2025年第49周电力设备行业产业周跟踪：光伏设备对美出口关税豁免期延长，中国电建风机集采同比高增

1 新能源汽车和锂电板块观点

电车&锂电：固态电池产业化加速，电解液/隔膜价格继续上涨

固态电池产业化进程再按“加速键”

11 月 28 日，韩国政府宣布，将在未来四年投入2800 亿韩元（约合人民币13.5亿元）用于开发下一代电池技术，包括全固态电池、锂金属电池和锂硫电池。工业部表示，此举旨在帮助本土企业在全球竞争日趋激烈情景下提升竞争力。12 月 1 日，众擎发布全尺寸高效能通用人形机器人T800。为满足长时间、高强度作业需求，T800 创新搭载行业首款专为人形机器人研发的高性能固态动力电池，实现 4-5 小时的稳定续航。 12 月 4 日，久功新能源全固态电池 100MWh 中试线在安吉启动，选用“全固态-硫化物-无锂负极-高能正极-干法工艺-一体式复合工艺”。纯锂新能源江西九江 1GWh 固态电池项目环评公示，该公司在北京亦庄启动电动自行车全固态电池换电试点，投放 1500 组固态电池及换电柜。

部分锂电材料价格继续上涨

氢氧化锂上行 0.6%至 8.15 万元/吨、工业级碳酸锂（99%）上行0.6%至9.1万元/吨、电池级碳酸锂（矿石）上行 0.5%至 9.45 万元/吨。7μm+2μm涂覆隔膜上行5.1%至 1.025 元/平米、9μm+3μm 涂覆隔膜上行 5.1%至1.0375 元/平米、9μm/ 湿法基膜上行 3.3%至 0.7875 元/平米。电解液价格继续传导，分别上涨1.39%-3.14%。

2 新能源发电板块观点

2.1 光伏板块观点

光伏周观点：美对华光伏关键设备关税豁免期限延长一年，是利好也是警示

核心观点：近日，美国贸易代表办公室发布公告，决定将针对中国光伏制造设备的 178 项“301 条款”关税豁免期限延长一年，本质是其在能源转型需求与保护主义间的现实妥协，这为中国光伏企业维持对美出口提供了关键缓冲期。但长期来看，美国构建“去中国化”供应链的战略方向并未改变。中国产业真正的核心优势，在于持续领先的技术迭代与规模化制造能力，企业应借此窗口，进一步巩固技术壁垒与全球化布局，以应对未来更复杂的贸易环境。

美对华光伏关键设备关税豁免期限延长一年，短期重大利好中国光伏设备制造商 1）事件：近日，美国贸易代表办公室发布公告，决定将针对中国光伏制造设备的 178 项“301 条款”关税豁免期限，从原定的 2025 年11 月29 日，延长至2026年11 月 10 日。此次豁免覆盖了从硅片、电池片到组件的全链条关键生产设备。USTR解释称，延长豁免主要是因为相关设备在中国以外的市场供应依旧有限，美国本土建立替代供应链需要时间。值得注意的是，美国此次延长设备关税豁免的同时，对从中国进口的太阳能电池、组件等制成品仍维持着高达50%的关税。2）我们认为，此举揭示出美国在清洁能源转型中对全球供应链的现实依赖，是一种“松设备、紧产品”的矛盾策略：即通过维持低成本的核心设备进口来快速降低本土制造的建设成本，同时又以高关税保护本国生产的光伏电池与组件。短期内将为中国领先的设备制造商提供一个稳固的出口窗口期，有助于巩固其技术优势与市场份额。然而，明确的豁免截止日期也为美国及其盟友构建替代供应链设定了时间表，这就要求中国光伏产业必须利用此机遇，加速在下一代尖端制造技术上的创新与布局，以应对未来格局更为复杂的国际竞争。

光伏产业链边际变化： 1. 工业硅：11 月工业硅产量环比下降 11.2%，主要受川滇减产约50%的影响，供应重心北移，新疆占比升至 59%。1-11 月国内累计产量同比下降15.2%。预计12月南减北增，总产量降幅收窄至 1.5%。 2. 硅料：受云南、四川等地枯水期减产及包头地区复产不及预期的影响，11月多晶硅产量环比下降 14.48%。预计 12 月产量维持小幅下滑趋势，主要体现在内蒙减产以及新疆部分增量对冲。 3. 硅片：11 月硅片产量环比下降 10.4%，各尺寸价格跌破现金成本，其中210R最差。预计 12 月减产力度扩大，转入成本定价，需求低迷致行情上涨困难。4. 电池片：因国内组件减产与海外需求退坡，11 月全球及境内电池片产量环比下降约 6%。预计 12 月库存压力进一步上升，企业减产范围因此扩大。5. 组件：11 月组件产量进一步下滑，环比减少2.43%，其中国内库存因需求端不及预期以及涨价而累积，而海外进入淡季需求大幅下降。预计12 月产量将大幅减少。 6. 胶膜：11 月胶膜产量环比增加 12.5%。因 12 月组件排产下行导致需求减弱，预计胶膜产量将呈下降趋势。 7. 玻璃：11 月光伏玻璃产量受生产天数减少及个别窑炉冷修的影响不足预期，环比下降 4.07%。12 月预计产量回升 4.46%，但需求下滑会加剧供应过剩风险。

2.2 风电板块观点

风电周观点：中国风电企业全球竞争力不断增强，中国电建2026 年风电框架招标指引乐观

大金重工进军欧洲风电母港服务，中国风电企业在全球竞争力不断增强

11 月 26 日，大金重工与德国 Briese Schiffahrts GmbH & Co. KG签署谅解备忘录，双方将利用大金的自有运输船队和 Briese 的全球航运网络，在德国库克斯港新建的占地逾 20 公顷港口码头共同打造一个国际海上风电产业枢纽，提供海上风电母港服务。Briese 是库克斯港新建码头的所有者、也是多用途重吊船领域的全球领导者。近年来，大金重工在欧洲海风基础机构市场的订单份额和交付份额均实现快速增长，项目业绩遍布欧洲多个主流海风开发国家。从几年前提供海风基础结构制造，到目前能够提供“制造、运输、存储、安装”的综合解决方案，大金已逐步从单一的产品供应商逐步实现向系统服务商的转型。此次布局风电母港服务，大金重工在欧洲市场布局进一步深化，从“总装制造”到“运输服务”再到“母港服务”的战略规划逐一落地。此次大金在欧洲进入欧洲风电母港服务，不仅是公司在欧洲市场的竞争力有望进一步加强，也是中国风电企业在全球竞争力不断提升的具体表现。

中国电建 2026 年风机框架招标量增幅较大，对2026 年风电装机预期乐观

12 月 3 日，中国电建 2026 年度风力发电机组框架入围集中采购项目公开招标公告发布。公告显示，本次集中采购招标的风力发电机组为中国电力建设集团2026年预计装机总量 35GW，其中陆上总量预计为 31GW，海上总量预计为4GW。对比来看，中国电建 2025 年度风力发电机组框架招标量为25GW，其中陆上23GW，海上2GW；2026 年招标总量同比增加 40%。框架招标虽是预估量，不代表真实需求，需要在具体项目落地、采购需求明确后，通过谈判采购或竞价采购等二次竞争方式，确定供应商；但此次中国电建 2026 年框架招标量同比增长较多，代表公司对2026年风电装机预期较为乐观。 风电产业链主要原材料价格变化： 本周废钢价格上涨，齿轮钢价、铸造生铁价格持平，10mm造船板价格下降。2025 年 12 月 5 日风电产业链主要原材料价格较 2025 年11 月28 日：10mm造船板全国均价下降 0.10%，齿轮钢（宁波）价格持平，铸造生铁（上海）价格持平，废钢（唐山）价格上涨 0.47%。

2.3 核聚变周观点

核聚变周观点：国核自仪与合肥能源研究院共建“聚变堆自主可控及智能控制技术联合研究中心”，产业与科研合力攻坚聚变堆自主可控

国核自仪与合肥能源研究院共建“聚变堆自主可控及智能控制技术联合研究中心”，加速推动实现聚变堆核心控制系统技术的自主化、国产化与工程化

事件：近日，国核自仪与合肥综合性国家科学中心能源研究院（以下简称“合肥能源研究院”）在合肥举行共建协议签约暨揭牌仪式，双方正式宣布共同组建“聚变堆自主可控及智能控制技术联合研究中心”。该中心旨在攻克聚变堆核心控制系统的自主可控难题，并融合人工智能等前沿技术。双方计划在五年内实现聚变堆智能控制系统软硬件的国产化目标，为我国未来聚变能源的商用化发展奠定重要的仪控技术基础。 我们认为，此次合作是国家层面统筹战略科技力量、攻克核能前沿领域关键核心技术的标志性举措。双方将国家级科研机构的理论创新优势与产业公司的工程转化能力深度结合，精准瞄准聚变堆控制系统这一长期依赖进口的“卡脖子”环节，着力实现自主可控。这不仅为我国未来聚变能源的商用化落地预先构筑了至关重要的仪控技术底座，其“智能控制”的攻关方向，更是将人工智能与尖端能源技术深度融合的前瞻性布局，对提升我国在终极能源领域的全球竞争力具有长远战略意义。

3 储能板块观点

储能周观点：11 月国内储能系统均价小幅下降，储能设施正式纳入REITs范围

国内 11 月储能招标：系统均价小幅下降，独立储能占比近九成

11 月储能招投标总规模达 29.7GWh，独立储能项目占采招规模接近九成。根据储能与电力市场统计，11 月储能系统和 EPC（含设备）总承包招标规模为10GW/29.7GWh，其中储能 EPC 及储能系统规模分别为21.1GWh 及8.6GWh。从采招类型看，独立式储能项目/可再生能源储能项目/用户侧储能项目/集采框采/火储联合 分 别 实 现 招 标 26.55/1.54/1.25/0.33/0.03GWh ，占比分别为89.4%/5.2%/4.2%/1.1%/0.1%，具体来看：1）独立储能：招标规模近9 成，内蒙古完成 4 个 GWh 项目规模合计达 7.6GWh；2）可再生能源储能：内蒙古、西藏、福建有超过 1 个可再生能源项目完成采招；3）用户侧储能：河南焦作经济技术开发区源网荷储一体化项目完成采招，单体规模达 800MWh，包含200MWh 的全钒液流储能系统和 600MWh 的锂电储能系统。 储能系统均价环比略降，EPC 均价环比略涨。11 月2 小时及4 小时储能系统均价分别为 0.594/0.494 元/Wh，分别环比下降 5.4%/5%。2025 年2 小时储能系统均价呈现反复波动中缓慢下降的趋势，3 月和 6 月因样本量相对较少且多为用户侧项目出现明显上涨，7-8 月整体呈现连续下降态势，9 月样本因素和供应链因素共同导致接近 31%的大幅上涨，10 月均价略微下滑 2%，11 月均价继续下降5.4%。11月1小时/2 小时/4 小时储能 EPC 平均报价分别为 1.375/1.050/0.925 元/Wh，2 小时EPC项目平均报价为 1.05 元/Wh 波动较小，较 10 月均价略微上涨0.57%。11 月4小时全钒液流电池储能系统集成项目 EPC 均价为 1.924 元/Wh。

储能设施正式纳入 REITs 范围，产业迎来加速发展机遇

12 月 1 日，国家发改委正式发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025 年版）》首次将储能设施列入可申报资产类型。清单中明确列出“储能设施项目”与风电、光伏、特高压等传统清洁能源同列，具备同等发行资格，储能行业有望迎来加速发展。 1）该政策可破解储能融资瓶颈：储能项目往往投资规模大、回收周期长，传统银行贷款或直接融资成本偏高。REITs 可通过资产证券化的形式，将未来现金流打包成可交易的基金份额，能够吸引机构投资者、养老金等长期资本进入，从而降低融资成本、延长资金来源期限。2）盘活存量资产，促进产业升级：目前许多已建成的储能电站因缺乏有效的推出渠道而出现闲置，REITs 提供了资产退出和再融资的机制，帮助企业将已有资产转化为流动性更强的金融产品，从而释放资本用于技术改造或新项目建设。3）促进项目加速开发：资金快速到位可缩短项目从立项到投产的时间，尤其是分布式储能、微电网等新型业务模式，能够更快落地并形成规模效应。4）促进技术创新与成本下降：资金持续注入为研发提供了更稳固的资金保障，推动高能量密度、长寿命、低成本的储能技术加速商业化。长期来看，储能系统标准化成本有望在五年内下降 20%-30%。 展望后续，在短期 1-2 年内即政策落地初期，预计首批储能REITs 项目以大型电化学储能电站为主，重点布局在北方风光资源丰富、储能需求旺盛的地区。在中期3-5 年内，随着项目经验积累和监管体系完善，分布式储能、氢能储能等新形态将逐步进入 REITs 发行范围，资本规模实现指数级增长。在5 年以上的长期区间，储能REITs 将成为绿色金融的重要组成部分，形成与风光发电、特高压输电等资产的组合基金，为投资者提供更具抗风险性的绿色资产配置方案。

储能产业链价格更新：碳酸锂价格略有下跌，电芯延续涨价趋势

1）碳酸锂价格:本周电池级碳酸锂价格略有下跌至93323 元/吨。碳酸锂期货价格区间震荡，下游材料厂逢低采购，市场询价和实际成交行为愈发活跃。目前上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中在明年的价格系数与采购量级。从供给端来看，伴随部分产线逐步投产以及下游需求对生产拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约 3%。从需求端来看，12 月新能源汽车销量预计仍表现亮眼，储能市场延续供需两旺态势，供应偏紧格局持续；电芯及正极材料排产在 12 月预期仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳背景下，预计 12 月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11 月将有所放缓。2） 电芯 价格 ：本 周 280Ah/314Ah/100Ah/50Ah 磷酸铁锂电芯价格分别为0.304/0.31/0.365/0.407 元/Wh，各品类电芯价格较上周略有上涨。供需层面，电芯厂与集成商在下半年积极承接海外订单，为今年 12 月及明年一季度需求提供支持。同时随着 12 月及 2026 年一季度多家企业大容量电芯产能即将量产，预计明年一季度将呈现“淡季不淡”的市场特征，整体格局保持稳定。SMM预计2025年国内全年储能电芯出货量预计在 550GWh 左右。

4 电力设备板块观点

电力设备周观点：攀西特高压或批准计划明年开工，甘肃-浙江±800kV特高压输电工程取得关键进展

攀西特高压或批准计划明年开工，总投资合计231 亿元

12 月 3 日，四川省发改委发布关于攀西特高压交流工程项目核准的批复。攀西1000 千伏特高压交流工程将新建攀西、川南两座1000 千伏变电站，新增变电容量1500 万千伏安，新建攀西-川南-天府南双回特高压线路2*503 千米，总投资约为231.7亿元，其中凉山境内投资约 100 亿元，是凉山州电压等级最高、新能源汇集送出能力最强、境内投资规模最大的电网项目。该项目预计在2026 年上半年正式开工，建设周期为 2 年。 项目建成后，凉山电网将在“四直十交”（4 条±800 千伏特高压直流外送东部沿海、10 条 500 千伏超高压交流联接四川电网）的基础上新增2 条1000千伏特高压交流通道，新增电力外送能力约 580 万千瓦，新增新能源开发规模约700万千瓦，有效提升攀西地区清洁能源整体消纳，进一步提升凉山对全省经济社会发展的电力供应保障能力。

甘肃-浙江±800kV 特高压输电工程取得关键进展，甘浙特高压工程进入快车道

12 月 1 日，甘肃-浙江±800 千伏特高压直流输电工程浙江段线路基础工程宣告全面竣工；11 月 27 日，甘浙特高压越州换流站也进入电气安装阶段，甘浙特高压工程建设取得关键进展，驶入快车道。预计甘浙特高压工程投运后，每年可为浙江输送电能超 360 亿千瓦时，其中风电光伏等新能源占比超过50%。11 月 27 日，甘浙特高压越州换流站开始进行 GIS 设备吊装，工程全面进入电气安装阶段。全球首个“±800 千伏、800 万千瓦”柔直换流阀、全球首台750兆瓦超大容量换流变等核心设备相继安装，标志着一系列代表特高压技术最高水平和“世界首创”的关键技术将正式落地。甘浙特高压工程是世界上首个送、受端均为800万千瓦的全容量特高压柔性直流输电工程，此次进行电气安装的越州换流站承担着将甘肃“沙戈荒”地区的清洁能源接受分配任务。

5 工控及机器人板块观点

工控及机器人周观点：国产机器人打破日企垄断，长安4.5 亿设天枢2028量产人形机器人

11 月制造业 PMI 上升，国产机器人逆袭：环动RV 减速器市占五年飙至25%，打破日企垄断

2025 年 11 月制造业 PMI 指数 49.2%（较上月+0.2pct）；生产指数为50.0%（较上月+0.3pct），表明制造业生产总体稳定；新订单指数为49.2%（较上月+0.4pct），表明制造业市场需求景气水平有所改善；原材料库存指数为47.3%，与上月订单持平，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。2025 年1-10 月规模以上工业增加值同比增长 6.1%，2025 年 1-10 月全国固定资产投资同比下降1.62%，生产旺盛将明显提振工控元器件这一耗材的需求。2025 年 1-10 月全国规模以上工业企业利润同比增长 1.9%。 12 月 1 日，据高工机器人报道，2013 年中国跃居全球第一大工业机器人市场，却陷入“大市场弱技术”困境：国产本体年销仅百台，核心零部件品牌稀缺、可靠性受质疑，减速机年销不过千台，市场认可度低。十余年后局面逆转。环动科技董事长张靖指出，国产机器人已打通光伏、锂电、新能源汽车赛道，本体厂商找到升级路径；核心零部件实现突破。GGII 数据显示，环动科技RV减速器市占率由2020年 5.25%升至 2024 年 24.98%，跃居国产第一、行业第二，仅次于日本纳博特斯克，成为打破外资垄断的关键力量。

长安 4.5 亿设天枢 2028 量产人形机器人，众擎18 万四档T800 落地，车企集体抢千亿具身智能赛道

12 月 1 日，据中国机器人网报道，长安汽车公告拟出资2.25 亿元联合关联方共设 4.5 亿元“长安天枢智能机器人”，持股 60%，定位具身智能战略平台，2028年量产人形汽车机器人，2030 年拓展家用。此前已展出40 自由度“小安”原型。长安入局映整车厂集体转向：小鹏 IRON、奇瑞“墨茵”、长城携手宇树、比亚迪等投资智元、银河，国家发改委指具身智能年增超 50%，2030 年市场望达千亿元，商业化订单已启动。 12 月 3 日，据中国机器人网报道，2025 年末，众擎机器人发布年度收官之作——全尺寸通用人形机器人 T800，定位“性能全覆盖、场景全适配”，由150名顶级工程师打造，起售价 18 万元，同步推出基础、开源、Pro、Max 四款梯度机型，突破“技术可行”到“规模可用”壁垒，启动全场景规模化部署。T800 依托全栈自研核心系统，实现力量与仿生美学耦合，为复杂场景嵌入奠定基础，树立具身智能产业化新标杆。

6 氢能板块观点

氢能周观点：国能集团 3.73 亿液氢提纯液化项目2026 开工，能源局首批41氢能项目 9 区域试点名单公布

国鸿氢能因虚假报税被罚业绩下滑，国家能源集团3.73 亿液氢项目获批建设

12 月 1 日，据全球氢能报道，国鸿氢能（09663.HK）因虚假纳税申报被嘉兴市税务局罚款 10745.74 元。公司 2015 年成立，主营燃料电池电堆及系统，2023年12月港股上市。2025 年中报显示，上半年营收 5888 万元，同比降55.7%，亏损1.84亿元，收窄 13.2%；收入 62%来自燃料电池系统，32%为维修服务。业绩下滑主因行业仍处商业化早期、基础设施不足、售价下跌及市场转型阵痛。12 月 3 日，据全球氢能报道，内蒙古在线审批平台公示，国家能源集团氢能科技公司“国能液氢制储运加关键技术研究与应用”工业项目获备案。项目选址鄂尔多斯伊金霍洛旗蒙苏经开区圣圆产业园，总投资 3.73 亿元，其中自有资金1.119亿元，银行贷款 2.611 亿元，建设期 2026 年 9 月至 2028 年9 月。规模：氢气提纯6500立方米/小时、液化 10 吨/天；利用神华煤制油副产蓝氢，新建变压吸附提纯、液氮预冷液化装置及液氢储罐、充装站等公辅设施，产品以高压氢和液氢形式外运。

赤峰 808 公里 55 亿元绿氢管道网 2026 开建，国家能源局首批41 项目9区域氢能试点同步启动

12 月 3 日，据氢能汇报道，赤峰市敖汉旗政府公示《阿鲁科尔沁—宁城绿氢管道项目社会稳定风险评估》，拟建 5 条绿氢管道，总长808.8 公里，总投资55亿元。项目由阿鲁科尔沁—林西、克什克腾—林西、林西—元宝山（含干线、工业园支线、元宝山支线）、元宝山—宁城、敖汉旗—元宝山管道组成，设计压力6.3—7.2兆帕，年输氢 3—52 万吨，共设置 12 座站场、22 座监控阀室，计划2026—2028年建设。12 月 5 日，国家能源局发布 2025 年第 6 号公告，为贯彻落实《能源法》和《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》，经省级能源主管部门和央企推荐、专家评审并公示，将内蒙古深能鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨及氢能耦合应用等41个项目、吉林长春松原白城等 9 个区域列为首批能源领域氢能试点。试点单位须加快建设运行，定期报送进展；省级主管部门负主体责任，跟踪评估，推进不力者取消资格；试点不得授牌命名，按国能综通科技〔2025〕91 号文执行。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）