报告精读 - 未来智库

2026年消费行业：春节消费前瞻
- 国投证券
- 2026/01/24
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2025年全年居民人均累积收入为4.33万元，同比增长5.0%，下半年增速逐季度回落，但是仍保持了稳健的增长。我们认为人均收入的稳定增长是消费的基石，收入的增长提速会是刺激消费的最核心变量。
标签：消费
2026年央行报表及债券托管量观察：2025年机构配债有何变化？
- 华创证券
- 2026/01/24
- 280
2025年12月，中国央行资产负债表规模从47.30万亿元上行至48.16万亿元，增加8622亿元。从资产端来看，主要增项为“对其他存款性公司债权”。从负债端来看，主要增项为“其他存款性公司存款”、“货币发行”，主要减项为“政府存款”。
标签：债券
2025年公募基金四季报持仓剖析：增配有色、通信、机械设备等行业
- 华西证券
- 2026/01/24
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基金四季报显示主动权益类公募基金股票仓位处于高位。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为90.51%、88.65%、78.48%，分别较上个季度-0.53pct、-1.09pct、-1.00pct。
标签：公募公募基金基金机械设备
2026年度公募主动权益基金投资策略及基金经理精选：莫道桑榆晚，为霞尚满天
- 国金证券
- 2026/01/24
- 151
市场风险偏好持续抬升，权益基金收益创5年新高：2025年市场风险偏好经历了从低位震荡到全面走高的过程。
标签：主动权益基金公募基金经理权益基金
2026年深度学习系列之一：在线学习增强选股模型的适应性
- 天风证券
- 2026/01/24
- 235
深度学习在量化选股领域中的应用，正凭借其卓越的非线性分析能力和对海量数据的高效处理，展现出显著的优势，并逐渐成为提升投资决策效能的关键技术。
标签：在线学习选股选股模型
2026年金融产品深度报告：广发中证传媒ETF，政策规范护航，AI产能兑现，低估值传媒ETF走向高质量增长
- 东吴证券
- 2026/01/24
- 350
2025年年初以来，传媒板块走出独立行情，核心逻辑由“概念炒作”转向“产业兑现”，应用端落地标的成为市场“主升浪”。
标签：金融金融产品 ETF AI
2026年策略深度报告：A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
- 浙商证券
- 2026/01/24
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“春季躁动”可视为季节效应的一种体现，其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。例如年末中央经济工作会议和政治局会议的召开往往会对政策力度和相关产业展望进行定调。
标签： A股
2026年公募基金2025年四季报点评：减科技消费，加周期制造
- 国信证券
- 2026/01/24
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25Q4普通股票型基金份额较25Q3增加约87亿份（2.5%）、偏股混合型增加约432亿份（2.4%）、灵活配置型基金减少约67亿份（-1.2%）。25Q4普通股票型基金的权益仓位（A股+港股）为88.3%（较25Q3减少1.3个百分点，下同），偏股混合型基金为86.7%（减少1.4个百分点），灵活配置型基金为76.4%（减少1.3个百分点）。
标签：公募基金基金消费
2026年市场演进、海外镜鉴与未来趋势展望：股债恒定ETF，多资产指数投资新范式
- 华源证券
- 2026/01/24
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恒定组合资产配置策略是一种结合被动持有与主动再平衡的投资组合管理方法，其核心逻辑是预先设定各类资产在组合中的目标权重，并在市场波动导致实际权重偏离目标阈值时，通过买卖操作将组合权重恢复至初始设定水平。
标签：市场 ETF 投资范式资产
2026年交通运输行业深度研究报告：技术壁垒到估值高地，全球视角看商用航空发动机产业链——华创交运航空强国系列研究（二）
- 华创证券
- 2026/01/24
- 214
大涵道比涡扇发动机是目前商用航空主流选择，发动机的推力机制呈现“双源特征”：根据ShannonAckert《EngineMaintenanceConceptsforFinanciers：ElementsofTurbofanShopMaintenanceCosts》，风扇加速的大部分进气（外涵道气流）直接绕开核心机，通过类螺旋桨效应产生推力；小部分进气（内涵道气流）进入核心机，经压缩后与燃油在燃烧室混合燃烧，产生的高温气体驱动涡轮旋转，既带动压气机与风扇运转，也通过喷流贡献部分推力。
标签：交通运输发动机航空发动机
2026年公用事业行业深度报告：火箭发射深度1，可回收路径中稀缺耗材，推进剂特气份额与价值量提升
- 东吴证券
- 2026/01/24
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商业航天正由能力建设期迈入规模化发射期。从行业整体发展阶段看，我们认为中国商业航天已逐步完成以技术验证和基础能力建设为核心的前期积累，正在进入以发射频次提升和供给能力释放为特征的规模化发射阶段。伴随低轨卫星星座建设提速，发射需求由阶段性任务向持续性需求转变，倒逼发射体系在组织效率、基础设施和运行能力等方面同步升级。
标签：公用事业火箭
2026年医药行业深度·创新药系列：JPM2026，中国企业技术突破与全球化机遇
- 中信建投证券
- 2026/01/24
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研发实力全球领先，创新药收入占比持续提升。公司管线规模全球排名第二，研发投入占收入27%（5,600+研发人才），2025年交付36项ASCOLBA/口头报告，14款创新药或新适应症上市，创新药收入占比超55%，同比增长23%，已成为中国创新药龙头。
标签：医药创新药
2026年锂电池行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（三）
- 中原证券
- 2026/01/24
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为应对化石能源危机、减少温室气体排放及环境污染，全球150多个国家做出了碳中和相关承诺，我国提出了“2030年碳达峰、2060年碳中和”的目标。
标签：锂电池储能
2026年固定收益研究专题报告：2026年利率债市场展望，回吐之后，还有机会
- 长城证券
- 2026/01/24
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回顾2025年，是中国经济复苏的一年。这一年消费仍是慢变量，出口仍有韧性，名义GDP小于实际GDP，CPI在0附近震荡，PPI在负区间。
标签：固定收益利率债
2026年环保行业环卫无人化系列2：25年环卫无人中标同增150％，新能源环卫车销量同增71％
- 东吴证券
- 2026/01/24
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国务院强调场景培育，提出打造“全空间无人体系”，多地无人环卫订单落地。2025年11月，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次在国家层面系统部署场景培育与开放工作，提出打造“全空间无人体系”、“拓展公共服务等无人体系应用场景”，无人化智慧环卫建设迈入以场景创新驱动高质量发展的新阶段。
标签：环保新能源环卫车环卫车