报告精读 - 未来智库

2025年商业银行业：银行净息差专题报告，负债管理能力成为业绩分化的关键
- 国泰海通证券
- 2025/12/18
- 409
2025年上半年以来，上市银行资产端收益率下行幅度继续加大，其中生息资产收益率、贷款收益率分别较2024年下降37bp、下降46bp至3.03%、3.25%（半年度降幅为2020年降息周期以来最高）。
标签：商业银行银行负债管理银行业
2025年食品饮料行业2026年度投资策略报告（一）：需求多元、供给升级，大众消费的嬗变与曙光
- 国信证券
- 2025/12/18
- 293
居民收入增幅放缓，消费信心未有明显修复。2025年前三季度中国城镇居民人均可支配收入同比增速4.4%，环比继续下降；2025年中国消费者信心指数仍在90以下，距离2021年仍有较大差距。
标签：食品食品饮料饮料
2025年通信行业月报：豆包AI手机发布，Marvell收购Celestial AI
- 中原证券
- 2025/12/18
- 208
通信（中信）行业指数2025年11月（2025.11.01-2025.11.30）上涨1.44%，跑赢上证指数（-1.67%）、沪深300指数（-2.46%）、深证成指（-2.95%）、创业板指（-4.23%）。
标签：通信手机 AI
2025年有色金属行业2026年度策略：贵金属牛市的下半场
- 中邮证券
- 2025/12/18
- 138
在2024年末的策略报告中，我们认为2025年表现最亮眼的品种可能是黄金，且上涨由美债替代来推动。
标签：有色金属贵金属
2025年计算机行业：运力之争，全球商业航天价值重构
- 华西证券
- 2025/12/18
- 283
发动机是各级别成本构成的核心。一级火箭占整体比重60%至70%，二级火箭占整体比重20%左右。
标签：计算机航天商业航天
2025年储能行业深度系列之一：国内各代表省独储项目政策梳理及收益模型测算
- 长城证券
- 2025/12/18
- 761
136号文对我国储能行业的影响无疑是显著且深远的。从短期来看，除了5.31节点的风光新能源抢装，引起储能短期需求爆发，136号文对储能最直接的冲击来自于取消强制配储，以某省100MW/200MWh的独立储能电站为例，在“电能量价差+容量补偿+容量租赁”的市场收益模式下，我们测算2024年该项目136号文前的收入结构为52%容量租赁业务、16%容量补偿、32%现货套利，配储政策的退坡将直接冲击容量租赁的价格与需求。
标签：生物生物燃料玉米燃料
2025年生物燃料系列之玉米乙醇：巴西玉米乙醇快速扩张对糖业影响分析
- 东方证券
- 2025/12/18
- 282
不同于巴西甘蔗种植面积在2016年左右达到顶峰后增长基本停滞，巴西玉米种植面积却在快速扩张，尤其2017/18年度后玉米种植面积增速进一步加快，年复合增速3.8%。据巴西国家商品供应公司（Conab）的数据，25/26年度巴西玉米种植面积将增至2263万公顷，同比增加3.5%，玉米产量预计达到1.3828亿吨，同比持稳略降1%，处于历史高位水平。
标签：生物燃料生物玉米燃料
2025年新能源发电行业2026年度策略报告：光伏静待供给重构，风电整机主线可期
- 平安证券
- 2025/12/18
- 515
年初以来（截至12月9日），申万电力设备指数（801730.SI）上涨41.63%，跑赢沪深300指数24.78个百分点，在申万31个一级子行业中名列第5。国内外储能需求旺盛、反内卷逐步推进，新能源产业链盈利企稳回升，板块走势向好。
标签：新能源新能源发电风电风电整机光伏
2025年小菜园公司深度报告：大众便民中餐龙头，高质价比与快速扩张
- 信达证券
- 2025/12/18
- 394
公司是我国大众便民中式餐饮的领导者。公司成立于2013年，以“小菜园”为主要品牌，致力于提供“好吃不贵”的就餐体验，同时还拥有“菜手”“观邸”“复兴楼”等5个品牌。
标签：中餐
2025年医药行业AI制药系列1：创新切入，赛道几何看全球AI制药寻宝图
- 国金证券
- 2025/12/18
- 247
从1950年艾伦·图灵的论文《计算机器与智能》提出能够表现出智能行为的“通用机器”的概念，再到2016年DeepMind开发的AlphaGo击败了世界围棋冠军李世石、2024年Hassabis与Jumper因精准预测蛋白质结构的AlphaFold2获得2024年诺贝尔化学奖，AI对全球所有的行业的发展轨迹都发生着颠覆性的影响。
标签：医药 AI 制药
2025年燕京啤酒公司研究报告：酒旗风动燕京月，U8潮涌正青春
- 湘财证券
- 2025/12/18
- 372
国资控股在中国五大啤酒集团中，燕京啤酒是唯一没有外资背景的民族企业。燕京啤酒于1980年建厂，前身为北京顺义县啤酒厂，后于1993年注册成为北京燕京啤酒集团。
标签：燕京啤酒啤酒
2025年12月中央经济工作会议对投资的启示：向新向优
- 中国银河证券
- 2025/12/18
- 294
2025年12月10日-11日，中央经济工作会议在北京召开。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，并就部署2026年经济工作提出要求。
标签：会议投资经济
2026年大化工行业投资策略：稳健配置+涨价品种，聚焦四大投资方向
- 东吴证券
- 2025/12/18
- 238
油价：油价60美元/桶的底部预期再形成，我们预计2026年供需整体略宽松，油价60-70美元/桶震荡。
标签：化工
2026年宏观展望：再宽松、再通胀、再起航
- 甬兴证券
- 2025/12/18
- 307
展望2026年，我们认为有两方面因素可能导致全球再次经历2021年至2022年高通胀的风险：一是2026年5月美联储即将换届，货币政策的独立性面临空前挑战，全球货币政策存在着再次趋于宽松的倾向；二是地缘冲突的持续或升级，可能影响初级产品供应，或加速全球供应链重构。
标签：通胀
2025年第49周房地产行业周报（2025年11月29日_2025年12月5日）：新房二手房成交同比降幅扩大；多地出台购房补贴政策
- 中银证券
- 2025/12/18
- 102
本周（第49周：11月29日-12月5日）相比于上周，新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大；二手房成交面积同环比降幅均扩大；新房库存面积同环比均下降；一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比下降、同比上升。
标签：房地产二手房购房