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纺织服装行业投资策略：制造龙头迎风起舞，品牌服饰百舸争流.pdf
- 6积分
- 2021/11/29
- 484
- 国泰君安证券
制造端，疫情导致东南亚订单回流，2021年国内纺织服装出口高景气，2021Q1-3纺织制造类企业利润同比20、19年分别+12%、+112%；品牌端，2021年服装消费复苏，受新疆棉及鸿星尔克捐款事件刺激，国货消费火热，2021Q1-3品牌服饰类企业利润同比20、19年分别+119%、-27%。
标签：纺织服装国潮消费
运动休闲服饰行业之露露乐蒙专题报告：女性崛起与小众品牌的人货场扩张.pdf
- 8积分
- 2021/11/29
- 1052
- 国海证券
运动休闲服饰行业异军突起的露露乐蒙（lululemon）是以生活方式为灵感的运动休闲服饰品牌，通过战略调整和稳定的供应链，构筑了品牌产品力壁垒：全球知名的北美高端运动休闲服饰品牌lululemon主要产品为女士和男士体育服饰及用品，包括瑜伽、跑步等运动所需的运动上装、长/短裤、袜子和内衣等，以及包袋、水壶、瑜伽垫和发带等，其明星产品女士瑜伽裤尤其受到消费者欢迎。该类型产品针对不同场合穿着提供不同设计、剪裁、面料、工艺给热爱运动、生活的顾客，通过长期稳定出品的供应链较为集中出货，构筑产品壁垒。复盘公司发展二十余年，lululemon以小众运动为切入点创业、在金融危机之时开启布局线上、多次试错、管...
标签：休闲服饰运动服饰
维珍妮（2199.HK）研究覆盖：困境反转，全球内衣idm龙头再启航.pdf
- 5积分
- 2021/11/29
- 631
- 浙商证券
公司系全球最大贴身内衣IDM制造商，以卓越的技术水平、敏锐的创新触觉深度合作LBrands、Uniqlo、Nike、Adidas、UA等全球领先品牌。FY2021年公司录得营业收入~60亿港元，其中胸杯及贴身内衣（包括运动内衣与无缝内衣）占比~90%，运动鞋类收入占比~5%，消费电子收入占比~5%。16-20年公司由于扩产与客户结构调整导致利润承压。
标签：内衣运动鞋消费电子维珍妮 IDM
报喜鸟（002154）研究报告：多品牌驱动业绩增长，经营质量向好.pdf
- 5积分
- 2021/11/25
- 512
- 广发证券
公司是中高端男装品牌公司，经营质量显著改善。公司实现多品牌策略布局，在2018年有实际控制人后，坚持成长优先，利润导向原则，整体运营能力和经营效率得到明显改善，且在持续提升。2020年，在行业受疫情较大影响的情况下，公司率先复苏，2020Q2即实现正增长，表现出较强的经营韧性，2020年实现营收37.88亿元（YOY+15.74%）、归母净利润3.66亿元（YOY+74.45%）。
标签：报喜鸟男装消费新零售
运动鞋服制造商专题研究：技术&规模驱动，兼具成长性与确定性.pdf
- 6积分
- 2021/11/22
- 894
- 招商证券
运动鞋服品牌龙头凭借技术突破&稀缺营销资源加持于行业波动中持续成长，市占率持续提升。运动鞋服代工龙头与品牌深度绑定，行业壁垒高，呈现集中化、规模化、科技驱动式增长模式。本篇文章对运动鞋制造商华利&丰泰，面料及成衣纵向一体化制造商申洲&儒鸿，以及辅料伟星股份进行深入分析。
标签：运动鞋服
纺织服装行业研究与2022年投资策略：十四五规划指明产业方向，能耗双控推进产业转型.pdf
- 6积分
- 2021/11/17
- 850
- 兴业证券
板块Beta回调仍在持续，配置拥有Alpha的标的以及估值左侧龙头企业为2022的主旋律。2021H1纺织服装板块处在全新的库存发货周期，流水数据显著优于2020年同期，板块迎来结构性行情。三季度以后零售环境转弱，局部疫情以及灾害天气频发，导致终端零售流水在2021Q3有一定的压力，进入十月份后天气迅速转冷，四季度纺服板块在天气的加持下有望重新看到零售的健康增长。在当前背景下，我们认为板块Beta能够迅速抬升的机会较弱，建议投资者优选目前具有竞争优势，能够实现超额收益的企业，以及估值回调过多，具有一定安全边际的低估值龙头标的。
标签：纺织服装棉花化纤零售
海宁皮城研究报告：立足皮革，时尚引领，线上线下融合发展.pdf
- 5积分
- 2021/11/17
- 374
- 中信建投证券
海宁皮城研究报告：立足皮革，时尚引领，线上线下融合发展
标签：皮革服饰海宁皮城
全球色纺纱龙头华孚时尚研究报告.pdf
- 4积分
- 2021/11/16
- 663
- 国泰君安证券
全球色纺纱龙头，有望尽享行业增长红利。公司是全球最大的色纺纱供应商之一，截止2021年6月底，公司色纺纱总产能200万锭，占据了国内中高端色纺纱40%的份额。色纺纱主要应用于快时尚、运动服饰等领域，由于具备时尚度高、功能性强、绿色环保等特点，色纺纱越发受到下游客户的青睐，随着下游客户的快速增长，色纺纱的需求有望持续提升，公司作为行业龙头，有望尽享行业增长红利。
标签：色纺纱纺织运动服饰华孚时尚
服装行业之盛泰集团研究报告：一体化成衣巨头，智能制造助力长远发展.pdf
- 5积分
- 2021/11/15
- 766
- 中信证券
服装行业之盛泰集团研究报告：一体化成衣巨头，智能制造助力长远发展。公司自面料起家，通过收购新马集团进入成衣制造领域，并在国内外分别搭建面料与成衣的垂直一体化产业链。疫情下中小企业加速出清，龙头企业有望享受行业集中红利。公司长期以来在①研发上持续进行自动化与产品技术投入；②生产上凭借深厚行业经验，合作外部伙伴建设服装智能制造系统（SPS），实现生产端与管理端高效运行；③绑定优质客户，未来凭借针织业务有望持续实现稳健增长。参照优质代工企业估值水平，并考虑公司在研发与生产端长期积累的核心优势，给予公司2022年25倍PE，对应目标价19元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：服装智能制造盛泰集团
波司登研究报告：羽绒服龙头锐意进取，民族品牌引领全球.pdf
- 5积分
- 2021/11/12
- 895
- 国泰君安证券
波司登研究报告：羽绒服龙头锐意进取，民族品牌引领全球。国产羽绒服龙头，聚焦主业再攀高峰。波司登创立于1976年，历经40多年发展成为国内羽绒服领军企业。上市初期公司进行四季化、多元化拓展均效果不佳，且品牌老化问题逐渐显现，因此公司在2017年迈出变革的第一步，全面削减非羽绒产品线，2018年正式提出“聚焦主航道、聚焦主品牌、收缩多元化”的发展战略，开启升级品牌的重返主业期。自聚焦主业后，公司业绩重回上升通道，FY2018-2021营收复合增速15.0%，归母净利复合增速高达40.6%，羽绒服市场有望继续扩容，波司登定位中高端一枝独秀。2020年我国羽绒服行业市场规模超过...
标签：波司登羽绒服
比音勒芬研究报告：品牌力突出的高端运动生活服饰.pdf
- 5积分
- 2021/11/12
- 440
- 国信证券
公司运营高端运动生活服饰品牌，主品牌比音勒芬定位生活高尔夫，历经二十余年发展，成就拥有近千家门店的大国品牌。上市以来公司业绩快速增长，盈利能力出众，现金流优异。公司股权集中，管理层利益一致，员工积极性高，今年推出的第三期员工持股计划彰显信心。
标签：运动生活服饰比音勒芬
纺织服装行业研究及投资策略：竞争加剧，个股分化，产品为王.pdf
- 5积分
- 2021/11/11
- 550
- 国盛证券
时尚消费短期承压，消费环境波动成常态，板块之间分化明显。在消费环境的波动呈现常态化的背景下，叠加基数变化，各品牌销售Q3承压，9月社零总额/服装针纺类/珠宝类零售额当月值同比2020分别增长4.4%/下滑4.8%/增长20.1%。我们认为后续会有所修复，但是行业整体在2022年甚至更长维度将呈现波动状态。而低线城市的中高端产品消费力的体现、拥有优质产品力的国产品牌的崛起将成为长期趋势。
标签：纺织服装家纺运动鞋服消费
波司登深度报告：国货龙头“羽”时俱进，零售制造智能升级.pdf
- 5积分
- 2021/11/10
- 432
- 国海证券
波司登深度报告：国货龙头“羽”时俱进，零售制造智能升级。集团专心专注羽绒服领域，成为消费者公认的羽绒服专家，引领行业发展。目前，集团除女装业务，旗下羽绒服品牌包括波司登、雪中飞、冰洁等，其中波司登品牌羽绒服连续26年（1995-2020年）全国销量遥遥领先。复盘公司曲折发展，从“四季化战略”到“聚焦主航道”，通过渠道变革发力直营，线上与线下增长突出。管理方面资深管理团队坐镇，有力推动公司战略进行；实控人家族稳定参与，职业经理人制度完善。中国羽绒服行业千亿大市场格局稳定，波司登作为龙头一超多强，有望在冷空气频繁季节提升销售额...
标签：波司登零售
服装行业之李宁专题报告：品牌势能崛起，经营质量向好.pdf
- 5积分
- 2021/11/04
- 533
- 方正证券
历经三十余载，铸就国内运动鞋服龙头：李宁公司是国内家喻户晓的“体操王子”李宁先生于1990年创建。公司围绕专业&时尚运动鞋服，贯彻“单品牌、多品类、多渠道“发展战略，聚焦篮球、跑步、训练、运动时尚与羽毛球五大核心品类。
标签：李宁服装
纺织服装行业三季报分析：纺织制造板块景气度高，服装家纺承压.pdf
- 5积分
- 2021/11/02
- 488
- 广发证券
2021年前三季度纺织服装行业业绩持续增长，但21年增幅逐季收窄。20/21Q1/21H1/21Q1-3，纺织服装行业营收分别增长-11.6%/35.3%/23.9%/19.8%。其中纺织制造板块营收分别增长-10.3%/31.8%/27.6%/24.4%。服装家纺板块营收分别增长-12.3%/37.2%/21.8%/16.4%。伴随国内疫情转好，消费信心回升，海外下游零售复苏，订单回暖，纺织服装行业持续复苏。20/21Q1/21H1/21Q1-3，纺织服装行业扣非后归母净利润分别增长-73.3%/370.3%/172.7%/183.8%。其中纺织制造板块分别增长-75.8%/115.3%/1...
标签：纺织服装纺织制造运动鞋服

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