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轻注工制造行业：纸企发布3月涨价函，上海购房政策优化。【周观点】①文化纸企发布 3 月涨价函、涨幅 200 元/吨，玖龙多基地宣布 箱板瓦楞纸提价 50 元/吨，浆价回升叠加招标旺季背景下，预计木浆系纸 价有支撑，看好纸企 Q1 盈利环比改善，持续推荐太阳纸业，关注玖龙纸 业、博汇纸业。②上海进一步优化购房政策，带动家居估值修复，关注后 续楼市小阳春销售情况。③家得宝、劳氏 26 年展望同店持平至+2%低于市 场预期，反映对当前美国疲软的住房市场和高利率环境的谨慎态度。

1）家居：①2 月 25 日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管 理局等 5 部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通 知》，自 2026 年 2 月 26 日起施行。《通知》明确，进一步调减住房限 购政策。非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在上海市连 续缴纳社会保险或个人所得税满 1 年及以上的，在外环外购买住房不 限套数，在外环内限购 1 套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税满 3 年及以上的，在外环内限购 2 套住房。持《上海市居住证》满 5 年 及以上的，在全市范围内限购 1 套住房。②目前家居景气虽持续磨底，但板块估值和机构持仓均处历史低位，维持原有观点：Q1 看好板块估 值修复、Q2 后随着国补基数降低、基本面有望逐步迎环比改善。

2）造纸：根据卓创资讯，截至 2026 年 2 月 27 日，双胶纸价格 4725 元/吨（持平），铜版纸价格 4660 元/吨（持平）；白卡纸价格 4269 元/ 吨（持平）；箱板纸价格 2546.2 元/吨（+17.4 元/吨），瓦楞纸价格 2736.25 元/吨（+42.5 元/吨）。①玖龙纸业发布 FY26 中期报告，集团 销量增加 8.3%至约 1240 万吨；收入+11.2%至约 372.21 亿元；归母 净利润增加 318.8%至 19.67 亿元。3 月 4 日，公司国内多个基地同时 宣布了新一轮包装纸涨价通知，箱板瓦楞纸提价 50 元/吨。②太阳纸 业发布 2025 年业绩快报，25 年营收 391.84 亿元，同比-3.79%；归 母净利润 32.58 亿元，同比+5.05%。报告期内公司新上项目产能带动，相关产品产销量增加，公司原料采购成本费用、管理成本控制较好。 ③文化纸发布 3 月涨价函，玖龙、太阳、APP 等纸企宣布自 3 月 1 日 起文化纸提价 200 元/吨。