报告精读 - 未来智库

2026年交通运输行业：加码航空油运，配置公路
- 华源证券
- 2026/02/05
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25年客座率高位提升，票价同比前低后高。25年由于我国民航飞机利用率提升幅度降低，行业供给同比增速由24年的17.2%下降至6.1%。同时航司客座率进一步提高，同增1.8pct至85.1%，创我国历史新高。
标签：交通运输交通公路航空
2026年2月大类资产配置展望：外资回流A股，短期成长风格仍有空间
- 招商证券
- 2026/02/05
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在2025年底对2026年的展望中，我们认为A股仍将维持“稳中有升”的格局。数量化预测方法上，估值端，采用ERP领先指标法与PE均值回归法进行预测。
标签：资产资产配置 A股
2026年产业深度：四大增长极经济与产业洞察报告（2025）——京津冀篇
- 国泰海通证券
- 2026/02/05
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总体来看，2019-2024年期间，京津冀区域的产业结构呈现差异化分布特征，以疏解非首都功能与构建“新两翼”为核心抓手，在产业结构转型升级上实现纵深推进。
标签：经济
2026年通信行业超节点与Scale up网络专题之英伟达：行业标杆，领先优势建立在NVLink和NVLink Switch
- 东兴证券
- 2026/02/05
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大语言模型（LLM）参数规模从千亿级向万亿级乃至十万亿级演进，跨服务器张量并行（TP）成为必然选择；此外混合专家（MoE）模型在Transformer架构LLM中的规模化应用，更使跨服务器专家并行（EP）成为分布式训练和推理的关键技术需求。为应对TP和EP对网络带宽与延迟的极为严苛的要求，构建超高带宽、超低延迟的Scaleup网络（纵向扩张网络）成为业界主流技术路径。
标签：通信英伟达网络
2026年全球资产配置热点聚焦系列报告之三十三：美联储换帅在即，大类资产影响几何？
- 申万宏源研究
- 2026/02/05
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2026年1月30日，特朗普正式宣布凯文・沃什为美联储主席。从Polymarket来看，此前提名中，沃什的支持率自去年12月以来不断走高，在今年1月上旬正式超过哈塞特，尽管一度被贝莱德高管里德尔超越，最终拿下提名。
标签：美联储资产资产配置
2026年行业景气观察：1月制造业PMI环比下降，煤炭价格上涨
- 招商证券
- 2026/02/05
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1月制造业PMI录得49.3%，环比下行0.8个百分点，处于近十年同期20%分位数水平；非制造业PMI为49.4%，环比下行0.8个百分点，再次下行至收缩区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业小幅回升至49.53%，持续改善，非制造业下行0.23个百分点至49.70%，延续下行趋势。
标签：制造业 PMI 煤炭
2026年石头科技公司深度报告：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点
- 开源证券
- 2026/02/05
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2025Q3以来，公司股价出现下跌，主系以下原因：（1）2025Q3国内扫地机业务亏损。公司由于2025Q3国家以旧换新补贴暂停，同行业厂商发起自补，公司为了维持市场占有率以及不影响双十一流量选择跟进，导致2025Q3国内扫地机、洗地机业务出现亏损。但是2025Q3外销的收入和净利率均符合预期。（2）2026年如果扫地机器人行业没有国补，是否对石头和行业有较大影响。（3）担心国内外市场价格战以及未来净利率仍不稳定，业绩预测难度大。（4）2025Q3洗衣机业绩仍亏损，对未来洗衣机以及新业务割草机品人的亏扣有担忧。
标签：石头科技扫地机
2026年黄山旅游公司研究报告：背靠稀缺名山大川，东大门索道赋力成长
- 广发证券
- 2026/02/05
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黄山是世界文化与自然遗产、国家5A级旅游景区，与长江、长城、黄河同为中华壮丽山河和灿烂文化代表。
标签：黄山旅游旅游公司
2026年奕东电子公司研究报告：精密零部件稀缺厂商，液冷领域多年布局
- 银河证券
- 2026/02/05
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奕东电子科技股份有限公司成立于1997年5月，公司主要从事FPC、连接器零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售。
标签：奕东电子电子液冷精密零部件
2026年潍柴动力AIDC发电设备深度报告：燃启寰宇智，气贯全球芯（更新）
- 国泰海通证券
- 2026/02/05
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根据IEA（国际能源机构），2024年全球数据中心用电量估计为415TWh，大约占全球总用电量的1.5%。到2030年，数据中心总用电量有望增长到945TWh，增量530TWh，2024-2030年数据中心用电量复合成长率为14.7%。
标签：潍柴动力 AI
2026年密尔克卫公司研究报告：物贸一体构筑壁垒，需求蓄势成长可期
- 华源证券
- 2026/02/05
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1997年-1999年：资质获取与核心资产初始布局。公司创立于1997年，前身为上海密尔克卫国际集装箱货运有限公司；1998年，公司获得一级货运代理资质，1999年，公司投资建设了首个自主运营的符合特殊品存储标准的库区，奠定了危化品仓储的重要资产基础。2000年-2014年：服务链纵向延伸与综合服务能力成型。
标签：密尔克卫
2026年京东方A公司研究报告：半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点
- 华源证券
- 2026/02/05
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京东方科技集团股份有限公司（以下简称“京东方”或“公司”）成立于1993年，2001年于深交所A股上市。公司深度参与了显示面板的国产化历程，历经30余年发展，现已成长为半导体显示行业龙头。
标签：京东方半导体
2026年巴比食品公司研究报告：八问巴比新店型——仍低的估值，快速拓店期即将开始
- 湘财证券
- 2026/02/05
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公司核心逻辑在于以“手工小笼包”新店型作为增长引擎，通过产品与模型升级实现从下沉市场向社区与主流消费场景的渗透，新模型在客单价与日营收端均显著优于传统店型，且已在多区域完成样板验证，具备较强可复制性；在此基础上，传统门店通过翻修、外卖与数字化等手段稳住基本盘，为扩张提供现金流与组织支撑。
标签：巴比食品食品
2026年华润置地首次覆盖&商业系列报告四：匠心润物已而立，城市置业有新声
- 银河证券
- 2026/02/05
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华润置地，全称华润置地有限公司，是综合实力领先的城市投资开发运营商，是华润（集团）旗下的核心业务单元之一。
标签：华润置地
2026年业绩之锚6：A股对业绩预告的反应机制与偏好
- 中邮证券
- 2026/02/05
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2025年报业绩预告显示A股业绩延续2025三季报以来的改善趋势。单纯从业绩预告的预喜率（预增、略增、续盈、扭亏）和预忧率（预减、略减、首亏、续亏）来看，A股上市公司在2025年报或将出现边际回升。
标签：机制 A股