报告精读 - 未来智库

2025年绿色燃料行业深度系列报告一：可持续航空燃料（SAF）深度，欧盟需求强烈，SAF价格持续上涨
- 信达证券
- 2026/01/10
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2025年以来，SAF价格经历波动，上半年受需求落地滞后与产能待释放影响出现震荡回落，随后在伊以地缘冲突带动原料油脂价格上涨、欧盟《ReFuelEUAviation》法案正式进入履约期及英国同步启动2%SAF强制掺混政策的推动下，强势反弹，全球SAF需求迎来快速增长。
标签：航空燃料燃料航空
2025年计算机行业OpenAI深度：大模型王者，引领AGI之路
- 兴业证券
- 2026/01/10
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OpenAI是全球最具影响力的大模型公司之一。OpenAI于2015年12月以非营利的研究机构形式成立，获得了包括埃隆·马斯克、里德·霍夫曼（LinkedIn联合创始人）、彼得·蒂尔（PayPal创始人）等多位科技及商业领袖的10亿美元捐赠承诺。创始人奥特曼、伊尔亚、格雷格等人具备顶尖学术背景与工程实践能力。
标签：计算机 AI
2025年商业行业2026年度策略报告：把握多元需求，服务消费释放潜力
- 招商证券
- 2026/01/10
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2025年下半年国补退坡进入高基数，社零增长略有放缓，服务零售保持较好增势。2025年下半年伴随家电数码品类国补逐渐退坡且进入同比高基数，社零增速有所放缓，Q3、10月、11月社零分别同比2.4%、2.9%、1.3%，1-11月社零总额累计同比增长4%；分消费类型来看，7-11月商品零售累计同比增长1.9%，相较上半年增速3.9%有所放缓；服务零售保持较好增势，1-11月服务零售额同比增长5.4%，增速连续3个月回升且持续快于社零大盘，其中文体休闲服务类、交通出行服务类零售额多月维持双位数增长。
标签：商业服务消费消费
2025年铜行业2026年度投资策略：会当凌绝顶
- 长江证券
- 2026/01/10
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2025年，宏观和产业双重作用，铜价宽幅波动并创出新高。宏观如中美双边贸易关系摩擦、美联储降息、美国铜关税预期等，产业如大型铜矿矿难频出、AI投资拉动远期增量需求、冶炼厂减产表态等，铜价于12月下旬突破12000美元/吨创出历史新高。权益端，铜板块亦多有斩获，申万铜指数涨幅超100%。
标签：铜
2025年金属、非金属与采矿行业能源金属2026年度投资策略：潜龙在渊，腾必九天
- 长江证券
- 2026/01/10
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历经近几年的价格下跌与景气筑底，能源金属正历经“底部反转”同“价值重估”共振的新阶段。一方面，战略金属价值重估仍将延续，供给端仍是决定行情弹性的核心线索。
标签：金属采矿能源金属能源
2025年人民币“破7”后，行业如何配置？
- 兴业证券
- 2026/01/10
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近期人民币加速升值引发市场关注。我们认为，背后主要反映的是美元再度走弱叠加年末“结汇潮”带动下，人民币相对其他非美货币的““补涨”，与市场对人民币升值的一致预期形成共振。
标签：人民币
2025年银行业2026年度投资策略：经营周期与配置价值的再平衡
- 长江证券
- 2026/01/10
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银行股的估值周期围绕经营周期波动。2023年以来本轮经营周期的特征是宏观环境承压，银行息差大幅收窄，但通过扩表、政策托底重大风险、债券交易等方式维持业绩稳定。
标签：银行银行业再平衡
2025年华资实业：传统业务转型升级，股东赋能下重新起航
- 中信建投证券
- 2026/01/10
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华资实业1952年筹建，1955年建成投产，是新中国成立后我国北方建厂最早、规模最大、现代化程度最高的大型机制糖厂。
标签：华资实业
2025年非银金融行业：迎接非银“开门红”
- 中信建投证券
- 2026/01/10
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2025年基本面预期差提供估值安全边际。2025年证券行业进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不佳。
标签：非银金融金融行业金融
2025年电力行业：11月用电量增长6.2％，火电发电量同比下降4.2％
- 中信建投证券
- 2026/01/10
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12月21日-12月26日电力板块（882528.WI）上涨0.49%，沪深300指数上涨1.95%,电力板块跑输大盘1.45个百分点。
标签：电力火电发电
2025年银行业与上轮财富管理发展期的比较分析：本轮财富管理特点与金融机构，分化、分层与匹配
- 中泰证券
- 2026/01/10
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两轮周期均具备“钱多”的核心基础，只是宽松形式与传导路径不同。
标签：金融机构银行银行业财富管理
2025年川宁生物：抗生素龙头再添合成生物双翼，成长值得期待
- 中泰证券
- 2026/01/10
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川宁生物成立于2010年，作为医药中间体制造企业，主要从事生物发酵技术的研发和产业化，产品涵盖大环内酯类抗生素及广谱类抗生素的主要中间体，产量均位居全球前列，是国内乃至全球抗生素中间体市场的领军型企业。
标签：生物
2025年传媒行业Soulgate招股书梳理：持续实现经调整口径盈利，打造AI+社交新引擎
- 广发证券
- 2026/01/10
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Soul是中国领先的AI+沉浸式社交平台。SoulAPP最初产品雏形诞生于2015年，正式版应用于2016年上线，相较于当时其他的陌生人社交领域应用陌陌（地理位置匹配）、探探（颜值社交），Soul主打“灵魂社交”，以性格来进行用户匹配和交流。
标签：传媒 AI 社交
2025年食品饮料行业：跨年行情成长先行，白酒蓄力静待春来
- 中信建投证券
- 2026/01/10
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价格方面：2025年12月20日，白酒批发价格总指数为107.07，相比12月10日下降0.30点；其中名酒批发价格指数为108.30，环比下降0.54点，地方酒批发价格指数为103.23，环比下降0.14点。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年煤炭开采行业：Kpler预计2025年全球动力煤出口总量五年来首降，前11个月俄罗斯煤炭产量同比+0.1％
- 中信建投证券
- 2026/01/10
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价格：价格总体偏弱，本周柳林低硫主焦煤价格1350元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤970元/吨，环比-1%。库存：本周全样本焦化厂焦煤库存1040万吨，环比持平，处于历史较低水平（历史均值1302万吨）。
标签：煤炭煤炭开采动力煤