2024年指数基金投资+：港股交投情绪回暖，推荐关注农业ETF

ETF投顾策略跟踪

鑫选ETF绝对收益策略

在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益 14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。 鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益的长周期相对收益。年初至今鑫选ETF组合总回报为20.12%，较ETF等权超额6.67%，夏普比率1.04，最大回撤 6.3%，波动率22. 31%，卡玛比率为3.7，均优于ETF等权。2024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETF，持有区间涨幅40.69%。 鑫选ETF组合最新持仓：标普500ETF基金、纳指ETF、30年国债指数ETF、豆粕ETF、黄金ETF、黄金ETF、印度基金LOF、银行ETF、港股央企红利ETF。

中 美 核 心 资 产 组 合

中美核心资产组合纳入白酒、红利、黄金、纳指四种强趋势的标的（白酒在2021年7月后进入强震荡波动行情），结合了对趋势类行情有效的RSRS策略以及技术面反转类策略，对不同标的用不同策略有效结合形成了一个基于这四个标的的组合。2015年初至今中美核心资产组合年化回报为33. 15%，较各指数等权超额收益12.16%，夏普比率1.61，最大回撤 18.23%，波动率17.82%，均优于ETF等权。 中美核心资产组合最新持仓：白酒、纳斯达克指数、黄金ETF。

高景气/红利轮动策略

在前期报告《系统化定量投资视角下的策略配置：何时景气博弈，何时拥抱红利？》中，我们在构建了高景气成长与红利策略的轮动模型。在这里，当信号为高景气成长时，我们调入创业板ETF和科创50ETF各50%权重；当信号为红利时，我们在2024年2月前调入红利低波ETF，而在2024年2月后调入红利低波ETF与央企红利50ETF各50%。2021年初至今高景气/红利轮动策略年化收益12.89，较各指数等权超额收益17.09%，夏普比率0.76，最大回撤 22.91%，波动率18.8%，均优于ETF等权。 高景气/红利轮动组合最新持仓：红利低波ETF、央企红利50ETF。

双 债 L O F 增 强 策 略

在中美核心资产组合中，我们得到了纳斯达克指数、白酒以及中证红利的信号。在拥有了买入卖出信号后，我们希望通过调整各个产品的权重，来保证债券持仓占较大的份额而剩下的标的占较低的份额来组成基于债的增强策略。 具体权重分配方式为将4支标的分为双债LOF与其他三个产品，计算两组指数的收益率。双债LOF使用中证综合债，而另一组与中美核心资产中保持一致。随后计算每周各组收益率的波动率，并对各个波动率倒数进行归一化来确定各组权重。由于债的波动率会低于其他标的，这样可以有效地提升债部分的权重。 2019年初至今双债LOF增强策略年化收益6.92%，夏普比率2.81，最大回撤 2.42%，波动率2.38%，均优于等权。

指数基金新发市场追踪

首 发 基 金

11只指数基金将于下周开募：银华沪深300价值联接A、国联安科创芯片设计ETF、汇添富上证科创板芯片ETF、长盛中证红利低波动100指数A、贝莱德同业存单指数7天持有、融通同业存单指数7天持有、农银同业存单指数7天持有、招商中证A500指数增强A、申万菱信中证A500指数增强A、人保中证800指数增强A、永赢中证A50指数增强A。

上 市 基 金

下周7只基金即将上市交易：工银中证A500ETF、华泰紫金南京建邺产业园REIT、鹏华中证A500ETF、华宝中证800红利低波动ETF、东财上证50ETF、华安中证A500ETF、华宝中证A500ETF。

ETF资金流向

不同资产类别ETF资金流向

在报告《指数基金标签体系及核心池鑫选——指数基金投资+系列报告之二》中，我们从基金管理类型和真实持仓等数据出发，系统构建了ETF基金标签体系。在将ETF按照资产类别分为A股、跨境、债券、商品、货币五大类后，根据底层持仓和市场分布进一步增加行业、风格、因子、主题、市场等细分标签。 截至2024年11月29日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为232.56亿元、20.18亿元、-5.19亿元、22.33亿元。

A股ETF细分类别资金流

细分类别来看，本周宽基ETF净买入+231亿元，中证A500ETF增持规模+226亿元，沪深300ETF、科创50等核心指数产品均遭减持。一级行业中，电子、医药、计算机增持规模延续靠前，地产、传媒、非银遭抛售。因子类ETF中，红利产品重获关注，红利低波etf获增持+6亿元。主题类产品中，央国企相关ETF本周净卖出-2亿元。

报告节选：