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商业航天行业系列五：太空光伏，逐日天穹，叩问千亿星辰市场。可回收技术带来发射成本的骤降，太空光伏迎黄金发展机遇。近年来 随着 SpaceX 等公司对可回收火箭技术的成功探索，火箭发射成本迅 速下降，全球商业航天活动逐渐频繁。作为地外飞行器重要的可靠能源 供应方式，太空光伏有望受益于全球商业航天热潮。

中美商业航天竞赛加速，低轨通讯卫星短期拉动太阳翼需求。ITU 规则 下低轨资源先到先得，太空资源已经成为大国博弈的新战场。美国凭借 SpaceX 的先发优势，暂时掌握低轨通信卫星的领先地位。根据中华网， 2025 年 12 月中国向国际电信联盟（ITU）提交了共计 20.3 万颗卫星 的频率与轨道资源申请，旨在抢占宝贵的轨道资源。根据我们测算，现 有低轨卫星规划有望在未来带来近 10GW 的太空光伏需求。

AI 巨头群雄逐鹿，“算力上天”已成共识。太空算力是指将计算数据中 心部署于太空轨道以解决能源和空间限制的方案。根据《White Paper: Why we should train AI in Space》（Ezra Feilden 等），预估在太空部 署一座 40MW、运行 10 年 AI 数据中心总成本为 820 万美元，相较地 面部署可降低 95%。谷歌、亚马逊等海外 AI 巨头均披露了算力上天的 相关计划，而国内产业也正在积极推进“地数天算”建设。“算力上天” 的共识推动下，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益，根据马斯克 个人推特，未来计划每年将 100GW 的人工智能算力卫星送入轨道。 

砷化镓为目前主流，太空数据中心有望采用硅基电池，长期关注钙钛 矿技术突破。技术路线上，（1）砷化镓是目前主流的太空光伏选择，性 能出色，但存在高成本以及原材料获取限制，未来有望用于高端场景； （2）异质结：更加接近晶硅理论效率极限，且拥有工艺简单、良率高 等优点，产业化进展更快，有望率先应用于算力卫星等光伏需求；（3） 钙钛矿/叠层：实验已经显示出一定的应用前景，但是由于缺乏实际的 实证数据以及产业链相对不够成熟，短期的大规模应用仍然有待观察， 但考虑到其高比功率、低成本和高柔性，未来有望成为太空光伏首选。