波司登深度报告：国货龙头“羽”时俱进，零售制造智能升级.pdf

上传者：小**
时间：2021/11/10
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波司登深度报告：国货龙头“羽”时俱进，零售制造智能升级。集团专心专注羽绒服领域，成为消费者公认的羽绒服专家，引领行业发展。目前，集团除女装业务，旗下羽绒服品牌包括波司登、雪中飞、冰洁等，其中波司登品牌羽绒服连续26年（1995-2020年）全国销量遥遥领先。复盘公司曲折发展，从“四季化战略”到“聚焦主航道”，通过渠道变革发力直营，线上与线下增长突出。管理方面资深管理团队坐镇，有力推动公司战略进行；实控人家族稳定参与，职业经理人制度完善。

中国羽绒服行业千亿大市场格局稳定，波司登作为龙头一超多强，有望在冷空气频繁季节提升销售额。2 0 2 2 年预计增速1 0 % 以上，达1 6 2 2 亿。市场整体呈现量降价升态势，行业内产品提价幅度大、速度快。波司登作为龙头市占率高，一超多强格局稳定。此外，在消费者调查中显示以降温/ 下雪等按需购买驱动力为主，且线上消费者预算近千元。而2 0 2 1 / 2 2 年冬季经判断冷空气活动频繁，有望促进销售增长。通过复盘与梳理海外品牌加拿大鹅与盟可睐崛起之路，羽绒服设计大众化、营销时尚化、价格高端化是羽绒服品牌的决胜之道。通过三家对比，公司呈现出的利润率与回报率明显提升印证了战略正确。

研发壁垒和设计更新结合潮流化营销下表现明显，新零售与后端“智”造、物流提升效率。2 0 2 0 / 2 1 财年，波司登承接南极科考、登峰产品的技术、质量服务，共申报专利1 7 项，取得之前年度申请专利之证书2 6 份，为羽绒服专家提供了专利技术、背书支撑。目前已累计全部专利2 3 1 项（含发明、实用新型及外观专利）。产品线覆盖多个人群，适应不同场景穿着，在设计上融合时尚元素，2 0 2 1 年首创风衣羽绒服精准直击消费痛点。营销方面，公司从2 0 1 8 年开始的联合知名设计师、走上时装周舞台，叠加肖战等顶流影视明星影响力塑造品牌时尚形象。零售终端建立私域流量运营，打通人货场，通过互联网+ 大数据+ 智能制造，自主研发的智能拉式补货i S C M 系统、物流W M S 系统、工控W C S 系统快速响应市场和顾客需求，提升门店、商品、品牌以及顾客经营效益。