报告精读 - 未来智库

2025年第49周纺织服装行业周报：探路者公告两笔芯片收购
- 华西证券
- 2025/12/12
- 199
探路者12月1日公告称，公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权，以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权，两项并购2026-2028年业绩承诺均为累计利润1.5亿（2026-2028年贝特莱归母净利不低于3,370/4,770/6,860万元（43%CAGR），上海通途半导体归母净利累计不低于1.5亿元），此次收购对应PE13-14X。
标签：服装纺织纺织服装芯片
2025年第49周公用事业_电力天然气行业周报：陕西、辽宁机制电价出炉，10月我国天然气表观消费量同比下降1.3％
- 信达证券
- 2025/12/12
- 106
截至12月5日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现劣于大盘；沪深300上涨1.3%到4584.54；涨跌幅前三的行业分别是有色金属（5.3%）、通信（3.7%）、国防军工（2.8%），涨跌幅后三的行业分别是传媒（-3.9%）、房地产（-2.2%）、美容护理（-2.0%）。
标签：公用事业天然气电力
2025年第49周估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？
- 华西证券
- 2025/12/12
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从PE（TTM）看，非银金融、食品饮料、有色金属等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、电子等行业PE处于历史较高分位。从PB（LF）看，建筑装饰、建筑材料、医药生物等行业当前PB处于历史较低分位，电子、汽车等PB处于历史较高分位。
标签：估值 A股港股美股
2025年第49周高端装备制造行业产业研究周报：智元机器人发布灵心平台，优必选再获1.43亿元大单
- 国金证券
- 2025/12/12
- 199
行业景气度：本周具身智能板块热度继续抬升。（1）政策端持续强化：北京、发改委等部委与地方密集表态推动人形机器人规模化落地，工信部推进标准体系建设，政策方向清晰、产业预期增强。（2）本体端商业化提速：优必选多地斩获亿元级订单、智元推出灵心平台、利元亨携手赛博格布局工业场景，行业从示范应用向规模化部署加速迈进。（3）零部件端加速渗透：碳纤维、热管理、电机、结构件等核心环节订单放量，三协电机、中鼎智能、叠动科技、领益智造等公司获批量合作或战略绑定，供应链整体呈现从验证走向量产的加速态势。
标签：高端装备装备制造机器人
2025年第49周环保行业周报：“十五五”规划建议布局氢能，看好氢能行业长期发展
- 信达证券
- 2025/12/12
- 524
截至12月5日收盘，本周环保板块下跌0.15%，表现劣于大盘；上证综指上涨0.4%到3902.81；涨跌幅前三的行业分别是有色金属（5.3%）、通信（3.7%）、国防军工（2.8%），涨跌幅后三的行业分别是传媒（-3.9%）、房地产（-2.2%）、美容护理（-2.0%）。
标签：环保氢能
2025年第49周沥青产业周报：静候冬储政策
- 南华期货
- 2025/12/12
- 179
前期冬储的看法是，由于原油中期仍处于弱势格局，或不支持冬储成规模放量。同时炼厂整体利润也难以给出让利空间，降价保底或难以见到，抑制期现入场积极性，冬储将面临“量能不足的问题”。
标签：沥青
2025年物流行业：全球银、铜价再创历史新高，国际油价区间震荡
- 中信建投证券
- 2025/12/12
- 80
全球银、铜价再创历史新高。由于供应的扰动持续，长单的海外溢价远超出市场预期，结合降息预期乐观，宏观和基本面共振，11月末，银和铜价翘尾收涨，并于12月初现货价格再度刷新历史高位。
标签：物流铜
2025年12月宏观月报：通胀回升的积极信号
- 方正证券
- 2025/12/12
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受假期等因素影响，10月PMI小幅收缩，供需量价等分项指数以及不同规模企业PMI均出现了不同程度的降低。10月中国制造业PMI为49.0，比上月小幅下降0.8个百分点。
标签：通胀
2025年咸亨国际公司研究报告：MRO集约化采购时代风起，踏浪增量时代市场红利
- 中泰证券
- 2025/12/12
- 299
MRO集约化服务领军者。咸亨国际科技股份有限公司，是具备强大线上+线下服务能力的全国性MRO（Maintenance,RepairandOperations）集约化供应商。咸亨国际聚焦能源、交通、应急等领域，聚焦客户MRO采购痛点，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案。
标签：咸亨国际 MRO 采购
2025年医美行业研究：PDRN国产化破局，重组胶原引领变革，共启再生医美新篇
- 国金证券
- 2025/12/12
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核心成分迭代引领未来护肤与医美市场的趋势，其中胶原蛋白与PDRN凭借独特的再生修复机制，有望同时打开医美与护肤市场。
标签：医美
2025年休闲食品行业专题报告：三只松鼠生活馆金鹰首店探访，定位家门口的第二厨房
- 方正证券
- 2025/12/12
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三只松鼠生活馆首店6月20日在公司总部大楼开始营业，开业3日营业额突破100万，11月28日其首家旗舰店芜湖金鹰生活馆正式开业，开业3天销售额突破126万元，服务2.4万个家庭，精准满足15分钟社区便利生活圈需求。
标签：休闲食品食品三只松鼠
2025年行业比较专刊：中上游行业多数景气回升
- 方正证券
- 2025/12/12
- 150
下游消费品景气分化。受季节因素影响，家用电器需求下降，各品类家电零售额增长偏弱，其中空调销量降幅明显。社零呈复苏态势，网购占社零比上升；食品饮料中葡萄酒产量维持正增长，乳制品价格基本稳定；农业中肉类价格基本稳定，粮价环比多有上升；汽车行业中各类汽车销量同比均有增加，但与上月相比增幅缩小，特别是乘用车同比增速放缓，可能与汽车置换补贴政策覆盖面收窄、支持力度减弱有关；轮胎开工率保持在高区间；房地产销售投资持续走弱；消费电子中，智能手机出货量同比上涨。中游行业景气回升。
标签：消费品
2025年小鹏汽车公司研究报告：2026年看点梳理，从汽车走向AI科技！
- 东吴证券
- 2025/12/12
- 1818
小鹏汽车的核心竞争力是要打造【批量爆款能力】。【单一品类爆款能力】VS【多品类批量爆款能力】一直是不同车企的追求所在，两者各有千秋。【单品爆款能力】往往“小成功”相对容易实现但“大成功”还是需要“千锤百炼”，【批量爆款能力】在很长一段时间容易被理解成“车型杂乱-品牌低端-管理不善”等标签，但一旦爆发能量巨大。
标签：小鹏汽车汽车 AI
2025年医药行业投资观点与研究专题周周谈·第153期：2025Q3海外心血管器械龙头收入拆分和管线进展
- 华创证券
- 2025/12/12
- 323
本周，中信医药指数下跌0.73%，跑输沪深300指数2.00个百分点，在中信30个一级行业中排名第22位。本周涨幅前十名股票为海王生物、瑞康医药、粤万年青、康众医疗、开开实业、鹭燕医药、合富中国、药易购、沃华医药、漱玉平民。本周跌幅前十名股票为*ST景峰、康芝药业、振德医疗、诚达药业、广济药业、*ST长药、奥浦迈、富祥药业、首药控股-U、舒泰神。
标签：医药心血管
2025年审批视角看城投：城投供给收缩与审批放缓之下的几点关注
- 国金证券
- 2025/12/12
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11月，城投平台注册额度明显下降。本月交易所的注册规模明显下降，DCM的注册规模明显下降，具体表现为：交易所完成注册城投债的计划发行规模为910亿元，前值为1868亿元，DCM完成注册城投债的计划发行规模为1296亿元，前值为2065亿元。本月整体注册明显下降。
标签：供给