报告精读 - 未来智库

2025年叙事松动，均衡化增强，大类资产配置月度展望
- 广发证券
- 2025/11/12
- 179
2025年10月大类资产表现为日经225＞做多VIX＞黄金＞纳指＞美元＞中债＞欧股＞沪深300＞南华综合>创业板指>原油＞科创50＞恒生科技。
标签：资产资产配置
2025年科技行业3Q25总结：关注AI算力链及运营商
- 华泰证券
- 2025/11/12
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3Q25通信行业整体营收及归母净利润同比增长5.2%/12.3%，延续稳健增长。根据我们对137家通信板块上市公司2025年三季报的统计，3Q25通信行业公司合计营收为6833.79亿元，同比增长5.24%；合计归母净利润为592.13亿元，同比增长12.30%。
标签： AI 运营商
2025年阿特斯研究报告：稳健的国际化组件企业，储能业务上新台阶
- 招商证券
- 2025/11/12
- 308
光储全球领先企业。阿特斯成立于2009年，由加拿大CSIQ投资设立，以光伏组件制造为核心，兼顾能源配套解决方案，是全球一线组件供应商。2020年，CSIQ将大型储能系统业务注入上市公司；为规避同业竞争，2021年公司停止所有电站开发运营业务，专注光伏、储能制造及服务领域。
标签：储能
2025年房地产行业三季报总结：收入下降业绩亏损，经营端表现分化加剧
- 广发证券
- 2025/11/12
- 526
在对房地产企业年度财务进行综合分析过程中，我们选取33家主营业务为房地产的A股上市公司为板块研究对象进行分析。在经营部分的分析中，由于各家房企不同指标披露情况不同，因此我们结合公司年报及日常经营简报，在销售、拿地、土储、开竣工的部分的讨论过程中，分别采用不同的样本进行
标签：房地产收入地产
2025年房地产行业10月REITs月报：二级换手率低位，新REITs上市遇冷
- 广发证券
- 2025/11/12
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本月REITs政策侧重支持重点领域发展，鼓励城市更新及商业项目发行REITs。8月27日，住建部发布《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025—2027年）》，提出支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
标签：房地产 REITs
2025年半导体行业月报：海外云厂商25Q3继续加大资本支出，国内存储器厂商业绩表现亮眼
- 中原证券
- 2025/11/12
- 294
国内2025年10月半导体行业表现相对较弱，走势大幅弱于沪深300。2025年10月电子行业（中信）下跌4.00%，10月沪深300持平，电子行业走势大幅弱于沪深300指数。半导体行业（中信）2025年10月下跌6.18%，走势大幅弱于沪深300，其中集成电路下跌6.13%，分立器件下跌2.30%，半导体材料下跌6.61%，半导体设备下跌7.39%；半导体行业（中信）年初至今上涨45.44%。
标签：半导体存储存储器
2025年宏观专题：“K型经济”对美国消费的影响
- 西南证券
- 2025/11/12
- 348
1970年代之后，美国经济结束了高速增长，家庭收入增长也随之放缓，但同时也呈现出收入差距不断扩大的特征，高收入者的人口和总收入占比均升高。
标签：经济消费
2025年锂电池行业三季报总结及展望：业绩持续增长，积极关注四条主线
- 中原证券
- 2025/11/12
- 369
根据万得数据统计：2013年以来，锂电池板块最高涨幅约14倍，于2021年11月底见顶。2024年，锂电池板块下跌6.09%，而沪深300指数上涨16.20%，锂电池指数走势显著弱于沪深300指数。2025年以来，锂电池板块走势总体与沪深300指数趋同，截至11月7日：锂电池板块指数上涨73.20%，同期沪深300指数上涨18.90%，锂电池板块跑赢沪深300指数54.30个百分点。
标签：锂电锂电池
2026年宏观年度展望报告：新章启宏景，乘势拓远图
- 光大证券
- 2025/11/12
- 362
2025年特朗普上任以来，美国对外政策和美国经济数据出现了大幅波动，一度引发了市场“去美元化”交易和对美国经济衰退的讨论。
标签：宏观
2025年钢铁行业2026年投资策略报告：行业喜忧参半，特钢迎来发展机遇
- 中信建投证券
- 2025/11/12
- 553
1996年，我国粗钢产量首次突破1亿吨，并达到世界第一，此后的28年里我国坐稳头把交椅，2024年粗钢产量占全球的53.1%。从2002年到2025年，我国钢铁行业共经历了五轮周期，每个周期长短各不相同。
标签：钢铁钢铁行业
2025年稳健医疗研究报告：产品为基，品牌向上驱动新增长
- 国信证券
- 2025/11/12
- 519
稳健医疗成立于1991年，初期以医用敷料代工（OEM）起家，2003年创立自主医疗品牌“Winner”，2005年突破性研发“全棉水刺无纺布”技术，奠定产品创新基础。2009年延伸至消费领域，推出“全棉时代”，以棉柔巾等产品切入母婴及家居市场。
标签：稳健医疗医疗
2025年投资策略深度报告：北美算力确定性高，国产AI芯片迎来高斜率增长期，应用商业化加速
- 中信建投证券
- 2025/11/12
- 394
云计算是AI产业发展的核心底座。云计算本质上是算力的共享化与弹性化，从过往的分散式单点服务器到当前的集群式数据中心，其核心是实现了算力发展的规模效应。
标签：投资策略 AI芯片 AI
2025年聚焦中国互联网行业：超大盘股三季度业绩展望及投资者关注重点
- 高盛
- 2025/11/12
- 217
展望即将发布的中国互联网三季度业绩（腾讯/京东将于本周发布，阿里巴巴/美团/拼多多将于本月晚些时候发布），我们预计超大盘股业绩喜忧参半，共同主题包括：(+)AI资本支出增加（我们预计阿里巴巴和腾讯都将增加）以及云业务收入进一步加速增长（参考美国同业三季度业绩，得益于强劲的AItoken需求和支出承诺增加）。
标签：互联网
2026年度信用债策略：利差难阔下的信用博弈之点
- 中信建投证券
- 2025/11/12
- 360
2025年以来，我国债券市场宽幅震荡，波段特征明显。一季度市场整体走弱，回撤幅度较大，印证了前期市场有所超涨的判断。
标签：信用信用债博弈
2025年机械设备行业分析：聚焦新技术，寻找新增量
- 中信建投证券
- 2025/11/12
- 403
机械板块公司数量众多，与多种概念相关，包括具身智能（含人形机器人、宇树产业链、PEEK材料等）、可控核聚变、AI等等。截至2025年11月7日（下同），年内机械板块涨幅54.41%，位居A股板块涨幅第7名，跑赢全部A股涨幅40.41%。
标签：机械设备机械设备