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  • 2021年下半年纺织服装行业投资策略：后疫情时代，多因素推动服装行业景气向上.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/22
    • 781
    • 申万宏源

    纺服零售2021上半年全面反弹，直逼疫情前2019年水平。1)纺服社零已超2019年，增速领跑其它品类。21年1-5月社零总额同比增长25.7%，其中限额以上服装鞋帽、针纺织品社会零售额同比增长39.1%至5568亿元，已超2019年的5459亿元。2)消费市场延续电商化，网上零售保持高速增长。21年1-5月实物商品网购比重虽较20年同期回落1.7pct至22.6%，但不改绝对额维持同比增长19.9%，其中穿类商品网上零售额同比增长28.2%。

    标签： 纺织服装

  • 快时尚出口电商Shein专题研究：SHEIN的崛起，大众品牌何以鉴之?

    • 8积分
    • 2021/06/20
    • 2347
    • 中泰证券

    以快时尚女装为主的B2C服装出口电商Shein，2020年实现营收约700亿元，近4年CAGR高达189%，已成为全球最受欢迎的线上购物平台(2021.5月APP下载量在超20/60个国家中排名第一/前五)，也是中国出海品牌中快时尚行业第一。

    标签： 电商 纺织服装 快时尚

  • 纺织服装行业2021年中期投资策略：五大核心关键词，东南亚疫情反复、汇率、抖音电商、冷暖冬、冬奥

    • 5积分
    • 2021/06/20
    • 480
    • 广发证券

    2021年上游纺织制造板块策略:(1)随着东南亚疫情的控制，包括疫苗覆盖率的提升，看好东南亚疫情在未来逐步好转，在这些地区拥有产能的国内优质供应链龙头公司未来的业绩不确定性将会大幅降低，同时疫情加速行业洗牌，疫情后国内优质供应链龙头公司的市场份额有望进一步提升。(2)如果下半年美元指数反弹，人民币兑美元贬值，则将利好纺织制造板块，特别是海外业务收入占比高，同时拥有较多美元资产的纺织制造龙头公司，有望显著受益。

    标签： 纺织服装

  • 纺织服装行业2021半年度策略：智能制造引领风潮，国产品牌迎来新机遇.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/16
    • 873
    • 兴业证券

    后疫情时代纺服板块稳定上行。2021H1板块整体营收利润情况处于修复期。2021全年来看，我们认为下半年品牌服饰企业迎来国产替代的增长转机，纺织制造受印尼转单的影响也将迎来产能饱和期，纺服板块目前的估值处于历史低位，我们看好板块在下半年迎来结构性增长机会。新零售+供应链信息化，驱动终端零售品牌转型。近年来线上的消费需求显著提升，消费者习惯的转变加速了各品牌对于直播+O2O的新零售布局，也扩大了新零售企业的优势，给到了传统企业转型的优质机会。纺服产业链的数字化和全链信息化也成为了一个加速趋势，通过打通供应链各环节，串联线上和线下的销售，数据化使得企业能够更好地实现对存货的管理以及精准营销。我们推...

    标签： 智能制造 纺织服装 运动服饰

  • 纺织服装行业2021年度中期投资策略：顺势，崛起.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/15
    • 648
    • 长江证券

    国货崛起将是服装行业未来的核心主线，遵循该主线，品牌服饰端持续重点推荐有望强者恒强的优质赛道龙头:安踏体育、李宁、森马服饰、比音勒芬，改革红利持续释放的太平鸟，建议重点关注罗莱生活、富安娜、地素时尚和海澜之家。纺织制造端景气恢复，长期仍看好运动赛道的优质供应链龙头，重点推荐申洲国际、华利集团、健盛集团,建议关注百隆东方、华孚时尚和伟星股份。

    标签： 纺织 服装

  • 欣贺股份专题研究报告：轻奢女装领军企业，上市后步入高成长通道.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/15
    • 724
    • 申万宏源

    欣贺股份为轻奢女装领军企业，内含JORYA稀缺品牌资产，首次覆盖给予“买入”评级。公司兼备产品力(独特设计)、品牌力(口碑沉淀)、渠道力(直营转型)、数字化(全链改造)四大核心竞争力，过去3年转型调整落定，未来进入线下扩店提速、线上电商高增、多品牌发力、经营效率拐点新阶段，且拥有高消费力优质客户资产，单客价值挖掘空间巨大。

    标签： 服装 女装 欣贺股份

  • 纺服&零售行业：从产品实力看国货崛起的长逻辑.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/10
    • 842
    • 兴业证券

    2020年疫情冲击下，全球各公司营收普遍表现低迷。但相对于11-12年国内的库存危机，此轮危机中纺服企业抗周期性表现优异:个别强势的品牌已于Q2恢复增长;20Q3开始，行业整体复苏趋势明显，多数企业营收同比出现回正，利润大增;21Q1复苏加速。而整个鞋服行业中，运动鞋服板块景气始终优于行业平均。

    标签： 服装 体育用品 零售

  • 运动鞋制造行业专题报告：复盘全球最大运动鞋制造商裕元集团的成长历史

    • 6积分
    • 2021/06/06
    • 1677
    • 广发证券

    裕元集团:维持制鞋行业龙头地位，布局零售业务多元发展。裕元集团创立于1988年，隶属于台湾地区宝成工业，并于1992年在香港上市，是全球最大的运动鞋制造商，约占全球运动鞋及休闲鞋市场份额的20%。公司客户包括Adidas、Nike等国际知名品牌，主要生产基地为越南、印尼和中国，2020年分别占鞋履总出货量的46%、39%、11%。此外，裕元集团依托上市子公司宝胜国际开展运动品牌零售业务，宝胜国际已成为中国最大的运动服饰产品零售商及代理商之一。2020年，公司鞋履出货量2.44亿双，实现营业收入84.45亿美元，其中制造业务收入47.36亿美元，零售业务收入37.09亿美元，实现归母净利润-0....

    标签： 纺织服装 运动鞋

  • 罗莱生活深度报告：行业龙头变革图新，新零售添翼成长可期.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/02
    • 1043
    • 中银证券

    在疫情下公司持续升级品牌建设，从而实现业绩逆势提升，线上业务表现亮眼。目前国内家纺行业发展空间大，同时消费升级利好龙头市占率提升，作为家纺行业龙头企业，公司将线上持续发力新零售业务，线下致力于提升终端零售的规模和效率，预计公司未来发展强劲。首次覆盖，给予买入评级。支撑评级的要点品牌建设持续升级，稳步发展领军行业。公司是家纺行业龙头，收入和利润长期保持稳健增长。2012-2020年，公司营业收入由27.25亿元增长至49.11亿元，在疫情影响下收入同比增长1.04%;归母净利润为5.85亿元，同比增长7.13%。公司深耕家纺业务，拥有良好品牌知名度。坚持产品研发创新，持续不断提升综合管理能力，...

    标签： 罗莱生活 家纺 纺织品

  • 纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/01
    • 1089
    • 国信证券

    纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业，中国深度参与纺织服装产业链迁移的全球分工，出口金额占世界的三成以上，代工龙头迅速崛起。全球运动鞋服行业品牌头部效应明显，龙头代工企业壁垒深厚，头部集中趋势明显。从财务方面看，代工龙头企业业绩增长快、确定性强、roe高，疫情之下业绩韧性强。

    标签： 纺织服装 轻工制造

  • 运动鞋代工行业研究报告：黄金赛道持续坚挺，壁垒高筑强者恒强

    • 6积分
    • 2021/05/28
    • 1428
    • 华创证券

    赛道透析:专业化分工下的成长秘诀。1)代工厂环节:代工厂的出现是以更高效可批量的制造优化产业链效率，以高效的生产制造布局形成口碑拓展客户，新客户拓展和老客户订单的增长构成收入的表观驱动力，背后是产品生产能力、质量与稳定性、交货速度、成本控制等系列指标构筑的综合竞争力，若可形成技术溢价和壁垒，则可在产业链利润分配中获取更高话语权并绑定优质客户，而极致的成本控制和运营管理效率是盈利弹性的重要来源。2)运动鞋服产业:运动鞋服行业经过充分的竞争，成为纺织服装这一成熟行业的优质赛道，产业链分工清晰明确并不断深化，上游供应商、中游制造商、下游品牌商和渠道商各环节均角逐出成熟龙头，各环节龙头企业强强联合深化...

    标签： 运动鞋 服装 鞋服 代工

  • 李宁专题研究报告：国潮崛起，品牌焕新.pdf

    • 9积分
    • 2021/05/27
    • 1757
    • 中信建投

    复盘李宁发展30年，公司经历了“兴起-成长-危机-变革-复兴”的发展历程，站在大时代背景下则是运动服装行业从渠道为王向产品、品牌为王转变的缩影，期间也夹杂着专业运动和时尚运动的交替发展。

    标签： 李宁 运动服饰 服装 体育用品

  • 服装行业研究报告：把握疫情恢复良机，国产大牌崛起势在必行

    • 5积分
    • 2021/05/18
    • 588
    • 中银证券

    我国服装行业规模大、集中度低，未来发展潜力大。2020全年服装行业的整体规模达到19675亿元，到2025年预计达到27275亿元，复合增速为6.75%。国产服装大牌由于高效供应链、原创设计、全渠道零售加速建设受疫情影响较小，并且在疫情恢复时期业绩向良好发展，文化自信、信息透明也推动品牌核心竞争力提升，国内龙头品牌有望把握疫情恢复良机，快速崛起。

    标签： 服装

  • 纺织服装行业20年报及21年一季报季报总结：2020年受疫情影响业绩下滑，2021Q1基本恢复

    • 5积分
    • 2021/05/12
    • 945
    • 广发证券

    纺织服装行业20年报及21年一季报季报总结：2020年受疫情影响业绩下滑，2021Q1基本恢复。2020年纺织服装行业业绩受疫情影响下降，但降幅逐季收窄，2021年一季度业绩同比大幅增长。2020年行业毛利率、销售费用率和管理费用率上升，2021年一季度毛利率上升，管理费用率和销售费用率下降。

    标签： 纺织 服装 运动鞋服 家纺

  • 服装行业研究报告：高效供应链、原创设计、全渠道零售助推国牌崛起.pdf

    • 6积分
    • 2021/05/12
    • 1424
    • 中银证券

    我国服装行业规模大、集中度低，未来发展潜力大。2020全年服装行业的整体规模达到19675亿元，到2025年预计达到27275亿元，复合增速为6.75%。国产服装大牌由于高效供应链、原创设计、全渠道零售加速建设受疫情影响较小，并且在疫情恢复时期业绩向良好发展，文化自信、信息透明也推动品牌核心竞争力提升，国内龙头品牌有望把握疫情恢复良机，快速崛起。

    标签： 供应链
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