2025年第49周房地产行业周报（2025年11月29日_2025年12月5日）：新房二手房成交同比降幅扩大；多地出台购房补贴政策

1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪

本周（第 49 周：11 月 29 日-12 月 5 日）相比于上周，新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大； 二手房成交面积同环比降幅均扩大；新房库存面积同环比均下降；一、二、三四线城市新房库存面 积去化周期环比下降、同比上升。

1.1 重点城市新房成交情况跟踪

本周 40 个城市新房成交套数为 2.1 万套，环比下降 13.9%、环比由正转负，同比下降 42.3%、同比 降幅扩大；新房成交面积为 208.9 万平方米，环比下降 11.4%、环比由正转负，同比下降 45.7%、同 比降幅扩大。分城市能级来看，一、二、三四线城市新房成交套数分别为 0.7、0.9、0.4 万套，环比 增速分别为-5.4%、-20.5%、-11.2%，同比增速分别为-17.1%、-52.9%、-43.6%。一、二、三四线城 市新房成交面积分别为 56.4、112.3、40.2 万平方米，环比增速分别为-5.0%、-16.3%、-4.9%，同比 增速分别为-31.4%、-48.6%、-57.1%。

1.2 重点城市新房库存情况跟踪

12 个城市新房库存套数为 138.6 万套，环比增速为-0.2%，同比增速为-12.7%，一、二、三四线城市 新房库存套数分别为 55.8、78.1、4.7 万套，环比增速分别为-0.5%、0.04%、-0.1%，同比增速分别为 -12.9%、-15.3%、1.4%。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数分别为 30.6、6.2、 14.1、5.0 万套，北京、上海、广州、深圳的环比增速分别为-0.6%、-0.5%、-0.2%、-0.4%，北京、 上海、广州、深圳的同比增速分别为-16.2%、-5.6%、-0.8%、-26.8%。 在新房库存套数去化周期方面，12 个城市新房库存套数去化周期为 17.0 个月，环比下降 0.4 个月， 同比上升 0.3 个月。一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为 17.5、12.9、89.6 个月，一、 二、三四线城市环比分别下降 0.3、0.4、3.3 个月，一、三四线城市同比分别上升 0.2、34.3 个月、 二线城市同比下降 0.1 个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别 为 38.5、6.6、11.2、24.9 个月，北京、上海、广州环比分别下降 0.9、0.2、0.2 个月，深圳环比上升 0.1 个月，北京、广州同比分别下降 2.5、0.5 个月，上海、深圳同比分别上升 0.05、13.3 个月。

12 个城市新房库存面积为 11369 万平方米，环比增速为-0.1%，同比增速为-10.3%。一、二、三四线 城市新房库存面积分别为 5967、4833、570 万平米，一、二、三四线城市环比增速分别为-0.3%、0.2%、 -0.1%，同比增速分别为-12.1%、-10.2%、3.8%。 在新房库存面积去化周期方面，12 个城市新房库存面积去化周期为 17.6 个月，环比下降 0.5 个月， 同比上升 3.1 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为 18.9、13.5、74.3 个月，一、 二、三四线城市环比分别下降 0.3、0.5、3.0 个月，一、二、三四线城市同比分别上升 3.2、2.1、30.8 个月。

1.3 重点城市二手房成交情况跟踪

本周 18 个城市二手房成交套数为 1.7 万套，环比下降 5.7%，同比下降 45.4%；成交面积为 157.5 万 平方米，环比下降 5.1%，同比下降 45.9%。从各城市能级来看，一、二、三四线城市二手房成交套 数分别为 0.4、0.9、0.3 万套，环比增速分别为-11.2%、-5.2%、1.3%，同比增速分别为-41.6%、-50.7%、 -34.3%；一、二、三四线城市成交面积分别为 41.2、78.4、37.8 万平方米，一、二、三四线城市环比 增速分别为-7.8%、-6.5%、1.6%，同比增速分别为-42.9%、-53.5%、-31.9%。

2 百城土地市场跟踪

土地市场方面，我们选取 2025 年第 48 周（11 月 24 日-11 月 30 日）的数据，土地市场环比量价齐 涨，同比量价齐跌。从城市能级来看，一线城市环比量价齐涨、同比量涨价跌，二线城市环比量跌 价涨、同比量跌价涨，三线城市环比量价齐涨、同比量价齐跌；一、二、三线城市溢价率环比上升、 同比下降。

2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪

百城全类型成交土地规划建筑面积为 2377.1 万平方米，环比上升 14.8%，同比下降 26.7%；成交土 地总价为 865.7 亿元，环比上升 82.0%，同比下降 28.8%；成交土地楼面均价为 3641.9 元/平，环比 上升 58.6%，同比下降 2.8%；百城成交土地溢价率为 3.8%，环比上升 2.5 个百分点，同比下降 0.9 个百分点。

从城市能级来看，一、二、三线城市成交土地规划建筑面积分别为 197.4、749.9、1429.8 万平方米， 一、二、三线城市环比增速分别为 130.1%、-7.7%、21.9%，同比增速分别为 14.9%、-45.1%、-16.2%； 一、二、三线城市成交土地总价分别为 257.5、323.4、284.8 亿元，一、二、三线城市环比增速分别 为 549.9%、56.9%、23.8%，同比增速分别为-49.4%、15.0%、-33.0%；一、二、三线城市平均楼面 价分别为 13046.6、4312.3、1991.9 元/平，一、二、三线城市环比增速分别为 182.5%、70.0%、1.6%， 同比增速分别为-56.0%、109.6%、-20.0%；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为 3.4%、1.8%、 4.6%，一线城市环比上升 2.9 个百分点、二线城市环比上升 1.1 个百分点、三线城市环比上升 2.9 个 百分点，一线城市同比下降 3.3 个百分点、二线城市同比下降 0.9 个百分点、三线城市同比下降 0.6 个百分点。

2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪

百城成交住宅土地规划建筑面积为 723.2 万平方米，环比下降 1.1%，同比下降 38.4%；成交住宅土 地总价为 595.7 亿元，环比上升 107.8%，同比下降 28.6%；成交住宅土地楼面均价为 8236.8 元/平方 米，环比上升 110.1%，同比上升 15.9%；百城成交住宅类用地溢价率为 3.6%，环比上升 1.6 个百分 点，同比下降 0.2 个百分点。

从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线城市住宅类成交土地建筑面积分别 为 43.1、281.2、398.9 万平米，二、三线城市环比增速分别为 17.1%、-18.7%，一、二、三线城市同 比增速分别为-50.4%、46.5%、-55.4%；一、二、三线城市住宅类成交土地总价分别为 152.1 、245.5、 198.0 亿元，二、三线城市环比增速分别为 63.6%、45.0%，一、二、三线城市同比增速分别为-54.7%、 49.8%、-40.7%；一、二、三线城市住宅类平均楼面价分别为 35334、8730、4964 元/平，二、三线 城市环比增速分别为 39.7%、78.4%，一、二、三线城市同比增速分别为-8.7%、2.2%、33.0%；一、 二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为 9.6%、3.4%、3.2%，二线城市环比上升 2.9 个百分 点，三线城市环比上升 0.5 个百分点，一线城市同比上升 3.1 个百分点、二线城市同比下降 2.8 个百 分点、三线城市同比上升 0.5 个百分点。

3 本周行业政策梳理

地方

天津：天津发布‚十五五‛规划建议，提出全力服务北京非首都功能疏解，深化与京冀毗邻地区合 作，打造京津发展轴集聚效应，支持雄安新区建设，高水平建设滨海新区战略合作功能区。 江苏常州：常州宣布 2026 全年延续购房资助：无房或住房≤75 ㎡家庭购新房最高补 20 万元、二手 房最高补 18 万元，卖旧 180 日内购改善新房可再抵房款，资金由担保机构托底。 福建泉州：2025 年 11 月 29 日至 2026 年 6 月 30 日，泉州洛江区对 144 平及以下新房每套补贴 5 万， 二孩三孩家庭再叠加 1 至 2 万，单套最高可领 7 万。 上海：已指导小红书、哔哩哔哩等网站平台自查清理涉唱衰楼市、歪曲解读房产政策等违法违 规和不良信息 4 万余条，处置违规房产类账号 7 万余个，处置违规直播间 1200 余个，并定期发 布治理公告。 重庆：12 月 2 日，重庆市住房和城乡建设委员会、市规划和自然资源局联合发布《重庆市支持‚好 房子‛加快发展十条措施》及《好房子技术导则（商品住房）》，为房地产发展新模式提供全周期 技术指引。 广西南宁：南宁市推出购房补贴新政，新婚家庭 2025 年起购房可获 2 万元补贴，二孩及三孩家庭分 别补贴 3 万与 6 万元。政策涵盖信贷、公积金等八方面措施，旨在促进房地产市场平稳健康发展。 黑龙江哈尔滨：哈尔滨自 12 月 1 日起分三档上调住房公积金缴存基数下限，市区 2270 元、呼兰等 三区 2010 元、各县 1910 元。

4 本周板块表现回顾

本周（11 月 29 日-12 月 5 日），在大盘表现方面，上证指数收于 3903 点，较上周上升 14.21 点，涨 跌幅为 0.4%；创业板指收于 3109 点，较上周上升 56.71 点，涨跌幅为 1.9%；沪深 300 指数收于 4585 点，较上周上升 57.88 点，涨跌幅为 1.3%。 在行业板块表现方面，申万一级行业涨跌幅前三的行业依次为有色金属、通信、国防军工，涨跌幅 分别为 5.3%、3.7%、2.8%；涨跌幅靠后的行业依次为传媒、房地产、美容护理，涨跌幅分别为-3.9%、 -2.2%、-2.0%。 板块相对收益有所下降。房地产行业绝对收益为-2.2%，较上周下降 2.9pct，房地产行业相对收益（相 对沪深 300）为-3.4%，较上周下降 2.5pct。房地产板块 PE 为 24.48X，较上周下跌 0.27X。

在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周 A 股所有重点地产公司均下跌，其中跌幅最小的三家公司 依次为招商蛇口、滨江集团、绿地控股，跌幅分别为-0.2%、-0.5%、-1.7%，跌幅最大的三家公司依 次为万科 A、金地集团、华侨城 A，涨跌幅分别为-8.0%、-4.9%、-3.8%。港股涨跌幅靠前的三家公 司依次为龙湖集团、中国金茂、碧桂园，涨跌幅分别为 3.3%、2.9%、0.0%，涨跌幅靠后的三家公司 依次为建发国际集团、美的置业、越秀地产，涨跌幅分别为-3.5%、-3.3%、-2.2%。

5 本周重点公司公告

股权变动公告：京粮控股：持有公司股份 3946.0 万股的股东王岳成先生计划自本公告之日起 15 个 交易日之后的 3 个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过 500 万股，占公司总股本比例 0.69%。 宁波富达：公司控股子公司蒙自公司拟通过宁波产权交易中心以公开挂牌方式出售其全资子公司河 口公司 100%股权，河口公司的股东全部权益评估价值为人民币 157.52 万元。东望时代：新岭科技 计划以集中竞价及大宗交易方式，合计减持公司股份不超过 10,13.0 万股，占公司总股本的 1.2%。 先导基电：公司股东三林万业解除质押 676 万股股份，占所持股本的 11.0%。三林万业持有公司股 份 6152.3 万股，占公司总股本的 6.6%，解质押后累计已质押的股份数为 5360 万股，占公司总股本 的比例为 5.8%。 高管变动公告：京粮控股：2025 年 12 月 3 日，曾长柏先生因工作调整，辞去公司副总经理职务， 辞职后将不在公司担任任何职务。 经营数据公告：津滨发展：泰鸿公司于 2025 年 11 月 30 日以联合竞买方式获取了津东成（挂）2025-27 号地块项目。苏州高新：控股孙公司苏州新京捷置地有限公司通过市场竞拍方式取得江苏省苏州市 苏地 2025-WG-Z26 号宗地土地使用权。滨江集团：2025 年 12 月 2 日，公司竞得杭政储出[2025]130 号国有建设用地使用权，建设用地面积 2.6 万平方米，土地总价 13.6 亿元。 其他重要公告：保利发展：公司成功发行债券‚25 保利发展 MTN004A‛，发行规模 1 亿人民币， 票面利率 1.85%，发行期限 3 年；拟发行债券‚25 保利发展 MTN004B‛，发行规模 29 亿人民币， 票面利率 2.17%，发行期限 5 年。招商蛇口：公司成功发行债券‚25 蛇口 04‛，发行规模 50.4 亿人 民币，票面利率 1.77%，发行期限 3 年。渝开发：公司近十二个月累计已签订 11 份，货值共计约 6.76 亿元的《资产购买协议》。

6 本周房企债券发行情况

本周房企国内债券总发行量同环比均下降，总偿还量同环比均上升。2025 年第 49 周（12 月 1 日-12 月 7 日）房地产行业国内债券总发行量为 142.4 亿元，环比下降 26.9%，同比下降 31.0% （前值：97.7%）。总偿还量为 105.2 亿元，环比上升 55.7%，同比上升 77.5%（前值：-47.3%）； 净融资额为 37.2 亿元。 具体来看，本周债券发行量最大的房企为金融街、方辰商管、浦东金桥，发行量分别为 81.0、14.0、 13.0 亿元。本周债券偿还量最大的房企为保利发展、北京广安、信达地产，偿还量分别为 40.0、20.0、 18.2 亿元。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）