报告精读 - 未来智库

2025年广发证券研究报告：高质量发展新周期，大资管王者再起航
- 第一上海
- 2025/11/11
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广发证券脱胎于广发银行，成立于1991年，是国内首批综合类证券公司之一。公司先后于2010年和2015年分别在深圳证券交易所及香港联合交易所主板上市，成为A+H股上市券商。公司扎根粤港澳大湾区，截至2024年末，共计拥有356家分公司及营业部，营业网点分布广泛，其中位于粤港澳大湾区珠三角九市的营业网点家数及覆盖占比均为行业第一。
标签：广发证券证券
2025年三季度医药行业业绩总结：药品产业链持续景气，医院端运营相关标的业绩承压
- 华安证券
- 2025/11/11
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截至2025年10月31日，A股医药企业发布了2025年三季度报告：根据申万行业分类，2025年Q1-Q3医药生物板块，营业总收入为18259亿元，同比下降1.91%，归母净利润为1395亿元，同比下降5.06%，扣非归母净利润为1176亿元，同比下降9.67%，经营活动性现金流1444亿元，同比下降36.18%。
标签：医药药品
2025年基金产品分析报告：中加林沐尘，“专精特新”代表作领跑，北证50指增在发
- 华安证券
- 2025/11/11
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基金经理林沐尘，对外经济贸易大学金融学硕士。2017年7月至2021年3月，就职于工银瑞信基金管理有限公司，任量化研究员。2021年3月至2022年6月，就职于中国国际金融股份有限公司股票业务部，任投资经理。2022年6月加入中加基金管理有限公司。
标签：基金基金产品专精特新
2025年非银金融行业分析：业绩增长与政策红利共振，关注非银板块向上弹性
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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11月3日至11月7日，证券II（中信）指数-0.68%，跑赢非银指数，跑输上证50指数、沪深300指数。本周成交量环比较节前一周小幅下滑，但仍然维持高位。
标签：非银金融金融行业金融
2025年中国太平研究报告：兼具弹性，转型头雁估值修复可期
- 华创证券
- 2025/11/11
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中国太平传承近百年，是我国第一家跨境经营金融保险集团。中国太平保险集团于1929年在上海成立，是我国唯一一家管理总部设立于香港的中管金融企业，前身包括太平保险、中国保险、民安保险三大民族品牌。
标签：中国太平
2025年煤炭行业专题报告：布局PPI转正关键时点
- 信达证券
- 2025/11/11
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现阶段煤炭行业仍处于自2021年起始的新一轮景气周期，波动幅度逐年收缩，逐步回归合理价格区间。
标签：煤炭 PPI
2025年金岭矿业研究报告：铁精粉品质卓越，积极增厚资源储备
- 中国银河证券
- 2025/11/11
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公司股权结构稳定，实际控制人为山东国资委。山东金岭矿业股份有限公司原名山东淄博华光陶瓷股份有限公司，1996年11月8日经中国证监会批复为社会募集的上市股份公司，股本总额51,740.000股,并于1996年11月28日在深交所挂牌交易。
标签：金岭矿业矿业
2025年锂金属负极行业深度：改性方法、制备工艺、产业布局及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/11/11
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负极材料直接影响电池容量、首效、循环等性能。负极材料系先由负极活性物质、粘合剂和添加剂混合制成糊状均匀涂抹在铜箔两侧，再经干燥、滚压形成。负极材料作为锂电池不可或缺的重要组成部分，直接影响锂电池的容量、首次效率、循环等主要性能，在动力电池成本中占比一般不超过15%。
标签：锂金属金属
2025年兼论如何做好养老金融大文章：银发经济方兴未艾，金融助力养老发展
- 中国平安
- 2025/11/11
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人口增长及结构的变化被总结为人口变化五阶段模型（DTM），各阶段对应着特定的出生、死亡率及人口结构。农业社会中，生产力落后导致人口结构年轻。
标签：养老金养老金融金融银发经济
2025年社会服务行业11月投资前瞻：财富效应与政策优化，消费不必悲观
- 中国银河证券
- 2025/11/11
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传统高端消费：需求企稳，财富效应与供给优化驱动边际改善。与整体社零增速持续边际下行形成鲜明对比，高端消费Q2以来需求正在持续改善：1）澳门博彩消费：6-10月GGR增速提升至双位数，VIP需求为市场增长主要驱动力；2）奢侈品：LVMH、爱马仕、欧莱雅Q3中国区销售均现改善，其中LVMH中国大陆销售同比转正（中至高个位数）；爱马仕中国区销售轻微改善，其亚太（除日本外地区）销售增速环比提升1pct；欧莱雅北亚地区受益中国市场恢复，Q3销售同比+4.7%，为2023年以来首次实现正增长。
标签：社会服务消费服务
2025年耀皮玻璃研究报告：汽车玻璃进入收获期，TCO玻璃龙头静待风起
- 国盛证券
- 2025/11/11
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上海耀皮玻璃集团股份有限公司成立于1983年，是中英合资集团化公司，1993年公司改制上市，其中中方发起人股东是近代玻璃工业的摇篮上海耀华玻璃厂，外方股东是英国皮尔金顿，拥有130多年玻璃生产制造历史，是浮法工艺的鼻祖。
标签：耀皮玻璃玻璃汽车玻璃汽车
2025年人形机器人行业专题报告：Sim to Real，具身大模型的问题、现状与投资机会
- 国海证券
- 2025/11/11
- 276
我们认为，从基于海量文本生成的语言模型LLM-理解图像+文本的VLM多模型模型到应用于具身智能机器人的VLA模型，大模型呈现逐步进阶的特征，从文本language和图像vision的理解、逻辑推理到应用于物理世界的动作action，VLA模型使大模型迈入sim2real的阶段。
标签：人形机器人机器人
2025年大类资产配置月度方案：11月超配AH股与工业商品
- 国泰海通证券
- 2025/11/11
- 272
我们以月报的形式回顾2025年10月市场关注度高、对大类资产影响较大的事件和重要数据，并进行必要审议点评，同时基于国泰海通大类资产配置框架分析宏观经济边际变化对于大类资产预测与TAA（战术性资产配置）的影响。战术性配置观点反映了我们对某项资产在未来1~3个月内相较于其他资产风险回报比的预期。
标签：资产资产配置
2025年“十五五规划”看金融行业：“科技金融”是重点，政策趋势、行业案例与投资机会
- 中泰证券
- 2025/11/11
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当前，我国正处在加快建设科技强国、实现高水平科技自立自强的关键时期。“十五五”规划进一步明确，科技创新是引领现代化建设的核心动力，而科技金融作为支撑科技创新的关键一环，已成为国家战略布局的重中之重。
标签：政策金融金融行业
2025年国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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上半年震荡筑底，订单拐点驱动复苏。2025上半年，军工板块呈现先抑后扬走势，军工行业自2023年起进入调整期，受到军品采购低成本、人事调整等多重因素影响，军工板块除船舶外，整体业绩持续承压。
标签：国防军工军工