资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年债市展望：利率新低的实现，从坐电梯到走台阶
- 国泰君安证券
- 2024/12/11
- 1083
制造业和基建投资表现较好，地产投资保持负增:政策扶持下制造业投资，尤其是高技术产业表现亮眼，但部分行业有产能过剩隐忧;基建投资仍是财政托底经济的重要抓手，化债对地方基建支出的资金约束有待通过大规模地方债务置换缓解;地产行业继续处于磨底阶段，供大于求驱动价格持续调整。
标签：债市利率
2024年基于股份回购的选股策略：事件特征与组合构建
- 广发证券
- 2024/12/10
- 734
股份回购是指上市公司购回已发行股份以优化资本结构的行为，其通常包含几个主要阶段：股东提议、董事会预案、股东大会通过（或不通过）、实施（或中途停止、失效）、完成。回购股份一方面可通过减少分母端股本量来提升每股盈利，另一方面也可通过降低流通（或潜在进入流通）股本来改善二级市场的供需格局。
标签：选股
2024年A股大小盘风格将如何演绎：以美股50年风格轮动为鉴
- 广发证券
- 2024/12/09
- 1087
对于大小盘风格的描述，可以用大小盘风格指数（罗素1000/罗素2000，指数从1979年开始），也可以通过市值分组再统计涨幅的方式来看市值的单调性。
标签： A股美股
2024年全球科技投资范式复盘与展望系列（二）：科技浪潮的研判体系
- 国信证券
- 2024/12/09
- 1232
在《全球科技投资范式复盘与展望系列（一）：四轮全球科技股周期与A股映射》中，我们复盘了历史上以美股为代表的全球四轮科技行情，阐述了每轮行情的市场表现、驱动因素、演绎过程及终结原因，讨论了行情背后的技术创新和产业周期，并对历次行情期间A股市场尤其是科技板块的表现进行了比较，尝试抽象出科技行情中存在的共性驱动因素和演绎逻辑，为全球投资者把握历史大势、研判产业逻辑、实现科学决策的提供帮助。
标签：投资复盘范式
2025年展望：收益荒加速，2025两维度布局城投债
- 华西证券
- 2024/12/06
- 2620
2024年是城投政策大年，化债组合拳接连出台，完善和落实一揽子化债方案，加快化解融资平台债务风险。一方面是在35号文的指导下，各项化债举措逐步细化并落地。另一方面是配套政策持续出台，对35号文进行补充完善。
标签：城投债
2024年数量化专题：基于宏观超预期状态的行业配置策略
- 国泰君安证券
- 2024/12/05
- 480
宏观经济数据的真实值与市场预测值之间的差异（超预期量）可能影响投资者的决策，从而影响资产价格。
标签：数量化
2024年本轮市值管理政策周期下的投资机会
- 中泰证券
- 2024/12/04
- 390
2024年4月，新“国九条”提出：推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
标签：市值管理政策投资
2024年固定收益专题报告：2024年信用债十大热点聚焦
- 国联证券
- 2024/12/04
- 711
2024年以来，化债行情持续演绎，城投融资趋严叠加“手工补息”取消后大量非银资金流入债市，信用债市场的资产荒格局也进一步深化，收益率持续下行，利差压缩至历史低位水平，获取超额收益的难度越来越大。
标签：固定收益信用债
2025年利率债年度策略：顺势而为，踏节而行
- 国盛证券
- 2024/12/04
- 1107
2024年债市依然是单边牛市，过程中存单一定波动，央行提示风险、政策转变股市上涨等因素对债市形成一定扰动，但并未改变趋势。
标签：利率利率债
2025利率债年度策略：时止则止，时行则行
- 东吴证券
- 2024/12/04
- 465
2012年以来，我国经济增速总体下滑：2012-2015年增速位于7%-8%区间，2016-2019年增速位于6%-7%区间，2020-2021年GDP增速几何平均值约5.1%，2022-2023年GDP增速位于3%-5%区间；2024Q3GDP当季同比为4.6%，预计2025年全年增速有望回升至5%。
标签：利率债利率
2024年湖南省城投债现状4个知多少
- 东吴证券
- 2024/12/04
- 802
湖南省位于中国中部、长江中游，地处长江经济带与珠三角经济圈的交汇处，东临江西，西接重庆、贵州，南毗广东、广西，北与湖北相连，因大部分区域处于洞庭湖以南而得名“湖南”，因省内最大河流湘江流贯全境而简称“湘”，地理位置优越，是连接东部沿海和西部内陆的重要交通枢纽。
标签：城投债
2024年指数基金投资+：港股交投情绪回暖，推荐关注农业ETF
- 华鑫证券
- 2024/12/03
- 370
在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。
标签：指数基金基金投资 ETF 农业
2024年固定收益专题报告：地产复苏，成色几何？
- 国联证券
- 2024/12/03
- 250
2024年9月至11月，中国房地产市场政策持续宽松，中央和地方均出台了一系列政策以促进市场止跌回稳政策，从单一部门到多部门联动，从金融为主到财政、金融、土地全方位发力。中央层面，9月中央政治局会议调整限购政策、降低房贷利率，10月住建部等部门推出“四个取消、四个降低、两个增加”的政策组合拳，11月税收优惠政策落地；地方则积极响应放松政策，在放松公积金贷款、购房补贴、“以旧换新”、取消普宅标准等方面予以政策支持。
标签：固定收益地产
2025年债券市场策略展望
- 国投证券
- 2024/12/03
- 1518
2024年全年行情可以划分为四个阶段。阶段一：年初至4月中旬，基本面走弱与机构资产荒形成共振，利率流畅下行。阶段二：4月中旬至8月中旬，央行频繁提示长端利率风险，并着手推进一系列货币政策框架改革，市场震荡博弈。阶段三：8月中旬至9月中旬，基本面再度走弱，博弈降息成一致操作，利率新低，10年国债利率达到接近2%的最低位。阶段四：9月下旬以来，稳增长政策发力，市场大幅震荡调整后，进入等待基本面验证的观察期，利率先上后下。
标签：债券市场债券市场策略
2024年专项债投向分布区域结构未来展望
- 国泰君安证券
- 2024/12/03
- 1010
中国的专项债发行历程和其在经济发展中的作用，可以划分为三个阶段，每个阶段都有特定的政策背景和目标。
标签：专项债

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