咨询公司发布报告，对全球火炮市场走势进行分析和预测。报告称，2034年前，全球火炮...
标签：国防军工军工
国防军工行业2025年中期策略：国际局势动荡加剧，我国军贸大有可为.pdf
- 5积分
- 2025/07/25
- 138
- 山西证券
国防军工行业2025年中期策略：国际局势动荡加剧，我国军贸大有可为。筑底回升重启景气周期。2025年是承上启下的一年，过去半年中十四五延迟订单逐步释放，需求边际好转，随着十五五规划编制工作的启动，以及2027年百年建军目标的迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期。受24年珠海航展以及25年5月印巴冲突的持续催化，军贸预期不断增强，市场关注度持续提升，军工板块保持了较强的延续性。展望25年下半年，延迟订单的释放有望在下半年转化为收入及利润的改善，同时伴随着十五五规划的到来，以及全球地缘政治动荡带来的军费上行周期，军工行业将迎来新的景气阶段。全球进入动荡变革期，中国军工迎...
标签：国防军工军工
军贸行业专题报告：装备体系视角下我国的军贸出口机会.pdf
- 6积分
- 2025/07/18
- 211
- 国联民生证券
军贸行业专题报告：装备体系视角下我国的军贸出口机会。J10为我国首款自研战斗机，此前主要以仿俄式装备为主。如歼-7仿制自米格-21、歼-6仿制自米格-19、歼-15/歼-16开始从仿制走向自研；20世纪70年代末F-16以及幻影-2000等相继服役，而我国尚未研发全自主战斗机。歼-35A的研发是一个标志性事件，使中国成为世界上仅有的两个可以研制两款隐身战机的国家之一。歼-35A在珠海航展首次正式亮相，歼-35A是我国第二款第五代隐身战机，也是美国的F-22、F-35，俄罗斯苏-57和中国的歼-20相继问世后，全球第五款第五代隐身战机。歼-20和歼-35A由此形成分别对标F-22和F-35的态势...
标签：军贸
低空经济行业深度报告：战略升维驱动产业变革，低空经济万亿蓝海生态图谱.pdf
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- 2025/07/15
- 384
- 国元证券
低空经济行业深度报告：战略升维驱动产业变革，低空经济万亿蓝海生态图谱。低空经济万亿市场开启，2026年规模破万亿根据赛迪智库数据，2023年中国低空经济规模达5059.5亿元（增速33.8%），预计2026年突破万亿，复合增长率约30%。飞行器制造与运营服务占比55%（主导），供应链、消费、交通等占40%，基础设施潜力待释放。中美引领全球，中国无人机产业全球领先（大疆、亿航智能），eVTOL商业化加速（峰飞航空、小鹏汇天）。政策+资本双轮驱动，立体化生态加速成型2025年政府工作报告首次明确“安全规范发展”战略，发改委设低空经济司，空域管理改革深化，6市试点600米以下...
标签：经济
天弘国证航天航空行业ETF投资价值分析：多重因素共振下的军工行业投资机会.pdf
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- 2025/07/10
- 161
- 招商证券
天弘国证航天航空行业ETF投资价值分析：多重因素共振下的军工行业投资机会。国际军贸市场受俄乌冲突等地缘政治影响，进入新一轮增长通道。2022年俄乌冲突的爆发，让欧洲及世界多国的国防政策迎来了历史性改变，在地区安全形势发生变化的背景下，各国军费开支有了进一步的提升。紧抓航空主线：主机厂合同负债不断消耗，叠加军贸新增量，盈利有望持续改善。新域新质发展方向亮点频频：低空经济、商业航天、无人装备等。国证航天航空行业指数（CN5082.CNI）由深圳证券信息有限公司编制，为反映沪深北交易所航天航空行业公司证券的市场表现。指数特色：1）小市值风格：总市值在500亿元以下的有45只，权重占比达67%；2）&...
标签：航天航空军工 ETF
国防军工行业深度报告：军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口大势所趋.pdf
- 6积分
- 2025/07/10
- 442
- 中信建投证券
国防军工行业深度报告：军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口大势所趋。在全球军费持续增长的背景下，中国军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口成为大势所趋。技术层面，中国装备通过实战验证打破“低端廉价”标签，对标国际性价比凸显；服务模式上，从交易型转向全生命周期支持，提供技术转让与本土化生产；战略层面，将军贸嵌入“一带一路”框架，捆绑基建与能源合作形成“安全-发展”双循环。当前，体系化出口正重塑全球军贸格局。俄罗斯份额萎缩留出的市场空间，加速了中国在北非、中东的替代进程；无人机蜂群、防空反导等成套系统的输出，标志着中国军...
标签：国防军工军工
航空行业深度分析：供需将改善，票价或长虹.pdf
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- 2025/07/08
- 142
- 信达证券
航空行业深度分析：供需将改善，票价或长虹。航空：供给限制下，复苏或带来票价利润弹性。航空盈利框架：航空行业主要受到运力供给、出行需求、客座率及票价表现、油价、汇率波动等因素影响，各因素分别作用于航司的收入、成本及费用端，最终影响到公司利润表现。需求：国内出行量保持稳增，国际线基本恢复到19年水平。1）国内需求：国内旅游出行稳增，旅客价格敏感度提升。2025年1~5月国内线民航客运量累计同比+4.2%，客座率高位持续。2025年节假日民航出行增速快于整体增速，春节至端午假期，国内旅游人次及收入同比增速均在5%以上。旅客价格敏感度虽然增加，但出游需求仍然较为刚性。2）国际需求：客运量基本恢复到20...
标签：航空
军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑.pdf
- 6积分
- 2025/07/08
- 384
- 中泰证券
军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑。商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。2）F-35军贸在手订单量占比超30%，且单机价格显著高于当期美军采购单价，高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。军贸订单有助于装备产量提升...
标签：军工资产工资
军贸行业专题研究报告：中国军贸体系化、高端化提速，突破军工市场天花板.pdf
- 6积分
- 2025/07/07
- 388
- 国金证券
军贸行业专题研究报告：中国军贸体系化、高端化提速，突破军工市场天花板。当前世界正处于百年未有之大变局，大国博弈加剧，地缘局势紧张，军购需求旺盛。1）主要国家大幅增加军费开支/国防预算：地缘冲突是军费增长的催化剂，亦是军贸订单规模增长的核心动因，2000—2009年受阿富汗和伊拉克战争影响，全球军费支出持续增长，CAGR为5.2%；2022—2023年由于俄乌冲突影响，全球军费增长率分别为3.2%、6.7%。2）地缘冲突是全球军贸规模增长的主要催化剂，2000-2024年间，“9·11”事件后的“反恐战争”&l...
标签：军工
低空经济行业专题报告：无人机与低空物流，拥抱无人物流时代.pdf
- 6积分
- 2025/07/04
- 480
- 金元证券
低空经济行业专题报告：无人机与低空物流，拥抱无人物流时代。物流行业是国民经济发展的关键角色之一，具有庞大的规模与全产业链渗透能力，行业覆盖的客户群体范围十分广泛。自2010年电商行业爆发式增长以来，其释放的乘数效应持续放大，既推动了居民消费模式与生活方式的结构性重塑，又通过需求端扩张为物流行业注入了强劲的内生增长动能。总体趋势上，快递业务收入基本保持15%以上的年增长率，由2011年758亿元增长至2024年1.4万亿元，主要由异地快递驱动。人均快递使用量、用邮/快递支出同步增长，多维度数据共同印证了物流市场需求持续旺盛，改变居民购物方式，成为日常中不可或缺的一环。
标签：低空经济无人机无人物流

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