报告精读 - 未来智库

2025年医药生物行业专题：ADC研发热情高涨，CDMO需求高景气
- 华安证券
- 2026/01/14
- 133
ADC现已成为最有前景且发展最快的治疗方式之一。抗体偶联药物（ADC）的核心组成包括：高效的细胞毒性药物、特异性单克隆抗体以及链接这两者的连接物。
标签：医药生物医药 ADC CDMO
2025年浙江正特深度研究报告：正合奇胜，一篷星光
- 华创证券
- 2026/01/14
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浙江正特成立于1996年，深耕户外休闲家具及用品行业近30年，并于2022年9月在深交所主板上市。目前公司旗下有“遮阳制品+户外家具+露营”三大核心业务线，同时积极培育储物等新兴品类。
标签：浙江正特
2025年蓝思科技深度研究报告：大客户新一轮产品周期结构件龙头受益，多终端协同突破全面开花
- 华创证券
- 2026/01/14
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智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。蓝思科技成立于2006年，2015年于深交所创业板上市，2025年在香港交易所上市，实现“A+H”双资本平台的战略布局。
标签：蓝思科技结构件
2025年医药行业年度策略系列——CXO上游：需求景气度回升，行业上行趋势明确
- 华福证券
- 2026/01/14
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CXO：外需修复已明确兑现至业绩，内需复苏自前端衍生至后端。25年初以来，受益于创新药行情带动，以及板块业绩、订单复苏明显，CXO板块股价表现强劲，部分个股达到翻倍级别涨幅。业绩上，25Q1-3CXO板块整体收入+11.8%，景气度复苏拐点明确。
标签：医药 CXO
2025年顺丰同城深度研究报告：“外卖大战”点燃即时零售“万物到家”新征程，内外双飞轮看顺丰同城——解码顺丰系列（21）
- 华创证券
- 2026/01/14
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即时零售是指通过线上即时下单，线下即时履约，依托本地零售供给，满足本地即时需求的零售业态。其典型特征是“线上下单，线下30分钟—2小时送达”。
标签：顺丰同城零售外卖即时零售
2025年锂行业深度报告：储能成为锂第二成长曲线加速修复供需平衡表，锂价底部已至反弹可期
- 华福证券
- 2026/01/14
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定义：锂（Li）是重要的战略矿产资源，是锂电池最不可缺少的原材料。锂是元素周期表中最轻及密度最小的固体元素，也是自然界中标准电极电势最低、电化学当量最大、最轻的金属元素。
标签：锂储能
2026年宏观策略：牛市扩散期，聚焦景气度
- 华鑫证券
- 2026/01/14
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回顾2025年美元走势，年初因为美元降息和贸易战引发波动加剧，美元快速下行，日元和欧元也有较为明显的上行助力；但进入下半年后，日元和欧元走势分化明显，日元持续贬值，而欧元保持在相对高位，使得美元低位震荡，并未进一步大幅走弱。
标签：宏观策略
2025年信息科技行业产业2026年年度策略：拥抱“AI+”与商业航天两大投资主线
- 华西证券
- 2026/01/14
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科创板营收同比增速连续两季度改善：受宏观经济下行及行业周期波动影响，科创板2024年整体营收为14391.40亿元，同比微增0.64%，高成长属性承压显著。2025年Q1开始，随着财政政策的传导，科创板营收迎来增长修复，2025年Q1-Q3，科创板整体实现营收11110.97亿元，同比增长8.13%；单季度来看，Q1/Q2/Q3营收增长分别为2.48%/7.15%/14.01%，增速逐季改善。
标签：信息科技 AI 商业航天
2026年经济与资产展望：经济渐入稳态，风偏继续提升
- 华西证券
- 2026/01/14
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供给端强于需求端：受技术突破并持续创新、丰富的人才资源、制造业政策支持等影响，中国经济产业竞争力强、劳动生产率高、产能具有显著规模效应，这是中国产品在关税压力之下仍具有较强国际竞争优势的基础，带来了出口增速持续超预期增长，工业增加值及服务业生产指数保持较高增速。
标签：经济资产
2025年建筑行业2026年度策略报告：寻重大工程“足迹”，挖产业转型“宝藏”
- 华源证券
- 2026/01/14
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2025年行业整体收益弱于沪深300指数，内部结构性分化显著。对2025年1月2日至2025年11月27日期间SW建筑装饰指数与沪深300指数整体涨跌幅进行统计，涨跌幅分别为+8.88%、+18.19%。
标签：建筑建筑行业
2025年医药行业2026年策略报告：坚定出海方向，把握结构性机遇
- 华鑫证券
- 2026/01/14
- 134
创新药出海是2025年医药投资主线，创新药指数最高点相对于年初涨幅为65.99%（按照收盘价），相对于医药生物指数最大涨幅，跑赢37.48个百分点。截止12月30日，创新药指数涨幅为38.88%，仍继续跑赢医药生物指数30.38个百分点。从三级子行业来看，2025年仍是结构性机会，涨幅前三为其他生物制品，研发外包和化学制剂，疫苗和血液制品为负收益。
标签：医药
2025年名创优品公司深度报告：从零售到全球IP运营平台的跃迁
- 华鑫证券
- 2026/01/14
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名创优品是一家提供以IP设计为特色的丰富多样的潮流生活家居产品的全球价值零售商，核心在于品牌塑造、定制化门店网络以及消费者洞察。早期采用“三高”策略进行高频上新，整合全球供应链；中国本土市场采用合伙人加盟模式快速扩张，海外市场则因地制宜（直营、名创合伙人及代理模式）打开局面，均属于轻资产模式；此外公司把握悦已消费、兴趣消费，战略重心向IP运营转变。
标签：名创优品 IP
2026年债券市场策略前瞻：内需修复与政策平衡下的震荡市应对
- 金元证券
- 2026/01/14
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2026年作为“十五五”的开局之年，预计GDP增速目标或依然维持在5%左右，以确保为2035年远景目标奠定基础。
标签：债券市场市场策略政策
2025年燃气行业2026年度投资策略：阵痛转型步入尾声，业务重构开启新机
- 华源证券
- 2026/01/14
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天然气资源禀赋存在地域差异，储量集中度较高。全球天然气已探明储量排名前三的国家分别为俄罗斯、伊朗和卡塔尔，截至2020年底储量合计占全球总储量的50.1%。
标签：燃气
2025年交通运输行业2026年度策略：反内卷突出，周期板块向上
- 华源证券
- 2026/01/14
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根据国家邮政局数据，2025Q1-Q3快递行业业务量同比增长17.3%，10月增速下滑至7.9%，主要由于“反内卷”导致部分低价电商出清，我们预计2026年行业维持稳定增长。
标签：交通运输运输交通