报告精读 - 未来智库

2025年数说QDIl基金中报：规模新高，港股崛起，投资热点纷呈
- 国金证券
- 2025/09/23
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截至2025中报，QDI基金总数量307只(币种及份额合并计算，下同)，总规模约6782.72亿元人民币，再创历史新高。由于外汇局发放额度有限，规模增速有所放缓，环比2024年报6094.31亿的增长率为11.3%。
标签：基金投资港股
2025年欧陆通已经报告：AI高密化发展，国产高功率服务器电源龙头崛起
- 开源证券
- 2025/09/23
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扎根电源领域，先后布局电源适配器、服务器电源、电动工具充电器等业务。
标签：欧陆通服务器 AI
2025年商业医疗险行业报告：见微知著，医保承压下商保或为破局之法
- 中国平安
- 2025/09/23
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2022年中国卫生总费用约85328亿元，筹资端由三部分构成：政府卫生支出24041亿元，占比28%，是卫生保障体系中的托底层；社会卫生支出共38346亿元，占比45%，其中包括医保、商保及其他社会卫生支出，医保定位保基本，已实现广覆盖，商保对医保起补充作用，并满足部分人群更高的医疗保障需求，社会卫生支出是卫生保障体系的中坚层；个人现金卫生支出22941亿元，占比27%，对比海外，目前我国个人现金支出占比较高，居民个人负担较重，《“健康中国2030”规划纲要》提出至2030年将个人卫生支出占比降至25%。
标签：医疗险医疗医保
2025年聚氨酯行业深度报告：聚氨酯外企专题，25Q2业绩承压，成本结构性优化加速
- 方正证券
- 2025/09/23
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巴斯夫2025年第二季度营收为157.69亿欧元，同比下降2.1%，主要受价格下跌（尤其是化学品板块）和负面汇率影响（美元贬值）拖累，但销量增长（+4.0%）部分抵消了负面影响。
标签：聚氨酯
2025年社会服务行业分析：冰雪经济进入快速发展期
- 江海证券
- 2025/09/23
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在全球经济多元化发展的大背景下，冰雪经济正以迅猛之势崛起，逐渐成为一个引人瞩目的新兴经济领域。从最初以冰雪运动为核心的小众市场，到如今涵盖冰雪旅游、冰雪装备制造、冰雪文化等多元业态的庞大产业体系，冰雪经济展现出了巨大的发展潜力。
标签：社会服务服务经济
2025年食品饮料行业H1财报总结：白酒筑底纾困，大众品表现分化
- 中信建投证券
- 2025/09/23
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2025H1白酒板块实现营业总收入合计2165.78亿元，同比-1.11%，归母净利润合计945.60亿元，同比-1.17%。2025年二季度，白酒板块营业总收入和归母净利润分别下降4.93%、7.51%，环比增速下滑。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年香农芯创研究报告：打造国产企业级存储龙头，“分销+产品”双翼齐飞
- 国盛证券
- 2025/09/23
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深耕存储领域，国内半导体产品分销龙头企业。公司前身为安徽聚隆传动科技股份有限公司，成立于1998年，主营为节能洗衣机减速离合器的研发、生产与销售，并于2015年在创业板上市。
标签：香农芯创存储
2025年潼关黄金研究报告：小而美的区域黄金矿企
- 国信证券
- 2025/09/23
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潼关黄金是一家处于发展期的黄金矿企，主营金矿采选冶及回收业务，以金精矿、合质金为核心产品。主要从事(1)黄金开采业务，即销售矿产黄金，包括金精矿、金锭及相关产品；（2）黄金回收，包括购买旧黄金、精炼及销售金锭。
标签：黄金金矿
2025年香港特区政府《行政长官2025年施政报告》解读：夯实增长引擎，巩固枢纽角色
- 中国工商银行
- 2025/09/23
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巩固全球最大离岸人民币市场地位。目前，香港是全球最大的离岸人民币外汇及利率衍生工具市场，2024年10月，香港人民币场外外汇交易日均成交净额为1,965亿美元。香港拥有境外最大人民币资金池。
标签：行政
2025年芯碁微装研究报告：从PCB大贝塔看芯碁微装的投资价值
- 上海证券
- 2025/09/23
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公司作为国产微纳直写光刻装备领军企业，专注于高精度直接成像设备与直写光刻系统的研发制造。公司设备深度赋能PCB及泛半导体产业制造全流程，市场需求与下游产业景气度高度耦合，形成以PCB高端设备为基本盘、泛半导体新兴领域为增长极的双轮驱动业务布局。
标签：芯碁微装 PCB
2025年兆易创新研究报告：短期看DDR4涨价；中长期看存算一体存储
- 华兴证券
- 2025/09/23
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手机侧：美光科技、SK海力士和三星电子陆续停产LPDDR4X。根据中国台湾省科技媒体technews报道，三星电子已通知客户于2025年4月终止1z制程的8GbLPDDR4内存生产，并要求客户2025年6月前完成最后买进订单（这批最后买进订单预计最迟在2025年10月前出货）。
标签：兆易创新存储
2025年饮料乳品行业分析：乳品深加工崛起正当时，B端需求驱动+国产替代加速
- 中信建投证券
- 2025/09/23
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乳品深加工品类众多，国内以奶酪、稀奶油、黄油等为主要形式。乳品深加工是指以生鲜乳或初级乳制品（如脱脂乳粉、乳清）为原料，通过浓缩、分离、发酵、酶解、干燥等物理、化学或生物技术手段，生产具有特定功能属性、高附加值产品的产业环节。
标签：乳品饮料
2025年IP衍生品行业研究之集换式卡牌专题报告：轻量化IP载体撬动百亿市场，全链条布局构筑壁垒
- 国元证券
- 2025/09/23
- 450
集换式卡牌以收集和交换卡牌为核心玩法，又可细分为竞技卡牌和收藏卡牌两类。卡牌按照集换属性可分为集换式和非集换式两大类，集换式卡牌按照功能属性可分为竞技卡牌和收藏卡牌，竞技卡牌按照是否拥有卡牌交换系统可分为TCG(TradingCardGame)和CCG(CollectibleCardGame)。
标签： IP 卡牌链条
2025年电力设备行业欧洲8月电车跟踪：淡季不淡同比增长加速，上修全年销量至380万辆
- 中信建投证券
- 2025/09/23
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欧洲九国8月九国电车销量18.18万辆，同比+40.9%，环比-18.8%，渗透率32.1%，同比+8.4pct，环比+4.1pct。
标签：电力设备电力设备
2025年白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号
- 华创证券
- 2025/09/23
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复盘上轮周期出清的关键节点：上轮白酒13年大规模出清，14-16年白酒周期筑底的几个关键节点。
标签：白酒