战略新产 - 产业研究 - 推荐报告

汽车行业深度报告：出海引领，链动未来，奇瑞“技术筑基+电动智能+全球突...
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- 2026/01/10
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- 东海证券
汽车行业深度报告：出海引领，链动未来，奇瑞“技术筑基+电动智能+全球突破”下的产业链重构机遇。奇瑞汽车自1997年成立以来，发展历经技术自强、战略重整、全面转型三个阶段：早期（1997-2010年），公司通过逆向研发攻克发动机核心技术，凭借奇瑞QQ等经济型爆款车型实现从“0到1”突破，但在多品牌扩张中经历波折；调整期（2011-2020年），实施“一个奇瑞”战略收缩，聚焦主业并建立正向研发体系，同时前瞻布局海外市场，为全球化发展奠定基础；现阶段（2021年至今），以混改为契机全面推进“瑶光2025”...
标签：汽车
计算机行业：EDA行业成长性大于周期性，国产厂商并购整合进行时.pdf
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- 2026/01/10
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- 广发证券
计算机行业：EDA行业成长性大于周期性，国产厂商并购整合进行时。为什么EDA行业是一门优质生意？①其存在并非效率工具，而是存在性工具，是半导体产业链不可或缺的一环；②壁垒主要体现在厂商本身需要保持高强度的研发投入以及上下游的生态协作两方面。前者主要是需要持续应对更多晶体管、更小芯片尺寸、更快流片上市的压力，后者则包括芯片设计厂商、EDA厂商和芯片制造厂商之间的产业链紧密协作。③商业模式主要为授权制，分为固定期限授权和永久授权，客户黏性强、替代成本高，使其能够保持较高的定价能力和稳定的毛利水平，因此盈利质量较高；④具备抗周期性，其支出主要来源于研发投入，而非资本开支。全球来看，在供需关系的波动下...
标签：计算机 EDA 并购
锂电设备行业深度：储能需求持续放量，本轮扩产的核心驱动.pdf
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- 2026/01/10
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- 广发证券
锂电设备行业深度：储能需求持续放量，本轮扩产的核心驱动。全球新型储能装机高速增长，需求持续扩张。2024年全球累计装机规模约1.8亿千瓦，同比增加98%；新增投运规模达74.1GW/177.8GWh。市场呈现集中态势，中、美、欧合计贡献超90%的新增装机。其中，中国以43.7GW/109.8GWh的规模连续三年领跑全球。与此同时，中东等新兴市场潜力加速释放，各类长时储能与前沿技术示范项目陆续落地，共同驱动全球储能市场持续扩容并迈向多元化发展新阶段。技术端、政策端、供需端、应用端多维共振驱动行业高景气。在技术端，储能成为高比例新能源电力系统不可或缺的“稳定器”，通过削峰填...
标签：锂电锂电设备储能
计算机行业：NV Rubin新架构&Agent存储最强方向，GPU N...
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- 2026/01/09
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- 东吴证券
计算机行业：NVRubin新架构&Agent存储最强方向，GPUNative数据库【星环科技】。存储瓶颈影响AI推理速度。每生成1个Token(一个词)，GPU都要把整个过去的对话历史(即KVCache)从显存里读一遍。随着对话变长，KVCache的体积会线性膨胀。这个"读一遍"的过程极其消耗带宽。我们希望AI可以记住跟它进行的每一次对话，现在的做法是把KVCache放在HBM里(因为它够快)，但HBM又贵，容量又小，前一代的解决方案是利用NVLink-C2C把GraceCPU的大内存(LPDDR5X)当成GPU的扩展显存用，这个不够用了，第二个方法是数据溢出后，通...
标签：计算机 VR
3D打印行业深度报告：奇点时刻，3D打印工业与消费共振，迎来技术与成本...
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- 2026/01/09
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- 招商证券
3D打印行业深度报告：奇点时刻，3D打印工业与消费共振，迎来技术与成本拐点。本篇报告总结3D增材制造核心优势，分析全球及中国工业级和消费级发展情况、技术路线、竞争格局、下游应用，复盘拓竹成功路及拆分3D农场模式，梳理全产业链上中下游投资要点及核心标的。3D打印行业：增材制造奇点已至，从小众走向主流。3D打印主要分为四个核心步骤：数字建模→切片处理→实体打印→后处理。对比传统减材（雕刻/车床加工等）/等材制造（注塑/锻造等），3D打印增材制造核心在于5点优势：定制化、缩短研发周期、复杂件一体化、降低小批量生产成本、材料多元适配突破限制。从技术路线看，按材料可分为金属...
标签： 3D打印
电子行业AI泡沫系列研究之电子行业篇：AI硬件的理性泡沫与星辰大海.p...
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- 2026/01/09
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- 银河证券
电子行业AI泡沫系列研究之电子行业篇：AI硬件的理性泡沫与星辰大海。当前AI发展阶段与互联网泡沫时期不同：自2022年AI技术开始走入大众，引发了一轮对于AI产业规模空前的基础建设投资，由此也造就了半导体硬件的一轮景气周期。2026年全球几大云厂商的资本开支预计将超过其合计经营性净现金流，因此当前市场对于“AI泡沫”的担忧不无道理。我们复盘了上一轮互联网泡沫时期，1995-2000年是其泡沫化时期，我们认为当前阶段与彼时有几点不同：①推动产业发展的企业主体不同；②AI商业化尚未全面到来；③即使AI投资有泡沫，目前对股票市场的传导有限；④全球货币环境宽松期尚未全面到来。落...
标签：电子 AI 硬件
光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解...
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- 2026/01/08
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- 东吴证券
光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解。1.太空算力：AI时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式在全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态。相比传统地面数据中心，太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势。以“之江实验室+国星宇航”推出的“三体计算星座”为例，首批已入轨12星，远期规划1000POPS算力规模；海外SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业Starcloud加速推进百GW级太空...
标签：光伏光伏设备 HJT
电新行业：AI浪潮之基，电力价值与生态重塑.pdf
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- 2026/01/08
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- 华西证券
电新行业：AI浪潮之基，电力价值与生态重塑。电力系统作为算力发展的基石，其价值生态有望获得重塑。AI技术迭代&AI应用加速渗透带动算力需求激增，推动AIDC大规模建设。我们认为，本轮AI产业趋势主升浪将从两大需求（发电量需求增长、供电质量要求提升）和三大端侧（发电侧、电网侧和用户侧）对电力系统价值和生态带来重塑。发电侧：数据中心规模化扩张导致电力供需矛盾日益凸显，数据中心加速布局电源方案，燃气轮机、储能配置需求提升。一方面，燃气轮机是北美当前缓解电力供需矛盾的优选，行业需求景气上行；另一方面，得益于建设周期和供应能力优势，业主可通过配置储能系统，推动加快实现数据中心供能保障和快速并网或...
标签：电新电力 AI
计算机行业AI应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破.pdf
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- 2026/01/08
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- 国信证券
计算机行业AI应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破。消费级3D打印市场被国内厂商主导，AI助力3D打印生态繁荣。2024年全球消费级3D打印机市场达到41亿美元（按GMV计），预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33%。根据2024年出货量统计，国内四大厂商占据了全球70%以上份额，拓竹科技和创想三维是市场领导者。在AI、3D扫描仪的辅助下，3D建模和打印的应用门槛大幅降低，国内也兴起了3D打印农场模式。工业级3D打印核心环节亟待突破，应用逐步走向规模化。工业3D打印核心部件中仍有高端激光器、振镜、喷墨喷头等环节需要国产化。以粘结剂喷射、材料喷射的3D打印技术路线中的工业喷...
标签：计算机 AI 3D打印
计算机行业：从智谱华章MiniMax IPO看产业机遇，国内AI产业机...
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- 2026/01/07
- 300
- 华西证券
计算机行业：从智谱华章MiniMaxIPO看产业机遇，国内AI产业机遇期来临。两家明星初创公司IPO启示：国内AI产业机遇将至。智谱华章VSMinimax：业务体量方面，两家初创公司迈过原始创业阶段，收入体量突破3亿元；主创团队方面，智谱源自清华，MiniMax来自海内外AI大厂；商业模式方面，智谱华章定位于面向企业端的MaaS服务，MiniMax定位于大模型+原生应用。智谱华章：MaaS模式的AI公司公司是国内头部大语言模型厂商，股权结构相对集中，收入体量保持快速增长，本地化部署企业业务为基石。公司立足MaaS平台，专注企业客户。公司基础大模型产品体系完备，以MaaS平台为商业模式基础，采用...
标签：计算机 AI
医药生物行业脑机接口专题报告——技术突破与商业化共振，关注脑机接口未来...
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- 2026/01/07
- 797
- 国信证券
医药生物行业脑机接口专题报告——技术突破与商业化共振，关注脑机接口未来产业。脑机接口已进入“技术突破向商业业化跃迁”的关键节点，锚定“政策+技术+场景”三重主线。当前行业受益于十五五规划重点布局、医保赋码与医疗器械标准落地等政策红利，叠加Neuralink量产预期与国内临床突破的催化，全球市场规模有望迎来爆发式增长。从产品端看，侵入式产品仍在临床试验，非侵入式产品已有部分上市，包括医疗端的脑机接口运动康复系统，以及消费端的安睡仪等。随着芯片、电极、算法等技术的发展，法规标准的不断完善，预计未来几年脑机接口产品将迎来密集商业...
标签：医药生物脑机接口生物
商业航天行业深度：技术收敛引爆“奇点”，蓝海市场破晓已至.pdf
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- 2026/01/07
- 460
- 国信证券
商业航天行业深度：技术收敛引爆“奇点”，蓝海市场破晓已至。商业航天：从“大国重器”到“工业消费品”，中国正迎来关键发展拐点。商业航天并非传统航天的简单补充，而是一场底层的商业模式与生产关系的重构。1）商业模式重塑：行业正从“国家主导”的OldSpace模式，转向“私营主导、成本优先”的NewSpace模式。核心机制从“成本加成”转变为“固定价格”合同，这一转变倒逼企业必须通过技术创新实现极致降本，将航天活动从低频的科研项目转化为...
标签：商业航天商业航天
医药生物行业深度报告：“十五五”谋篇新蓝图，脑机接口进入产业化快车道....
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- 2026/01/06
- 899
- 开源证券
医药生物行业深度报告：“十五五”谋篇新蓝图，脑机接口进入产业化快车道。脑机接口处于技术加速变革期脑机接口（BCI）技术路径丰富，处于技术加速变革期。根据信号采集和输出方式不同，脑机接口技术可分为侵入、半侵入、非侵入，不同技术在信号质量、安全性、操作难度等方面各有优势，目前多模态联合应用成为信息交互的发展趋势。脑机接口范式主要包括交互控制类和状态检测类。根据输入信号的神经通路不同，现有的交互控制类脑机接口范式可以分为主动式范式、反应式范式及混合范式。规划-支付-标准三位一体，政策先行助力脑机接口产业腾飞政策在规划、支付、标准三个层面明确支持脑机接口发展。（1）规划引领：2...
标签：医药生物医药生物脑机接口
航天军工行业：民航将成为我国航空制造业重要增量.pdf
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- 2026/01/06
- 146
- 华泰证券
航天军工行业：民航将成为我国航空制造业重要增量。民航制造业是航空制造企业做强做大的重要方向参考美国，波音、GE航空航天、霍尼韦尔、赫氏等来自民航领域的收入与国防业务收入相当或更多，GE航空航天商发相关业务营业利润率达到其国防相关业务营业利润率2倍左右，2025Q1-Q3，GE航空航天公司营业利润的92%来自商发相关业务。展望未来，全球民航制造业景气度较高，按2025年11月末的未交付订单和2025年预计交付量测算，波音公司和空客公司商用飞机订单交付周期达11年，GE航空航天、罗尔斯·罗伊斯等商发主机厂新机和服务后市场需求共振，积压订单持续增长、盈利能力持续提升。国产大飞机引领我国...
标签：航天军工
电力设备与新能源行业固态电池深度研究报告：电池变革重要赛点，材料设备全...
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- 2026/01/06
- 363
- 华福证券
电力设备与新能源行业固态电池深度研究报告：电池变革重要赛点，材料设备全新颠覆。发展固态电池已成为行业共识、全球竞争赛点：理论上能实现高比能、高安全性的固态电池体系，是全球公认的颠覆性技术。减少液态电解质含量，提升固态电解质占比，逐步实现固态化，是行业发展共识。由此带来的对材料体系、装备体系的颠覆，迫使全球企业、研究团队展开新一轮的创新竞争，避免在新技术方向上的掉队风险。2027年实现小批量生产、工艺定型，基本上是国内外企业一致预期的重要时间节点。材料端：固态电池颠覆材料环节，重视增量、升级、瓶颈环节。全固态电池颠覆现有体系，核心增量环节是硫化物/氧化物/卤化物/聚合物固态电解质，其中降本、量产...
标签：电力电力设备新能源固态电池