房地产行业第2周周报（2026年1月3日_2026年1月9日）：新房、二手房成交同比降幅扩大；成都、沈阳等地持续优化公积金政策.pdf

房地产行业第2周周报（2026年1月3日_2026年1月9日）：新房、二手房成交同比降幅扩大；成都、沈阳等地持续优化公积金政策。新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大；二手房成交面积环比由负转正，同比降 幅扩大；新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期同环比均上升。

核心观点 

新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40 个城市新房成交面积 158.7 万平， 环比下降 45.7%，同比下降 35.6%，同比降幅较上周扩大 16.6 个百分点。一、二、 三四线城市新房成交面积环比增速分别为-56.1%、-50.4%、-4.0%，同比增速分别 为-39.0%、-25.3%、-49.8%，一线城市同比增速较上周下降 39.5 个百分点，二、 三四线城市同比降幅较上周分别扩大 4.7、2.1 个百分点。

二手房成交面积环比由负转正，同比降幅扩大。18 个城市二手房成交面积 175.5 万平，环比上升 35.5%，同比下降 21.6%，同比降幅较上周扩大 7.0 个百分点。一、 二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 9.7%、45.3%、48.4%，同比增速 分别为-23.3%、-21.7%、-16.8%，一线城市同比降幅较上周收窄 2.8 个百分点，二、 三四线城市同比降幅较上周分别扩大 19.3、5.7 个百分点。

新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期同环比均上升。12 个城市新房库存 面积为 11318 万平，环比增速为 0.2%，同比增速为-8.6%；去化周期为 16.3 个月， 环比上升 0.5 个月，同比上升 4.4 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周 期分别为 17.6、12.6、66.1 个月，环比分别上升 0.5、0.4、0.5 个月，同比分别上 升 4.6、3.3、34.2 个月。

土地市场同环比均量价齐跌；溢价率同环比均下降。百城全类型成交土地规划建 面 1744.7 万平，环比下降 60.3%，同比下降 2.2%；成交总价 321.9 亿元，环比下 降 71.2%，同比下降 63.3%；楼面均价 1844.7 元/平，环比下降 27.5%，同比下降 62.4%；溢价率 0.6 %，环比下降 7.9 个百分点，同比下降 4.6 个百分点。

房企国内债券发行量环比上升、同比下降。房地产行业国内债券总发行量 82.7 亿 元，环比上升 321.0%，同比下降 27.7%（前值：-20.2%）。总偿还量为 141.0 亿 元，环比上升 514.0%，同比上升 67.2%（前值：-45.1%）；净融资额-58.3 亿元。

板块相对收益有所上升。房地产行业绝对收益为 5.1%，较上周上升 5.8pct，相对 收益（相对沪深 300）为 2.3%，较上周上升 2.4pct。房地产板块 PE 为 25.66X， 较上周上升 1.02X。